華創資本合夥人：資本介入半導體越多越好，適當的泡沫也可以
華創資本合夥人熊偉銘
6月29日，“2019未來論壇·南京峰會”間隙，澎湃新聞記者對華創資本合夥人熊偉銘進行了專訪。
熊偉銘對澎湃新聞記者介紹，建晶圓廠面臨著很多挑戰，但一些垂直行業的晶圓廠，如新材料領域，在中國未來擁有發展機會。談到資本對半導體行業的介入，熊偉銘則表示適當的泡沫是可以的。
談到中國的產業升級，熊偉銘認為，中國每次產業變革的時候都會放一批“鯰魚”進來，向走在創新前列的公司發放牌照，這種“鯰魚”效應，為促進中國整體的產業升級起到了很大作用。
熊偉銘在華創資本主導技術領域的投資，投資專案包括藍箭航天、愛筆智慧、文遠知行、深鑑科技等。
基於新材料的晶圓廠中國有發展機會
談到半導體行業的投資，熊偉銘介紹，半導體行業的反饋週期慢。
“半導體行業有點像醫療，反饋週期慢。從設計、流片、到做出來，再測試和反饋，這個週期很長。”熊偉銘說，“你得對未來做預測，這事兒挺難的。”
半導體行業主要存在三種商業模式，分別是IDM、Foundry以及Fabless。IDM（integrate Design manufacture）主要是指整合設計、製造和封裝測試一整條產業鏈於一體的半導體廠商，主要公司有英特爾（Intel）、三星等。Foundry是指只做晶片加工製造，而不做設計的企業，比如臺積電。Fabless則是指只做晶片設計而不做製造的企業，主要公司有高通（Qualcomm）、英偉達（Nvidia）、博通（Broadcom）等。
熊偉銘介紹，IDM屬於資本密集型，Fabless則沒有那麼密集，但“投資Fabless中國不缺錢，現在看起來缺的也不是錢。比如說高精尖裝置，技術許可證能不能買到，能不能準時交付”。
談到晶圓廠的建設，熊偉銘介紹，“上游的裝置採購、技術許可證、建廠、招工人、招老師傅都挺難的，現在的老師傅基本上全都是臺灣口音。還有整個生態的問題，接誰的活，做什麼樣的產品線，這些都是晶圓廠的挑戰。”
同時，熊偉銘也看到，基於新材料的晶圓廠中國未來是有機會的。
“現在一些垂直行業的晶圓廠，比如說所謂第三代半導體、氮化鎵（GaN）。”熊偉銘表示，“這些基於新材料的晶圓廠中國可能是有機會的。比如說像AR眼鏡的眼鏡片就需要新材料。”
半導體行業“適當的泡沫是OK的”
談到資本介入對於半導體行業的發展，熊偉銘表示，“我覺得錢越多越好。”
熊偉銘稱：“半導體苦了這麼多年，就是因為沒錢。學生為什麼不學半導體？因為畢業找工作費勁，讀完博士，收入才這麼點，所以大家都去讀AI或者是金融、工程，賺錢快，這是普遍的中國焦慮。”
熊偉銘認為，行業需要釋放出一個訊號：就算下游的市場現在還沒有大規模出貨，至少國家或投資人願意花很多的錢，學生或創業者至少生存不是問題，這樣才能把人才吸引回來。
“所以我覺得適當的泡沫是OK的，所有前端的事，不怕他錢多、稍微浮躁一點，只要他能把人吸引回來，”熊偉銘稱，“中間90%都是泡沫，都會損失掉，10%的人留下來做出了點名堂，這就很棒了。”
市場創新的鯰魚效應
熊偉銘介紹，每次產業變革時，中國政府都會向走在創新前列的公司發放牌照，這種“鯰魚”效應，為促進中國整體的產業升級起到了很大作用。
1999年阿里巴巴創立後高速發展，2011年央行發放首批第三方支付牌照，包括支付寶、快錢、財付通、拉卡拉等在內的 27 家企業均榜上有名。熊偉銘對此表示，如果不發牌照、如果沒有這些新公司的湧現，大公司是不會去變的，大銀行也不會去做親民的服務、向下滲透等。
“我覺得中國好就好在它每次產業變革的時候，都會放一批鯰魚進來。”熊偉銘說，“這種鯰魚，每個時代都會有一些。”
談到當下熱門的汽車行業，熊偉銘表示：“我覺得蔚來就是這樣的一個鯰魚。如果他不在這攪和的話，那些傳統的合資大廠不會著急、比亞迪吉利這樣的大廠也不那麼著急，他們會繼續做三五萬的小車，往農村鋪，完全追求成本，不會在技術上考察那麼多。”