網速量變引質變，面對即將到來的5G時代該抓住哪些投資機會？

3G時代帶來了網際網路，移動網際網路，4G時代是移動網際網路的爆發，接下來的5G到底會帶來什麼？大部分人對5G的到來是抱以積極態度的，認為它會對生活、商業、工作都會帶來極大的影響。在“投資界沙龍—5G，投資家的探索之旅”上，投資人分享了他們的精彩觀點。

ofollow,noindex">同創偉業 董事總經理張鵬表示，看好5G是在於它有三大應用場景。首先對使用者來說，上網的速度是10倍級的提升，過去的幾十毫秒的延時現在可以達到1毫秒，同時也使已經提了很多年的物聯網看到了真正落地的機會，能夠把外部機器互聯、互通，低成本、低功耗、高密度連線起來成為可能。

不管商業idea多麼好，或者是技術多麼牛，對投資人來說只有概念是不夠的。不管4G也好，3G也好，已經出現了幾十家上市公司。5G是能夠新增很多新上市公司嗎？5G投資期到底有多長？有人說可能需要近兩年就完成5G的佈局，還有朋友說20年30年都看好，可以一直佈局。

5G 除了速度上十倍級提升的量變，以及相關各基站成倍數的增長之外，還有沒有能夠達到像當時4G 移動網際網路爆發帶來的微信，或者是在港股、美股上市的新興產業公司帶來生活方式的革新？5G 能不能進一步在4G 的基礎上，再帶來一波革新？這是我們覺得很有意思的事情。 因為這往往會產生出更有想象空間的企業，但是他們是什麼企業？不知道。投資人都在看5G，每個機構都在看5G，同樣看到了機會，把產業鏈做了梳理，但是怎樣才能脫穎而出？這也是我們在思考的問題。

在主裝置商領域應該沒有太多投資機會的，所以更多的是往他的上下游延伸，現在看的晶片、電子元器件、材料，下游的一些應用，手機端的手機天線的，還有做車聯網的企業等等，我們也在尋求機會，也有投一些企業。從具體的細分領域來說：

第一是天線 ，不管是基站端還是終端、手機端，5G比4G時代增長3倍，4G大概是500億的投資規模，5G增長到1500億，新增1千億的量。市場看起來很好，但是競爭格局是比較激烈。首先這個領域國產化替代基本上已經完成了，表面上來看，這一塊是不太樂觀的。但是不是我們就不投了？我們一直在看mimo的天線，認為還是有很大空間。我們主要關注的不是專門做天線的完整廠家，而會關注裡面做配套的企業，目前更多的是以初創企業為主，主要是做裡面的DSP處理，還有演算法，以及配套的模組，我們覺得還是有機會的。

第二是5G 射頻 。在手機端的5G射頻就沒法找到上市公司年報，因為全部是被國外壟斷了這對一級市場來講就可能是投資機會。因為國產化率很低，進口替代一直是人民幣基金很重要的投資邏輯 。

我國射頻系統產業鏈中，射頻晶片發展最慢。在這一領域國內目前比較有名的是紫光展訊和華為海思。我們認為未來各細分領域將湧現一批新的上市企業，投資機會（和陷阱）都不少，像在PA功放產業鏈裡，我國已經湧現出唯捷創芯（Vanchip）、深圳飛驤等一批優秀企業。但因為主要走進口替代的路路線，射頻晶片還主要用於低端領域所以毛利率不高，這一領域企業大多處於虧損狀態。而用於通訊基站側的射頻SOC、氮化鎵PA功放等，技術壁壘非常高（ADI和TI），同時對晶片的可靠性很高，國內目前還沒有能真正量量產基站用SOC晶片的企業。

另一個熱門領域就是濾波器，5G的頻段數量大幅提升，以及使用的頻率升高，極大的增加了了濾波器數量和效能的要求。我們非常看好濾波器這一領域，因此佈局了像中科漢天下這類企業，未來隨著5G的普及，他們重點開發的BAW濾波器因其良好的高頻效能，將在5G終端手機中大顯身手。

5G手機射頻趨勢是採用整合化的模組代替原來分立的PA、濾波器、雙工器等。目前國內已經有一些海歸團隊創辦的初創公司在切入該領域，我們也在關注。

第三個細分領域是光器件。 之前投光器件並不是因為5G，更多的是因為資料中心的快速爆發。再加上5G未來預期的帶動，所以我們認為光器件是資料中心 +5G 雙重疊加的利好 ，所以我們認為市場未來幾年相對來說是比較好佈局的領域。這一塊相對規模也不算小，同時競爭格局，如果把整個光器件拉通，國產化率還比較低，尤其是在晶片越上走的器件，基本上很多還是受制於國外的廠家。如果我們只是細分到光模組這個產品，國產化率已經比較高了。

以上三個細分領域是投資5G的主航道，此外還有混合航道和應用航道。混合航道的投資主要是做材料領域投資，這個公司可能一開始不是奔著5G材料去的，但是有很多種的材料其中一種是應用用到了5G，這種公司相對來說抗風險性是比較全面的，因為不僅僅是通訊一個行業，或者是5G一個概念，而是有多個行業、多個產業客戶的需求。最後是應用航道的投資，包括物聯網，無人駕駛，人工智慧，大資料等等。5G只是管道和基礎，把管道和基礎建好了，後面怎麼應用有無限大的想象空間。

本文為投資界原創，作者：yorke，原文：https://news.pedaily.cn/201811/438309.shtml