區塊鏈如何破解供應鏈金融痛點 ？
本文作者為中國資訊通訊研究院區塊鏈主管，可信區塊鏈推進計劃辦公室主任，財新網專欄作家卿蘇德。
將區塊鏈應用於供應鏈金融行業，並不是拿著區塊鏈這個“錘子”去滿世界找“釘子”，主要是供應鏈金融存在一些行業痛點。 區塊鏈究竟可以有哪些真實的落地應用？10月31日，中國信通院牽頭的可信區塊鏈推進計劃釋出了一份《區塊鏈與供應鏈金融白皮書》，我們認為，供應鏈金融存在的行業痛點恰好適合引入區塊鏈技術來解決，根據我們的“區塊鏈優秀案例徵集”資料統計，42個金融類真實落地的區塊鏈案例中，基於區塊鏈的供應鏈金融案例多達16個，白皮書中也選取了四個代表案例予以介紹。
所謂供應鏈金融，是指以核心客戶為依託，以真實貿易背景為前提，運用自償性貿易融資的方式，通過應收賬款質押登記、第三方監管等專業手段，封閉資金流或控制物權，對供應鏈上下游企業提供的綜合性金融產品和服務。
供應鏈金融圍繞三個主體：供應商、核心企業和經銷商。它依託於產業供應鏈核心企業，對單個企業或上下游多個企業提供全面金融服務，以促進供應鏈上核心企業及上下游配套企業“產-供-銷”鏈條的穩固和流轉順暢，降低整個供應鏈運作成本。並且，通過金融資本與實業經濟的協作，能夠構建銀行、企業和供應鏈互利共存的產業生態。
供應鏈涉及資訊流、資金流、物流和商流，天然是個多主體、多協作的業務模式。在這種情況下，要進行貿易融資，首先會遇到很多真實性的問題，比如倉單多頭融資，紙質倉單的真實性需要多方稽核，耗費大量的人力物力；其次，涉及的多主體，存在互聯互通難的問題，例如每個主體用的供應鏈管理系統SCM、企業資源管理系統ERP，甚至是財務系統的系統所屬廠商、系統版本不相同，導致對接難。就算對接上了，會由於資料格式、資料字典不統一，而導致資訊共享難。
因此，供應鏈金融需要資料穿透和資訊共享，通過把資金流、資訊流、物流等融合在一起，來提升資訊的真實性、信任的可傳遞和融資的高效率。整個供應鏈金融依託供應鏈融資平臺，包括三大部分：一是原材料對應的存貨融資、預付款融資，二是正在生產的產品，對應是倉儲和動產質押融資，三是產成品對應的保兌倉融資和應收賬款融資。
基於區塊鏈的供應鏈金融，通過區塊鏈技術將各個相關方鏈入一個大平臺，通過高度冗餘的確權資料儲存，實現資料的橫向共享，進而實現核心企業的信任傳遞。基於物權法、電子合同法和電子簽名法的約束，藉助核心企業信用額度，提升中小企業的融資效率，降低小微企業的融資成本，加速實現普惠金融。
將區塊鏈應用於供應鏈金融行業，並不是拿著區塊鏈這個“錘子”去滿世界找“釘子”，主要是供應鏈金融存在一些行業痛點：第一，如前所述，供應鏈上存在很多資訊孤島，企業間資訊的不互通制約了很多融資資訊的驗證；第二，核心企業信任並不能有效傳遞，根據合同法，核心企業是跟一級供應商簽訂合同，但是一級供應商和二級供應商簽訂合同時並沒有核心企業參與，並不能傳遞相關的核心企業的信任到多級供應商；第三，銀行缺乏中小企業的可信資料。在現存的銀行風控體系下，中小企業無法證實貿易關係的存在，難以獲得銀行資金。相對地，銀行業無法滲透入供應鏈進行獲客和放款；第四，融資難融資貴現象突出，在目前賒銷模式盛行的市場背景下，供應鏈上游的供應商往往存在較大資金缺口，然而沒有核心企業的背書，他們難以獲得銀行的優質貸款；第五，清結算並不能自動完成。現在很多約定結算沒有自動完成，涉及多級供應商結算時，不確定性因素更多。
引入區塊鏈帶來哪些優勢呢？第一，解決資訊孤島問題，多個利益相關方可以提前設定好規則，加速資料的互通和資訊的共享；第二，根據物權法、電子合同法、電子簽名法等，核心企業的應收賬款憑證可以通過區塊鏈轉化為可流轉、可融資的確權憑證，使得核心企業信任能沿著可信的貿易鏈路傳遞。基於相互的確權，整個憑證可以衍生出拆分、溯源等多種操作；第三，提供可信貿易資料，比如在區塊鏈架構下提供線上化的基礎合同、單證、支付等結構嚴密、完整的記錄，提升了資訊透明度，實現可穿透式的監管；第四，實現資本降本增效。核心企業信任傳遞後，中小企業可以使用核心企業的信貸授信額度，獲得銀行的約8-10%利率的融資，降低融資成本，提升融資效率；第五，實現合約智慧清算。基於智慧合約的自動清結算，減少人工干預，降低操作風險，保障回款安全。
