科創板價值解析之“新一代智慧視訊演算法服務商”：當虹科技
近期科創板上市受理不斷加速，到目前為止，已受理了50家科創板企業上市申請。其中，由中信證券保薦的當虹科技，在前不久剛剛入選《2019杭州獨角獸&準獨角獸企業榜單》，並在2019亞太OTT/IPTV大會“天工獎”頒獎典禮上，榮獲“最具技術突破獎”。
當虹科技是一家面向傳媒文化領域、公共安全領域提供智慧視訊解決方案與視訊雲服務的公司。公司深耕於視訊編轉碼、智慧視音訊內容識別、全終端播放器等核心演算法的研究與應用。隨著2018年《超高清行業發展行動計劃》的釋出，大視訊行業正在迎來5G+4K/8K的一次爆發性發展機會。
智慧視訊領域不俗研發實力 體現硬科技
當虹科技是4K超高清實時編碼器的核心供應商。全球範圍內，在中高階編轉碼產品上主要競爭對手包括Ateme、Harmonic、Envivio和AWS Elemental等。公司深度參與國產AVS2視訊標準產業化程序，是全球少數幾家採用CPU+GPU視訊編轉碼演算法的企業之一。2018年，公司配合廣電總局廣科院與AVS工作組，著手超高清AVS2編碼技術的推廣，並積極參與下一代AVS3、H.266 8K編碼技術的前沿研究與實踐；在AI人工智慧領域，公司投入自主研發的“人像識別”產品解決方案也在不斷迭代。
為滿足我國8K及5G產業應用的需要，AVS工作組緊鑼密鼓開展了第三代標準AVS3的制定工作。隨著8K超高清視訊編碼標準的制定，將為新興的5G媒體應用、虛擬現實媒體、智慧安防等應用提供技術規範，引領未來五到十年8K超高清和虛擬現實視訊產業的發展。當虹科技是視訊編轉碼軟體開發市場中少數具有高階產品自主研發能力的企業之一，將迎來更大的市場空間。
據招股書顯示，公司在冊研發人員128人，佔員工總數的65.6%。2016-2018年，公司研發費用分別為1996、2726、3661萬元，佔營收的比例分別為19.7%、19.6%和18.0%。未來公司將在深耕傳媒文化的基礎上進一步開拓公共安全市場，打造雙發展引擎。
超高清產業啟動 下游市場潛力巨大
當虹科技專注視訊，其業務涉及多個行業包括傳統媒體行業、新媒體行業、網際網路視訊行業和公共安全行業。工信部、國家廣播電視總局、中央廣播電視總檯日前聯合釋出《超高清行業發展行動計劃》。《行動計劃》提出到2022年中國超高清行業總體規模要達到4萬億。《行動計劃》不僅制訂了核心關鍵器件、超高清電視節目、行業創新應用等重點任務，還提出要提升通訊網路速率，滿足4K和8K視訊傳輸需求，探索5G在超高清視訊傳輸裡的應用。
傳統媒體在超高清視訊發展趨勢下，存在大量更新需求。IPTV屬於新媒體行業，《2018年通訊業務統計公報》，截至2018年12月底，IPTV使用者淨增3,315.9萬戶，同比增長27.1%，總量達到1.55億戶。IPTV使用者的持續增長和運營商的資本投入有助於公司在新媒體領域的業務加速。
網際網路視訊行業發展迅速，根據CNNIC《中國網際網路絡發展狀況統計報告（2019年2月）》，截至2018年12月，網路視訊使用者規模達6.12億，較2017年底增加3,309萬，佔網民總體的73.9%。手機網路視訊使用者規模達到5.90億，較2017年末增加4,101萬，佔手機網民的72.2%。網際網路視訊企業增長拉動公司產品需求增長。
加速公共安全業務研發 行業發展擁抱新技術
經過中國多年來在視訊監控、平安城市、雪亮工程的建設，傳統視訊監控基礎建設已基本成形。但安防行業從產品、工程向方案轉型的過程中，通過人工智慧、視訊處理、大資料、雲端計算技術，挖掘視訊資料內容，通過與具體行業場景進行深度應用開發，為各行業提供業務支撐的智慧軟體應用比例將逐步加大且越來越重要，AI、大資料也將在社會公共安全領域進一步施展拳腳。
當虹科技在公共安全業務方面，推出鷹眼動態人像大資料應用平臺。與INTEL、NVIDIA、DTS等全球知名廠商深度研發合作，憑藉其自身演算法優勢和工程化落地能力，逐步拓開市場。
技術領先獲資本認同、客戶認可
公司在國內視訊領域，特別是技術要求和門檻更高的廣播電視行業處於領先地位。根據招股書，公司股東不僅有國內視訊領域知名上市公司光線傳媒、華數傳媒等，還有馬雲的湖畔山南基金、謝世煌個人雙雙加入，都反映出其對大視訊行業的未來看好以及公司技術的認可。另根據招股說明書，客戶群體公司已覆蓋國內主要的IPTV運營商、三大電信運營商、主流網際網路視訊公司、公安司法等公共安全行業使用者，包括七大網際網路電視整合播控平臺牌照商、IPTV國家級及省二級播控平臺、中國移動、中國電信、中國聯通、蘇寧體育、優酷、阿里體育、騰訊等行業優質客戶。
借力科創版 當虹科技高速增長可期