巴克萊：微博業績超出分析師預期 使用者增長穩定
巴克萊今天釋出研究報告指出， 微博 （Nasdaq:WB）公佈的第三季度營收和淨利潤均好於分析師預期，維持對微博股票的“增持”評級，以及90美元的目標股價。
以下為報告主要內容：
第三季度業績：微博報告的第三季度總營收為4.602億美元，同比增長44%，較我們預計的4.55億美元，以及彭博社統計的分析師平均預期4.563億美元分別高1.1%和0.9%。非美國通用會計準則每股ADS股份收益為0.75美元，較我們的預期和分析師平均預期分別高3美分和4美分。
由於採用了新的會計政策（ASC 606），微博開始報告淨營收（扣除2590萬美元的增值稅），這其中也按照廣告置換交易的公允價值（帶來了2680萬美元的貢獻）確認了營收和費用。基於此前的基準，微博第三季度毛營收為4.592億美元，同比增長44%。
第四季度業績展望：微博預計，第四季度總營收為4.8億至4.9億美元（按照人民幣兌美元7:1的匯率，相對於第三季度呈不利趨勢），假定匯率不變相當於同比增長35%至38%，而我們的預期為4.95億美元，分析師平均預期為4.991億美元。我們認為，這主要是由於匯率的影響。
財報的第一印象：我們認為，微博第三季度的業績表現穩定，關鍵運營指標和財務資料與我們的預期基本一致，尤其是考慮到當前巨集觀的不利環境，以及中國線上社交和媒體領域的激烈競爭。具體而言，微博的月活躍使用者數（MAU）和日活躍使用者數（DAU）均保持了強勁的增長勢頭，表明使用者對社交媒體有著強勁需求。非美國通用會計準則運營利潤率較我們的預期好1.5%，表明業務提升了運營效率。第四季度營收展望略低於我們的預期和華爾街平均預期，我們認為這主要是由於不利的匯率趨勢，以及近期遊戲行業的監管形勢對微博中小企業廣告業務造成了影響。
電話會議的關注重點：在財報電話會議上，我們建議投資者關注以下幾方面：1）第四季度和2019年月活和日活的增長前景；2）短視訊和視訊直播的最新運營情況，以及微博關於視訊流量的變現計劃；3）有關大客戶廣告和中小企業廣告營收增長前景的更多資訊；4）關於2019年利潤率的展望，以及銷售營銷費用和研發費用的情況；5）關於媒體和視訊內容政府監管的情況。