總而言之，從整個資訊流轉來看，從以前的資訊孤島變成現在全鏈條的資訊打通，從傳統的核心企業只能覆蓋一級供應商，變成能夠覆蓋多級供應商。基於加密資料的交易確權、基於存證的交易真實證明、基於共享賬本的信任傳遞和基於智慧合約的合約執行，形成回款封閉可控、穿透式監管、全鏈條資料打通的新生態，主要是有助於中小微企業解決“融資難，融資貴”的難題。
根據可信區塊鏈推進計劃的統計結果，業界已經有較多基於區塊鏈的供應鏈金融案例。從分類來看，騰訊金融科技、布比、聯動優勢、航天資訊、宜信主要覆蓋應收/應付賬款融資，易見天樹、泛融和點融除了應收/應付賬款融資，還涉及到實物融資。
可信區塊鏈推進計劃前期進行了“區塊鏈優秀案例徵集”，在供應鏈金融領域，有以下四個具有代表性的真實案例：
騰訊金融科技的微企鏈平臺：通過第三方強信任背書的資產閘道器，實現資產真實上鍊的操作；引入多簽名，實現多主體多種資產的相互轉讓；用資產模型（UTXO）做一對多的資產對映；最後，在兌付環節引入騰訊財付通的資金清算能力，面向使用者開發APP，來實現線上的處理。從中小微企業來看，通過引入核心企業的貸款額度，實現比較低的融資利率，引入過橋基金，實現秒級放款。從核心企業來說，實現對供應鏈企業的知情權和全鏈條健康安全管控，核心企業可以改善現金流與負債表，提升供應鏈效率。對金融機構來說，很多銀行以前都是面向核心企業貸款，引入中小微企業，提升他們的獲客能力，通過自主定價，提升相關收益。
航天資訊的面向發票融資的區塊鏈案例：航天資訊聚焦在電子發票、紙質發票的上鍊以及發票融資的方面，對於傳統發票面臨的易複製、重複報銷、版式標準不統一、資料提取困難等問題，使用聯盟鏈的方式，構建基於區塊鏈的電子發票服務平臺，基於事先制定的交易規則，提升發票融資領域的發票狀態共享和穿透式監管能力。
聯動優勢的跨境保理融資。傳統的方案中，供應商的訂單存在超額融資和多頭借貸等風險，授信額度不能拆分不能疊加，存在融資不靈活的問題，只能進行單次融資。同時，保理公司無法全面評估供應商信用，難以控制供應商帶來的金融風險。對保理公司來說，很難核實訂單的真實性，存在人工稽核流程長、稽核慢等諸多問題。基於區塊鏈的跨境保理融資，通過將授信額度可拆分可合併，增加了供應商融資方式的靈活性，並支援多保理和多支付。對於保理公司而言，資金風險控制加強，通過區塊鏈實現了流程再造，控制了還款流程，也在多家跨境電商平臺、多家保理公司實現了資訊的穿透管理。
貴陽銀行的“爽融鏈”。貴陽銀行屬於城商行，根據屬地原則，資金不能出省。而供應鏈金融業務則具有參與方遍佈全國的屬性，在這種情況下，城商行在開展供應鏈金融業務時面臨較多限制。基於“爽融鏈”平臺，供應鏈金融的各個參與方之間，藉助區塊鏈的增信作用，實現了可信的業務資料互換，並在此基礎上實現更高效的跨域業務合作。通過業務資料可信的共享，其他省份的金融機構可以以更靈活的方式和貴陽銀行進行合作。
在各種區塊鏈與供應鏈金融的試點先行實踐中，也存在著以下落地痛點：第一，上鍊資料的隱私性。應收賬款憑證屬於負債表，但也是融資相關的資訊。授信的平臺對資料的隱私保護要求非常高，資料儲存必須要有很強的防截獲、防破解能力，如何保證資料的隱私是落地的一大難題。第二，是資料儲存能力。只增不減的、復加式的資料可信集合，現在來看是可行的，未來幾年，隨著資料爆發式的增長，如何提升資料處理能力，怎麼應對海量資料時資料查詢慢、查詢難的問題。第三，區塊鏈業務對現有平臺進行改造和建設的成本。現在客戶對新技術需要一段適應期。目前，區塊鏈不可替代的優勢還沒有完全體現出來。第四，落地難不僅僅是技術和商業模式的問題，監管上也要有所配套。很多時候也需要政府、供應鏈各參與方、提供方等利益相關方的共同參與，共同推進整個行業的發展。
（來源:財新網）