我們為什麼說穩定幣一定會消失 | Binary·觀點
穩定幣問世時間其實不短，目前的龍頭USDT在2014年底就已正式上線，但穩定幣概念真正火起來卻只是最近兩個月的事情。
推動穩定幣成為市場焦點不是內部機制的重大變革，而是外部多方因素的共同作用。從市場情況來看，熊市或許是這輪穩定幣大火的最強催化劑。
牛市中，專案方忙著發token圈韭菜，投資方急於尋求“好專案”，交易所熱衷上新token，韭菜們則火急火燎地賺快錢。大家都目的明確——追求財富最大化，很少有人關注與資產錨定、幾乎不存在投資價值的穩定幣。彼時穩定幣只是作為數字貨幣世界與傳統貨幣世界的橋樑，使投資者可以便捷進出數字貨幣市場，為數字貨幣增加一定的流動性。
而熊市中，投資者對價格波動開始變得敏感而脆弱，於是穩定幣的另一屬性開始顯現——避險屬性。
雖然穩定幣的橋樑屬性仍然存在，但避險屬性逐漸成為焦點。類似傳統貨幣市場出現明顯下行趨勢時，投資者會選擇投資黃金一樣，在數字貨幣市場熊態盡顯時，除了真正的信仰者會繼續持有比特幣、以太幣之外，大部分理性投資者都會選擇做空主流幣做多穩定幣，在資產保值的前提下觀望市場，出現機會及時入場或危機來臨套現離場，給自己足夠的斡旋空間。這部分人群不是主流幣的忠實信仰者，但卻看漲數字貨幣的未來。
這也是15日USDT大跌會引起如此大市場恐慌的原因之一：原本用於避險的最大穩定幣都不再穩定之時，熊市裡的悲觀情緒難免會被放大，進而引起恐慌拋售。（連結：USDT大跌，更多暴露出市場的信心不足）。
2、穩定幣為什麼具備避險屬性？雖然穩定幣有三種發行模式，但當前主流穩定幣還是通過與強勢法幣錨定從而實現“穩定”，本文主要討論的也是這一類。之所以能夠避險，在於此類穩定幣背後的強勢法幣為其傳導了足夠信任，使得投資者相信其價值不會劇烈波動，同時在銀行質押足額強勢法幣確保穩定幣與強勢法幣之間的穩定兌換渠道。
這類穩定幣更多依賴強勢法幣的信用，而法幣信用源於國家信用。所以，投資者相信USDT這類錨定美元的穩定幣，更多的是相信美國的國家信用。
這類穩定幣機制若出現問題，不是背後強勢法幣的信用問題，就是穩定兌換問題。前者出現問題的可能性微乎其微，所以更多集中在後者，USDT便是如此。
3、穩定幣真的穩定嗎？穩定幣的“穩定”不僅體現在錨定物的價值穩定，也是穩定幣與錨定物之間兌換關係的穩定。
從短期來看，穩定幣可能是不穩定的。以15日USDT暴跌為例，由於短暫信任危機導致USDT最低跌至0.88美元，失去與美元的1：1錨定，所以USDT“不穩定”了。那其他穩定幣穩定嗎？同樣也是不穩定的。15日USDT暴跌的同時，TUSD漲幅17.06%，PAX漲幅9.39%，GUSD漲幅5.74%……
穩定幣的“不穩定”，不是內部機制的問題，而是市場力量導致的短期波動。經濟學告訴我們，產品價格受到市場供需影響，穩定幣也是如此。USDT大跌導致其他穩定幣的需求迅速增加，在供給短期沒有變化的情況下必然會導致其價格上揚。
但價格最終取決於價值。穩定幣的價值在於其背後錨定資產的價值。穩定幣價格可能會由於市場因素出現起伏，但只要其背後錨定資產的價值不發生劇烈波動，且穩定幣本身機制不出現問題，價格總是會圍繞價值上下波動，並最終穩定於價值。
時至今日，回頭去看15日出現劇烈波動的諸多穩定幣，幾乎都已恢復了“穩定”。
所以，穩定幣的穩定不是短期穩定狀態，而是長期穩定；不是絕對穩定，而是相對穩定。
4、穩定幣與法定數字貨幣有何關係？回答這個問題之前，需要先對穩定幣定性。就現行主流的錨定強勢法幣的穩定幣而言，零壹財經·Binary認為它並不是單純的數字貨幣。這類穩定幣一般兼具數字貨幣和傳統貨幣的雙重屬性。具體來說，這類穩定幣依靠智慧合約發行並在鏈上執行，具備數字貨幣屬性；同時這類穩定幣的價值和信用都源於錨定的強勢法幣，也必然帶有傳統貨幣屬性。所以，錨定強勢法幣的穩定幣不是純粹的數字貨幣。
有專家認為，穩定幣的終極形態是法定數字貨幣。因為法定數字貨幣是相對最穩定並且最容易被信任的。但法定數字貨幣能夠替代穩定幣嗎？不能。法定數字貨幣是由一國政府或央行發行，具有明顯的主權界限和中心化特徵，而穩定幣不應該帶有這些特徵。
舉例來說，如果中美兩國都發行各自的法定數字貨幣，兩國政府都不會支援在本國境內大量流通他國法定數字貨幣，因為這會嚴重影響到政府對本國經濟的控制權。而現在的主流穩定幣雖不是純粹的數字貨幣，卻具有無國界流通的特徵，能夠在世界範圍內的流通。帶有“主權屬性”的法定數字貨幣顯然難以做到這一點。可即便如此，如果各國都發行法定數字貨幣，依靠政府信用背書，還是會擠佔現有穩定幣的絕大多數市場。
5、穩定幣未來在哪？目前，社會正在逐步走向數字經濟時代。數字經濟是網際網路、雲端計算、大資料、人工智慧、區塊鏈等新興技術與經濟社會各個方面深度融合後的結果，也是社會發展的大趨勢。我國也在2017年首次將“數字經濟”寫入政府工作報告。
當數字經濟高度發達，各國政府和監管部門開始接納數字貨幣併發行本國法定數字貨幣，數字貨幣世界開始穩定並與傳統貨幣世界不再涇渭分明，作為傳統貨幣金融市場到數字貨幣金融市場轉變的過渡產物——穩定幣，或許就該逐漸退出歷史舞臺。