家電巨頭啟動 新一輪“華山論劍”

[美的集團、小天鵝目前的市值分別為2677.8億元和294.11億元，合計近3000億元;兩者合併，將有助於美的集團的市值加快跨越3000億大關。]

在市場增速下行的2018年，家電巨頭收購的車輪並沒有停止。

10月23日晚，美的集團(000333.SZ)公佈了吸收合併小天鵝(000418.SZ)的方案，交易金額達143.83億元;一個月前的9月28日，青島海爾(600690.SH)宣佈擬通過境外全資子公司以4.75億歐元收購義大利Candy公司100%的股份;今年8月底，海信集團完成對斯洛維尼亞白電公司Gorenje的收購，持有後者95%的股權;而坊間有訊息稱，格力電器(000651.SZ)已收購晶弘冰箱，儘管上市公司尚未正式公告。

這些家電巨頭今年都亮出了更為巨集偉的目標。美的創始人何享健上週透露，美的集團下一個目標是營收和市值都達到5000億元;董明珠今年也按下加速鍵，格力電器擬今年營收衝擊2000億元、2023年衝擊6000億元;海信集團擬2025年衝擊3000億;海爾集團總裁周雲傑曾提過，海爾集團2018年將打造兩家世界500強公司。

目前，中國家電業的千億俱樂部有六個成員，美的集團、海爾集團、格力電器、TCL集團、海信集團和長虹集團。這些巨頭從千億級的競爭，跨越到衝擊幾千億級別的競爭，就像那些武林高手以往在半山腰比拼，現在準備爬到山頂上進行新一輪華山論劍。

上述大規模的併購，正是它們進一步做大做強的重要手段。像美的集團、小天鵝目前的市值分別為2677.8億元和294.11億元，合計近3000億元;美的集團2017年總營業收入2419億元、2018年上半年為1437億元，小天鵝2017年營收213.85億元、2018年上半年為120.57億元。兩者合併，將有助於美的集團營收、市值加快跨越3000億大關。

這些併購也順應了智慧化、國際化的行業大趨勢。之前，小天鵝是美的集團控股的洗衣機業務平臺，但是受限於原來單品類經營模式，難以在未來的智慧家居中獨自成長，也難以在未來的國際競爭中發揮規模優勢。

海爾集團之前已收購了三洋電機在日本及東南亞的冰箱和洗衣機業務、紐西蘭斐雪派克、美國GE家電，這次再下一城，把義大利Candy也攬入懷中，是其完善歐洲及至全球市場佈局的重要一步棋。收購完成後，海爾將把歐洲總部放在義大利布魯吉里奧。青島海爾董事長樑海山表示，物聯網時代，Candy將網路技術運用於傳統家電，與海爾的戰略不謀而合，未來旗下的品牌將實現全球化協同發展。

通過不斷併購，這些家電巨頭都變身為多元化、綜合性的集團。

格力電器有傳收購其全國總代理商盛世恆興旗下的晶弘冰箱，將使格力電器增加冰箱業務。而筆者最近在第124屆中國進出口商品交易會(廣交會)上看到，晶弘冰箱已在格力展區亮相。按董明珠的規劃，格力電器將成為全球性的多元化工業集團。格力的勁敵美的，兩年前收購德國庫卡，也快速建立起機器人領域的優勢，未來將轉型為覆蓋暖通空調、家用電器、機器人和自動化、智慧物流的跨國科技集團。

未來，巨頭們的併購，將不會停步。最終，這些家電巨頭將成為中國的國家隊，揚帆出海，與全球的跨國巨頭掰手腕。10月24日，青島海爾的D股正式通過法蘭克福證券交易所的准入並掛牌交易實現上市，成為中歐所D股市場第一隻D股股票。青島海爾希望利用在德國上市來提升全球知名度，支援業務戰略和全球部署，特別是在歐洲家電市場進一步擴張。

對比三星這樣的全球跨國巨頭，中國家電龍頭企業從千億軍團到衝擊幾千億目標，也只是一個階段。當它們登頂華山、論劍之後，還有更高的山峰在等著它們。所以，相比於外延式的併購擴張，通過技術創新、效率提升實現內生式的增長，同樣不可忽視，這樣才能走得更高、更遠、更穩。