觸寶從工具應用向全球內容分發平臺的轉型
只要觸寶保持一種非常強勁的增長,就能成為真正的成長股。
在2018年赴美上市的眾多中國企業中,觸寶(NYSE:CTK)從基本面上來講是少見的盈利上市並且快速增長的企業。資料顯示,觸寶2016全年、2017全年和2018年前三季度的總營收分別為1103萬美元、3733萬美元和8706萬美元,連續呈爆發式增長。公司最主要的營業收入來源為移動廣告收入。
觸寶是如何做到的?
從工具應用向全球內容分發平臺的轉型
不少中國投資人的腦海中,一提到觸寶,就聯想到觸寶輸入法、觸寶電話這兩款產品。在GPLP君看來,觸寶早就踏上了從工具類App轉型內容平臺這條路,士別三日當刮目相待。
作為中國少有的不依賴國內市場,業務覆蓋全球的公司。2018年9月,觸寶全球產品的平均日活躍使用者(“DAU”)為1.439億,而2017年9月為8940萬,同比增長61%。
驚人的DAU背後,對觸寶的投資人來說,使用者互動時長帶來的貨幣化能力更加重要,因為只有佔領使用者使用時長,沉澱高粘性使用者,才能實現變現。
在全球內容產業崛起的風口,觸寶以觸寶輸入法產品為基礎,藉助自身對各地文化的瞭解,還在全球範圍內構建了自身業務的優勢支柱:內容產品。
財報顯示,觸寶內容型系列產品的DAU(日活躍使用者數)和MAU(月活躍使用者數)分別達到1100萬和3370萬,DAU同比增長14.7倍,與上季度相比環比增長50%。
結合觸寶的招股書分季度來看,不難發現,觸寶內容系列產品和觸寶輸入法的DAU和MAU均連續穩步增長,尤其是內容系列產品DAU和MAU環比增速均保持在50%以上,勢頭強勁。
與此同時,觸寶內容系列產品的使用者參與度在2017年第二季度呈現跳躍式增長後,連續五個季度保持在30%以上,表現十分穩定。
據估計,在2018年第三季度的總收入中,其內容系列產品貢獻了約66.6%。其中觸寶智慧輸入法貢獻了大約18%,觸寶電話貢獻了大約15%。觸寶此前以輸入法為核心的主營業務和主要營收來源已逐漸被內容型系列產品所替代,在此基礎上觸寶也完成了從工具到內容分發平臺的轉型,同時實現了營收的迅猛增長。
盈利能力的持續增長也印證了觸寶以移動廣告收入為主的商業模式的可持續性。
圖表:觸寶淨利潤及增速
單位:萬美元
值得注意的是,在以廣告變現為主的變現模式下,觸寶的毛利率一直穩定在約80%的較高水平,在2018年第三季更是達到了90.7%。隨著公司深度學習演算法的不斷精進帶來的廣告變現效率的不斷提升,觸寶有望繼續保持目前的高毛利率。
圖表:觸寶毛利潤及毛利率
單位:萬美元
觸寶CEO王佳樑認為通過輸入法一方面打開了海外流量的長尾市場(對各個國家眾多語言更加了解)。另一方面從輸入法繼續出發,積累大量的AI演算法能力,為內容化產品轉型提供了技術基礎。
比如說基於輸入法對於全球市場或者各個國家(內容)理解,觸寶就能夠非常準確的把握全球各個國家使用者對內容的不同興趣,更好的幫助觸寶打造一個更好的全球內容分發平臺。
目前,觸寶從內容的生產到智慧分發到商業變現已經組成了一條完整的生態鏈。首先是一個跨領域和跨國家的一個生態鏈。在內容生產方面,聚合了豐富的內容,然後更重要的是其實智慧分發技術是獨有的AI和大資料的技術,能夠通過資訊流的方式把這些內容分發給不同的使用者。所以這也是整個生態鏈最有技術壁壘的一個環節。通過人工智慧的方式能夠理解全球不同國家的使用者的喜好,最後通過觸寶的AI的廣告平臺實現了資訊流的這個廣告商業變現,完整了商業閉環。
觸寶在海外擁有多款內容型產品,覆蓋運動健身、健康、生活方式、短視訊、娛樂等5大垂直領域。觸寶建立了一套統一的內容分發平臺,所有的內容系列產品背後都是由這個內容分發平臺去負責內容的推薦和分發的。並依託於強大的AI資料分析系統,對內容持續優化和創新,不斷滿足海外使用者日益增長的多元化內容需求。
廠商預裝對觸寶收入結構不會產品實質性的影響
王佳樑還澄清,“很多人認為觸寶是依賴於廠商預裝,其實這是一種誤解。”
他表示,從2013年開始觸寶就已經逐步減少了預裝授權這種商業模式,除了廠商預裝之外,輸入法自然下載使用者量也非常大,目前觸寶輸入法40%的活躍使用者都是來自於自然下載。
王佳樑強調,一方面觸寶不依賴於廠商預裝。現在收入結構也決定了廠商預裝,將來對觸寶收入結構不會產生實質性的影響。另外一方面,觸寶仍然會繼續與廠商合作,因為這對觸寶來說是一種價效比非常高的獲客方式。
觸寶跟手機廠商之間合作關係,不僅僅是一個預裝的行為,更多的是一個互相技術賦能,互相成就。
輸入法在整個觸寶來看,它已經變成了一種底層支援或者是技術的業務平臺了,那觸寶對於跟手機廠商的合作,從未來成長來看已經不太會撼動觸寶整個營收的情況。
觸寶的未來
自從移動網際網路進入下半場後,各大網際網路巨頭的競爭不再停留在爭奪使用者流量層面,重點在於使用者的質量。只有高粘性使用者的平臺,才更能把握未來。未來平臺的爭奪戰,是關於使用者時間的競爭,而內容,從來都是時間最好的夥伴。
觸寶專注於在AI技術和內容方面的持續優化,正著力打造全球內容分發平臺。觸寶董事長張瞰表示:“我們致力於構建一個由AI驅動的全球內容分發平臺,我們的戰略重點是發展全球使用者群體,投資人工智慧和大資料技術,以提高我們的內容分發能力,同時提升廣告業務能力。”
第三季度的利潤貢獻也印證了觸寶主營業務的持續盈利能力,資訊流業務在流量與收入的增長上正在表現出強大的生命力。基於對使用者興趣的深度學習、挖掘與洞察,大幅度提升資訊流及其他廣告形態的關聯性,觸寶的廣告變現效率也獲得了大幅度提升,eCPM相比去年同期實現了107%的增長。
觸寶的主要目標市場是在海外,遍佈全球200多個國家和地區,因此受到個別國家和地區的經濟環境的影響是非常小的。
對於近期股價的波動,王佳樑的眼光看的更長遠。他表示:“坦率來說我真的並不在意短期股價的表現,我覺得更關注的應該是讓公司的業務如何長期健康而且持續的發展,所以我相信當公司持續不斷的創造價值的時候,這個最終是會體現在股價上。”
只要觸寶保持一種非常強勁的增長,就能成為真正的成長股。
展望2018年第四季度,觸寶預計總收入將介於4600萬美元至4700萬美元之間,同比增長141.7%至146.9%。未來,觸寶將致力於把全球使用者和更加豐富且個性化的內容連線起來,持續聚焦全球化戰略,建立新一輪以內容分發平臺為核心的公司業績增長引擎。