普華永道：上半年中國TMT企業IPO數量環比下降47%
根據普華永道9月11日釋出的資料，2018年上半年，中國TMT（科技、媒體及通訊）企業IPO數量為26起，環比下降47%。
普華永道中國媒體行業主管合夥人蔡智鋒對第一財經表示，A股監管趨嚴是TMT企業IPO數量減少的主要原因。上半年國內IPO審批速度呈現出放緩跡象，監管及核查力度的加強對企業在A股上市提出了更高要求。另一方面，2018年香港上市新規落地，助推了香港市場持續火熱，加上上市成本、市盈率等優勢，越來越多TMT企業赴港IPO。
今年7月，小米、中國鐵塔、映客和指尖躍動等公司先後於港交所完成IPO，另外美團點評也已排上9月上市時間表，同程藝龍、創夢天地、中手遊等大量公司向港交所遞交招股書，港股市場空前熱鬧。
普華永道全球、中國內地及香港TMT行業主管合夥人周偉然稱，今年是港股IPO大年，預計2018年下半年香港將成為全球最熱的IPO融資市場之一。
但港股上市的新經濟面臨著破發風險。小米上市首日最低跌至16港元/股，較發行價17港元下跌近6%；中國鐵塔上市第6日盤中跌破1.26港元的發行價，收盤報1.23港元，較發行價下跌2.4%。
此前，深創投總裁孫東昇曾在接受媒體採訪時表示，一、二級市場估值倒掛很有可能成為大概率事件。
周偉然對第一財經表示，港股破發首先是因為市場是總體經濟氣候的反映，在中美貿易摩擦、銀行加息的背景下，股票市場直接受到影響；其次，A股審批放緩後大量公司轉投港股，港股2018年上半年IPO數量已經超過2017年全年，IPO數量增多對基金形成了分流作用，大量基金將錢抽出來投資後來者，使得股價走低；第三，現在回頭去看，早期很多公司估值是偏高的，現在投資者選擇越來越多，市場出現合理的回撥和回溫。
另外，儘管上半年中國TMT行業IPO數量環比減少，IPO融資金額卻高達578億元人民幣，環比上漲了15%。這是因為，上半年有若干巨無霸企業完成IPO，富士康IPO額高達271億元人民幣、愛奇藝IPO額高達142億元人民幣。
在A股上市的TMT公司平均市盈率呈逐步下降的趨勢。TMT行業平均市盈率在2015一度高達百倍，截至2017年6月30日，A股TMT公司平均市盈率為54倍；截至2018年6月30日，A股TMT公司平均市盈率為42倍。
周偉然接受第一財經採訪時稱，A股公司市盈率整體呈現下行趨勢。較之其它行業，TMT公司已經表現了較強的承壓能力，市場一旦回溫TMT行業會有反映。另外，TMT行業中境外上市巨無霸市盈率比之A股要偏高，待CDR細則明朗，這些公司迴歸A股後會帶動行業市盈率走高。
責編：劉佳
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