被拉下智慧概念神壇的“AI第一股”科大訊飛
來源：GPLP(ID:gplpcn)
10月12日，央視曝光科大訊飛非法侵佔安徽揚子鱷國家級自然保護區，以建設培訓基地為名開發房地產。
GPLP君瞭解到該事件造成最直接的代價是，僅10月15日、16日兩天，科大訊飛的股價就下跌了12.38%。
10月23日收盤，科大訊飛的股價從去年最高峰50元左右跌至目前的22元左右，跌幅過半，市值從去年11月22日的最高峰976億元縮水到486億元左右，蒸發市值將近五百億元。
基本面變化
科大訊飛半年報顯示，上半年公司營業收入32億元，比同年增長52.68%，歸屬於上市公司股東的淨利潤1.3億元，較上年同期增長21.74%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤2020萬，較上年同期下降74.39%。
科大訊飛上半年的非經常性損益高達1.1億元，較上年同期增長288.52%。而且經營性現金流下降，同比下降12.57%，確實是相當不好看的財報。
高管增持應對有用嗎
10月17日，公司董事長宋慶峰宣佈未來六個月內，將增持不低於1300萬元的自家股票，僅僅一天，公司的所有高管承諾，將增持不低於1300萬元的自家股票表明對公司後市的堅定看好。
自上市以來，科大訊飛定向增發和債券融資累計達65億元，如果加上8月批准尚在實施中的34.73億元定增，金額剛好為100億元。
其實從2013年開始，公司的高管就不斷進行減持，每次減持從30萬-100萬股不等。
很明顯，面對明顯被高估的股價，以及越來越激烈的市場競爭環境，在增長乏力的現實因素下，不減持才怪。
再回過頭看，相對於可憐的增持金額，即使是公司的高管，真的能夠說依舊對公司的前景充滿樂觀嗎？
依賴政府補貼的巨嬰
在科大訊飛的業務中，教育，政法業務，智慧城市等名頭佔比高達65%，這些業務的發展，完全倚仗政府採購。
具體盈利模式是科大訊飛首先與地方政府簽署戰略合作協議，然後再開分公司，最後由分公司收穫地方採購訂單，而這些訂單超過半數來自科大訊飛總部所在的華東地區，也就是說，安徽省的地方政府大概就是這些訂單的客戶。
2017年，科大訊飛的網際網路產品和服務佔比為0.82%，開放平臺佔比5.59%，智慧硬體佔比5.49%，合計佔比11.9%，也就是在面對消費者時，科大訊飛僅有11.9%的營收。
深圳一位不願透露姓名的券商首席分析師向GPLP君表示，“過重依賴政府部門與電信運營商，現金流壓力較大；且為股東創造價值的能力明顯不足。科大訊飛去年被炒高之後，業績還沒有兌現，我們也在觀察，或者說公司業績還未特別強的兌現趨勢的時候，我們還是覺得現在價格有點太高了。”
市場會問，科大訊飛是一家有遠景的公司，可是這種遠景，能支撐起多大的市值呢？在一片質疑聲中的科大訊飛還能飛嗎？一切還需要時間的檢驗來證明。