Tether，加密貨幣領域的開創性先驅
USDT是加密貨幣市場中使用範圍最廣，影響最深的穩定幣。在10月15日，幣圈發生了可謂慘絕人寰的事件——空倉被套。當日，泰達幣從1:6.95元人民幣，一路下跌，跌到最低1:6.03元人民幣，下跌13%。自此，Tether公司成為焦點，來自各方各界的批評質疑也由此席捲而來。
即使過去了一週，Tether仍然備受關注和指責。雖然這些問題可能仍未得到解決，但是Tether開發的大型交易市場的穩定幣USDT，對加密貨幣市場所作出的貢獻不可磨滅。實際上， 這是人類將數字資產與現實資產相連結的開創性的創新，是一次新理念的嘗試！
USDT的深遠影響
在當今加密貨幣生態系統中的穩定幣中，沒有一個像USDT這樣廣為人知，影響深遠。USDT是一種基於比特幣區塊鏈的加密貨幣，通過Omni Layer協議在比特幣區塊鏈上以Token形式首次發行，每一個發行流通的USDT都與美元1：1掛鉤，相對應的美元總量儲存在香港Tether有限公司的銀行賬戶中。
USDT是最早的穩定幣，由於與美元1：1掛鉤，USDT 在漲跌幅上不會出現巨大的波動，只跟隨美元匯率的變化而變化，價格非常穩定。因此，它能夠獲得大量的使用者和廣泛的信任，並且流動資金來源於加密貨幣市場。在2018年中期，Tether公司市值約為20億美元，日交易量同樣增加，這表明其成功的規模和作為加密貨幣生態系統的“金融管家”，交易基礎設施的核心部分，已經使得USDT在穩定幣領域擁有了根深蒂固的地位。
新，舊理念之間的碰撞
然而，儘管取得了這些成功，但是關於Tether的眾多疑點讓它蒙上了一層陰影，其中許多問題至今仍未得到解決。鑑於USDT的重要作用和對於這些問題的嚴重性的考量，甚至有人認為，由於缺乏監管，Tether存在的任何潛在問題，可能會對整個加密貨幣市場產生影響，甚至導致加密貨幣市場的崩潰。
Tether的存在也可以被視為，人類將數字資產與現實資產相連結的開創性的創新，許多早期的加密貨幣專案創始人和開發人員認為，加密社群正在建立全新的規則和體制，這些規則和體制實際上已經超出了現有的法律框架，在很大程度上忽視了現有的法律和法規。隨著時間的推移和行業的發展，加密社群吸引了全球各種監管機構的興趣也不足為奇，社群逐漸趨於理性，越來越多人認可加密社群所建立的規則和體制不能脫離現有法律和監管制度。
這種理性的觀點與Tether自身的存在交織在一起。具體而言，Tether的早期業務在現有監管制度和法律之外，並且存在著一定的歷史侷限性。因此，現有制度和法律還無法對加密貨幣進行合理、合法的監督和監管。 Tether的這次創新，可以理解為，在過去近十年的加密貨幣領域的不斷髮展中與現實世界發生碰撞的交叉點 。儘管Tether公司努力維持與現實世界中主流銀行的銀行業務，但要想在完全合法的情況下運營整個加密貨幣市場的命脈，肯定會受到諸如監管要求、新理念與舊理念的矛盾問題等等困擾。
但無論Tether是否成功地平衡這兩個不同世界之間的矛盾，解決公眾的擔憂。無論Tether以後是否存在，它的這次創新將會被視為連結現實世界與加密社群的一次壯舉。
Tether的背景
Tether公司，原名Realcoin，註冊地為馬恩島和香港。2014年，Realcoin公司更名為Tether，註冊地改為英屬維爾京群島（BVI），目前由Tether 控股有限公司全資擁有。2015年，Tether公司發行的USDT在交易所Bitfinex和Poloniex上線。之前關於Tether的領導團隊的細節並不透明，但在2017年末，有網友發現，Tether領導層實際上與香港的加密貨幣交易所Bitfinex相同。包括Tether 執行長JL van der Velde，Tether 首席財務官Giancarlo Devasini，Tether 首席安全官 Philip Potter，Tether 法律顧問Stuart Hoegner以及Tether 首席合規官Matthew Tremblay在內的主要領導人竟然都在Bitfinex擔任相同的職位。
USDT如何運作
USDT的發行和交易使用的是Omni（原Mastercoin）協議，而Omni幣可以說是市面上的第一個基於比特幣區塊鏈的2.0幣種。所以USDT的交易確認等引數是與比特幣一致的。
Tether 公司在《Tether白皮書：一種利用比特幣區塊鏈交易的法幣代幣》中定義 USDT為：
“USDT，是一種法幣掛鉤的數字貨幣，所有USDT都是通過 Omni Layer 協議在 Bitcoin 區塊鏈上以代幣形式首次發行，每一個發行流通的USDT都與美元一比一掛鉤，相對應的美元總量儲存在香港 Tether 有限公司（即一個USDT幣為一美元）。 憑藉 Tether Limited 的服務條款，持有人可以將USDT與其等值法定貨幣贖回/兌換，或兌換成 Bitcoin。USDT的價格永遠與法定貨幣的價格掛鉤，其掛鉤發幣的儲存量也永遠大於或等於流通中的幣量。在技術方面，繼續遵從比特幣區塊鏈的特點與功能。”
