富通鑫茂逐步形成光通訊全產業鏈 在5G建設競爭中覓機遇
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富通鑫茂（000836）4月15日晚間釋出2018年度業績報告。根據公告內容顯示富通鑫茂2018年營業收入為26.64億元，較上年同期增29.52%；2018年歸屬於母公司所有者的淨利潤為6666.92萬元，較上年同期減20.75%。公司表示，光纖光纜產銷量創歷史新高。
展望未來，2019年富通鑫茂表示其將繼續聚集光通訊主營業務，逐步擴大富通鑫茂自主品牌的影響力，打造具有行業競爭力的“棒材-光棒-光纖-光纜”全產業鏈製造企業。
據悉，富通鑫茂控股子公司久智光電子科技有限公司（以下簡稱“久智科技）自主研發的光纖預製棒上游重要原材料石英大套管已實現商用化銷售，並已啟動應用新工藝的光纖預製棒製造專案，山東募投光纖預製棒一期專案投資已基本完成，將在2019年投入生產運營，屆時公司將同時擁有兩種光纖預製棒製造工藝。
值得注意的是，公司在2015年募投的專案原定於2018年12月31日可正式投入產出，但由於機電等配套工程未達到預期進度、ASI裝置尚不具備安裝條件，一期專案預計將延期至2019年9月底前完成安裝除錯並投入試生產，待該專案投入產出後將為富通鑫茂帶來一定的收益。
此外，公司年報釋出後，有評論稱富通鑫茂“增收不增利”，但仍有部分投資者能理解公司出現“不增利”的原因。“增收不增利”對於所有上市公司而言都是一把雙刃劍，但這是每家公司處在擴張期時必然出現的現象，就富通鑫茂公司而言，可以看到公司在2018年有幾項費用支出增速是較為“明顯”的，分別為銷售費用、財務費用和研發費用。上述費用的增加，或與公司的長遠戰略發展步伐息息相關，可以看出，公司正在側重市場拓展和技術研發等方面。
加大研發投入
形成全產業鏈優勢
我們分析，研發費用大幅度增加跟公司加大研發投入有密切關聯。年報提及，現今市場競爭激烈，光纖光纜企業階段性面臨供大於求、價格下滑等市場狀況，公司加大研發投入力度以及收購優質資產等措施，可較好地應對市場的變化。
富通鑫茂在年報中數次強調要逐步形成全產業鏈，公司認為，實現光通訊完整產業鏈是具備市場競爭力的重要基礎。2018年，公司以光纖、光纜等光通訊主營業務為基礎，逐步形成“棒材-光棒-光纖-光纜”的全產業鏈優勢，並具備了向高階半導體用石英儀器及軍工產業拓展的優勢。公司堅定對光通訊產業發展前景的信心，整合優質資產，大力發展光通訊主業，同時加速拓展半導體及軍品相關業務。公司“智慧製造”水平的不斷提升，是目前面對激烈的市場競爭而具有的優勢之一。
值得注意的是，久智科技是國內目前唯一實現商用大套管生產銷售的企業，其研發的光纖預製棒用大套管專案，擁有自主智慧財產權；“多模光纖預製棒用石英套管”被國家科技部等四部委評為“國家重點新產品”；“光纖用高純度石英材料產業化”獲國家發改委頒發的國家高技術產業化示範工程，成為全國石英行業中唯一獲此殊榮的企業；久智科技先後承擔了國家高技術產業材料專項、國家863計劃專案等多項國家級專案。
久智科技採用高頻等離子技術生產的光纖預製棒拉絲後的光纖效能指標，在超低損耗光纖及特種光纖領域優於國際同類型產品，具有獨特的技術工藝優勢；公司掌握高階石英材料生產技術，在半導體晶片用高階石英儀器領域已形成技術優勢。
5G建設
機遇和挑戰並存
隨著5G試驗網進入實質性建設階段，加上我國“網路強國”、“數字中國”、“智慧社會”及“鄉村振興”等戰略部署的持續推進，居民資訊消費水平、產業資訊化水平的持續提升，未來光纖光纜行業的發展是極富可能性的。
4月16日，5G龍頭企業華為的輪值董事長鬍厚崑在2019華為全球分析師大會上表示，在今年的5G元年，5G晶片目前已經有4家提供商，5G基站有超過10萬個，有40餘款5G手機。以這樣的速度，整個行業能夠比過去更快的提升使用者數量。
5G建設被認為是影響光纖光纜行業未來發展的最關鍵的因素。業界預計，5G基站的數量將是4G基站的4～5倍，其高密度組網和高頻寬將會需要大量的光纖。有業內人士表示，對於2019年以及未來一段時間我國光纖光纜產業市場走向保持樂觀態度。有評論直指，5G概念最先受益的是有關基站建設和光纖光纜生產的上市公司。
業內認為，2019年前期運營商在光網路建設需求上可能和2018年接近，隨著“寬頻中國”、“網際網路+”等戰略的落地，尤其是光纖到戶和5G建設步伐的臨近，我國光纖光纜市場在過去幾年蓬勃發展，市場規模將進一步擴大。
新事物的誕生不僅催生髮展和機會，還會帶來競爭。據稱，光纖到戶以及4G網路持續建設在過去幾年有力拉動了我國光纖光纜市場的需求，同時也驅動了光纖光纜行業的高速擴張，造成產能激劇增長。目前，光纖到戶和4G網路規模建設也已基本完成，5G建設尚未正式開始，在多重因素的作用下，我國光纖光纜市場階段性呈現了供過於求、價格下降的局面，競爭較為激烈。但根據行業預測，在未來5一7年或者說更長一段時間，因技術的特性，中國將形成約3000萬個移動基站的規模，預計將新增約2300萬個移動基站。如按每個基站的光纖光纜使用量和平均芯數計算，還約有45億芯公里左右光纖光纜的需求量。
有業內人士表示，目前5G技術還在不斷演進之中，缺乏成熟的商業模式，運營商的投資短期內無法實現商業回報。運營商和裝置商方面，當前主要工作聚焦在熱點城市試點以及系統方案反覆驗證階段，產業鏈其餘各方也根據時間表，緊抓自身環節的研發投入。
為此，富通鑫茂表示公司管理層將根據行業、市場和公司發展狀況，以光通訊產業為核心，加快產業鏈一體化建設，充分發揮既有的核心競爭優勢，降低成本，確保產品質量，做大、做優、做精主業，以應對行業中機遇和挑戰。
值得注意的是，除5G建設外，光纖光纜行業在資料中心、電信普遍服務、智慧城市和網際網路應用、工業網際網路和智慧製造甚至“一帶一路”這些領域中都有潛在的需求和機會萌生。
參股子公司上科創板
或有可能性
科創板作為近期資本市場最為關注的話題，科創板受理稽核企業名單一出，馬上引起不少資金爆炒影子股。據稱，曾一度被媒體稱為最有可能登陸科創板的區塊鏈晶片公司——嘉楠耘智，是富通鑫茂通過其控股子公司上海擎佑股權投資中心參與投資的趵虎基金所參股的。嘉楠耘智是積體電路解決方案和晶片設計自主研發全球服務供應商，世界重複運算領軍企業，是全球首個7nm晶片研發成功量產機構。