訊飛創投徐景明：創業者要回歸創業本質，先活下去

10月24日，在“ ofollow,noindex">科大訊飛 全球開發者節”上，訊飛創投董事長、科大訊飛聯合創始人徐景明先生教育圍繞“人工智慧投融資趨勢”，與到會的7500位嘉賓分享觀點。

一、 創業者要回歸創業本質，先活下去

現在人工智慧領域的投資整體趨冷，結合資本市場的大環境來看，這種趨勢也在不斷放大。人工智慧教育投資在2015、2016年是比較活躍的，但那時候的活躍也造成了市場的泡沫和高估值。當前的經濟環境有一點可以確定，就是一定會有陣痛期，有可能是兩到三年，甚至更久的時間。對此大家要積極應對，及時調整好心態。在這個陣痛期內，創業企業怎樣活下去，怎樣站住腳，這是需要我們真真切切去考慮的問題。

我們可以從二級市場來看，二級市場的估值正在反壓向一級市場，一二級市場倒掛的情況更加普遍。現在二級市場有很多上市公司估值在二十億以下，“破淨股”“一元股”也越來越多的成規模出現了。二級市場由於流動性較強，很容易出清，但一級市場與二級市場不同，一級市場的出清比二級市場要慢半拍。所以我們會看到的是資本市場遇冷、停滯，整個市場的估值體系都在發生變化。

今年私募股權基金新募的資金量較去年大幅縮水。在這種環境下創業者要非常警惕。創業者必須要明白創業的本質是什麼，並且紮紮實實迴歸到艱苦創業的本質中去。創業不是實驗室裡搞科研，不是比誰估值高，更不是追逐時髦。而是一場艱苦、永無終點的攀登。我們要回歸自己創業的初心，要明白自己的產品價值是什麼，產品的市場在哪裡，差異化優勢是什麼，我們的商業模式需要怎麼去設計，我們怎樣才能“活”下來。只有想明白這些問題，我們才能度過這段陣痛期，才能迎來以後的大發展。

創業企業要做好兩件事：一是活下去，除此之外創業企業不要想太多；二是在活下去的基礎上，讓優秀的資源向你的企業集聚。團隊在增強，產品在進步，市場在向好，社會各方面的支援力量不斷地向你聚攏。如果把這兩點做好，挺過寒冬，等到春暖花開的時候，你的企業一定是最先綻放的。

二、 產業投資者的資源優勢越來越明顯

我們以前看到的投資大多以財務投資為主，但現在這種趨勢逐漸淡出了，產業投資逐漸掌握了話語權。以前的投資更多追求的是套利。但現在你會發現， 技術、資料、入口、流量、客戶等產業資源才是創業者最最需要的資源， 而這些都是產業投資者能投提供的資源，從而更好地賦能創業者，跨越產業落地的鴻溝 。

無論國內還是國外，這種趨勢都是相同的。在國外，像谷歌的風投，大概投了三百多個專案，國內各大企業騰訊、阿里、百度也是如此。創業企業也要觀察到這一點，最核心的是大家要知道自己希望通過融資獲得什麼。

訊飛在上市前，所有的資本動作都是圍繞兩點： 第一點是戰略投資 者的不斷引入 ，第二點是不斷增多員工團隊持股。 訊飛在創業初期引進了當地企業的一些資金，解決了當時生存的問題；後面引入了聯想、復星、英特爾中國等股東，上市之後又引入了 中國移動 。從這個過程可以很清晰地看見訊飛的資本路徑，戰略投資者的引入對訊飛發展起到了重要作用。同時，在這個過程中，訊飛也在不斷回收財務投資人的股權，轉而置於骨幹員工之中。這兩點是我們一直在堅持的，大家也要看清我們在資本方面需要的到底是什麼，如何支援我們長期的發展戰略。

三、充分了解 投資 週期與技術週期 的 相關 性

每個時代，包括PC時代、網際網路時代、人工智慧時代等，都是二三十年的長週期，每個週期內都是大波浪、小波浪疊加，新事物不斷滾動出現。創業本身也是個長週期的、艱苦的事情，不要幻想你今天做出一個什麼新東西，就能改變世界，這是不現實的。

我們也要知道，每個大週期裡也有不同的階段，就像大潮裡的浪花。首先是技術創新階段，所以前期投資會圍繞技術創新。後面會逐漸轉向應用創新和模式創新，技術與各種應用場景深入結合，這是非常有價值的。我們也要看清楚，我們正處於什麼樣的一個週期裡。

那麼人工智慧現在正處於什麼樣的一個階段呢？ 經歷了前 兩 年的 熱鬧 之後，人工智慧進入了 理性發展 期。 我們做事情要抓本質，本質是什麼？我們幾乎都可以從歷史上去尋找答案。我相信大家都經歷過1999年、2000年的網際網路泡沫，那是個湊幾個人搭個網站就能把傳統媒體收購的時代，是一個遠比現在瘋狂的時代。我們看到了網際網路泡沫的起起落落，但同時更看到了，各種各樣移動裝置的快速發展，移動網際網路使用者數的快速增長，網際網路創新應用、創新模式的層出不窮，這就是本質。這在人工智慧時代也是一樣。 人工智慧時代的本質是什麼？人工智慧解決了生產力的問題。 人工智慧可以做我們人做不了、做不好和不願做的事情。而這種生產力的釋放是原來的時代所不能做到的。

另外，我們要知道，所有的企業都要跨越一個鴻溝，絕大多數企業倒在這條生死鴻溝下，科技型創業尤其明顯。我們要怎樣去尋找自己的早期市場，怎樣去尋找自己的風險使用者、粉絲使用者，怎樣跨過發展鴻溝，怎樣找到保齡球的頭瓶，怎麼通過擊打頭瓶來起到一個連鎖反應，帶我們走上一個快速發展的道路，這些都是非常值得大家思考的，這也是從投資視角去看企業的一個非常重要的方面。

訊飛創投作為“產業+技術+資本”三輪驅動的產業投資者，專注於科技創新型的創業公司。作為商湯、寒武紀的天使輪投資者，希望能夠為更多的科技創業者賦能，幫助創業者們成功地跨越鴻溝，跨越週期，走向未來。