Tether公司將所有法定貨幣保留在指定的銀行賬戶中，每個USDT 100％由保留的法定貨幣支援。 Tether公司對USDT錢包或區塊鏈錢包之間的交易不收取任何費用，並且對於法定銀行賬戶的存款和取款，收取最高10個基點或20美元的手續費用。雖然USDT可以兌換法定貨幣，但其法律服務條款規定：您的USDT不受法律保護。雖然在購買或兌換時執行KYC和AML（反洗錢）驗證，然後一旦建立USDT區塊鏈，就可以匿名進行交易，並且交易時不可逆的，也就是說如果使用者的USDT出現丟失、盜竊，Tether公司沒有義務和責任，也沒有能力進行追回。
Omni Layer是一個基於比特幣區塊鏈的開源平臺，允許數字資產的建立和交易，是Tether運作的核心部分。所有已發行、已兌換和流通的USDT，包括交易歷史，均可通過Omniexplorer.info提供的工具進行公開查詢。例如，我們可以看到持有USDT最多的賬戶地址，在以太坊網路上也存在較少數量的USDT作為ERC-20代幣進行使用。
關於Tether的質疑
儘管Tether的設計和操作非常簡單，但圍繞Tether公司，儲備美元總量和法律監管都出現了許多問題。
關於Tether存在的大部分問題和爭議的可以分為兩大類。 一類可理解為內部原因 ，例如公司的不透明性。 另一類可以理解外部原因 ，例如，使用者的資產如何受到法律保護等等。
1.Tether的掌控者
Tether 官網 “關於我們” 頁面僅在 2017 年 12 月 5 日至 2017 年 12 月 7 日期間出現過，並顯示 Tether 與 Bitfinex 交易所管理團隊為同一批人。這大概發生在 Tether 收到美國商品期貨交易委員會（ 2017 年 12 月 6 日）傳票的期間。在此之前，Tether 沒有透露過其管理團隊 – 至少在網站上沒有 – 雖然人們普遍認為 Bitfinex 就居於 Tether 幕後。這個公佈時機似乎表明傳票促使了更大的透明度。
2.Tether的審計
雖然Tether聲稱所有現有的USDT都得到了法定美元儲備的完全支援，並且其網站上的資料顯示同樣多的說明，但Tether並未公佈其實際的銀行合作伙伴，也沒有實際的審計報告。直到2017年9月，會計師事務所 Friedman LLP（ FLLP ）釋出了一份報告，其中確認了 Tether 持有的美元餘額。該報告稱，截至 2017 年 9 月 15 日，一家銀行中 Tether 名下賬戶持有 382,064,782 美元。
但是，該報告沒有披露銀行的名稱，也沒有提及銀行運營的司法管轄區。
該報告還指出：
FLLP 沒有就上述銀行賬戶資金的條款內容進行評估，也沒有宣告客戶有否從賬戶取出資金的能力，也沒有表明資金是否能用於 USDT 加密貨幣贖回以外的目的。
2018 年 1 月， Tether 結束了與 FLLP 的合作關係，並通過電子郵件進行了解釋。
我們確認與 FLLP 的關係已經結束。考慮到 FLLP 以及其詳細且複雜的程式來審計簡單的 Tether 資產負債表，很明顯審計過程無法在合理的時間框架內完成。由於 Tether 是該領域第一家接受這一流程並追求這種透明度的公司，因此沒有先例可以指導該流程，也沒有任何所謂成功的衡量標準。
但是，令人失望的是審計過程缺乏透明度，審計程式也似乎不夠充分，無法給公眾一個滿意的答覆。
此外，Tether顯然無法收購主流銀行合作伙伴，或者直接開闢銀行業務省去這一流程。Tether運營的核心業務由於缺乏法律進行保護和監督，導致了Tether公司出現的種種問題將無法徹底根除。
鑑於USDT區塊鏈的特殊性質，（中心化）Tether公司完全有能力將法定美元通過區塊鏈匿名傳送給使用者，這違反了法律規定的貨幣傳輸的相關規則，這會使銀行合規部門陷入困境，因此許多銀行不願意為Tether提供銀行服務。但是往客觀的角度思考， 關於Tether的實質問題其實不是法定美元的儲備，而是Tether公司違背了“區塊鏈精神”，缺乏透明度 。
實現資產與數字資產之間的橋樑
關於Tether的眾多問題和爭議可以通過多種方式加以考慮，這還僅僅反映外界對於整個加密貨幣領域不確定的監管態度。顯而易見的是，2017年初USDT的平均日交易量超過10億美元，這表明了USDT作為穩定幣和流動性工具對於加密貨幣市場的發展和穩定發揮了重要作用，促進了加密市場擴充套件到目前的規模。
然而，Tether的存在也受到一系列重大問題的困擾，包括對法定美元儲備的擔憂、法定美元的持有、為什麼他們無法接受審計，以及Tether公司結構和運作是否合法。這些問題仍然沒有得到解決。
相反，Tether的最終影響更有可能是雙重影響。
第一，在早期階段，當時幾乎沒有類似的產品或工具存在，人們更關注其在加密貨幣市場作為穩定幣和資金流動性來源的寶貴作用。
第二，Tether如何啟發第二代穩定幣。其他穩定幣往往只是模仿USDT的角色和功能，同時需要確保他們開發的穩定幣系統具有法律依據。Tether出現危機之後，一些交易所開始接受新的穩定幣。其實在我看來，這些競爭幣種，很可能無法大規模的流通，他們的技術與實際運營甚至還不如Tether。在之後的幾年中，USDT將突出它自身作為穩定幣先驅的影響力。但是，如果真有一天，USDT退出人們的視線，被歷史所淘汰，那我相信它所遺留下來的遺產，對於整個加密貨幣領域的發展和進步將是積極地，它的歷史意義將會大於它本身。
（作者：青衫隱，內容來自鏈得得內容開放平臺“得得號”；本文僅代表作者觀點，不代表鏈得得官方立場）