趣頭條上市：首日最高漲幅超190% ，46億美元市值直逼新浪
投中網（https://www.chinaventure.com.cn） 報道：對於廣告的過度依賴，讓趣頭條的盈利模式太過單一，很容易達到營收的天花板，其在廣告質量把控上一直為人弊病，甚至一度出現過大量重複投放和黑五類廣告。
剛過去的週五晚上，狂歡屬於在大洋彼岸上市的趣頭條。
趣頭條發行價為7美元，開盤價為9.1美元，較發行價大漲30%。此後，趣頭條股價繼續大漲，最高觸及到20.39美元，上漲超190%，收盤最終暴漲128.14%，創下今年美國IPO規模超過500萬美元股票的最大首日漲幅。
根據收盤價計算，趣頭條市值約46億美元，直逼新浪47億美元的市值。從成立到如今的47億美元市值，新浪已經走過了整整20年，而趣頭條僅用了2年3個月的時間。
網賺+裂變，圈地“五環外”
前不久，企鵝智庫的研究報告稱“時至今日，三四五線城市網民在整體移動網民中的佔比已經超過了一半，中國網際網路人口紅利在最優市場已經觸頂。”
“下沉”、“降級”已是共識，趣頭條瞄準的便是三線以下城市的下沉市場。
董事長譚思量曾為趣頭條繪製過使用者畫像：“三線以下城市的使用者居多，女性佔到近7成，40歲以上的使用者佔到35%，有閒時，樂於分享，不擅用網際網路。”
在“趣頭條IPO媒體海外連線”活動上，趣頭條CFO王靜波也提到“五環內”使用者短期不是趣頭條的核心目標。
為了快速吸引更多使用者，趣頭條拿出“網賺”和“裂變”兩大法寶。所謂“網賺”是指在趣頭條看新聞、評論、簽到、分享連結均可獲取積分，而積分可以兌換成現金，每滿1元即可提現。“讓閱讀更有價值”是趣頭條的slogan，“即賺即提”醒目地出現在趣頭條APP標誌上。
“裂變”是指趣頭條邀請好友的模式，即使用者通過自己的邀請碼邀請其他人註冊，邀請第1、2位好友分別得到9元獎勵，第3、4位的獎勵為10元，第5、6位的獎勵則是11元。邀請好友的獎金趣頭條會分多天發放，使用者需要不斷提醒好友閱讀文章，才能獲的當天獎勵。
“網賺”和“裂變”的模式迅速為趣頭條積累起大量活躍使用者。其招股書提供的資料顯示，截止2018年7月，趣頭條APP的累計裝機量達1.54億，月活使用者4880萬，僅次於今日頭條。Talking Data資料顯示，2018年7月，趣頭條活躍度為3.58%，在新聞資訊類APP中居於第六位。
趣頭條在下沉市場的“圈地”需要大量投入。為了獲客及使用者閱讀補貼，趣頭條一直處在虧損狀態。
招股書提到，趣頭條一直處在虧損狀態，並且虧損數額在增加，主要虧損原因是針對使用者閱讀的補貼。2016年，趣頭條市場費用佔廣告收入的94%，2017年佔廣告收入96%。2018年H1，趣頭條廣告收入6.7億，市場費用8.4億，獲客成本相當於廣告收入的125%。
資本加註，廣告“養家”
趣頭條CFO王靜波曾說，“在路演時，我們見了超過100家投資人，他們大部分在一二線城市，對下沉市場不理解，但是他們普遍看好三四線城市。”
趣頭條定位在下沉市場加之“網賺”和裂變的運營模式創新得到了資本的認可。不到一年時間先後獲得3輪融資，融資總額超過3億美元。成為資本、紅點創投中國基金、騰訊、小米、順為資本、華人文化產業投資基金等都是其投資方。
在眾多投資方中，騰訊和人民網尤為值得關注。美國時間9月14日，汪靜波在接受媒體群訪時表示“騰訊作為戰略股東可以提供很多的資源，包括內容的生態體系，還有流量的來源。這些都對我們有很大的幫助。”
人民網的投資為趣頭條引入了國家隊，對其平臺內容提升具有重要意義。
圖為趣頭條融資歷程（資料來源：CVSource）
趣頭條在下沉市場圈的流量需要變現。廣告、增值服務、遊戲和電商是網際網路流量變現的4大途徑，對趣頭條而言，廣告幾乎是變現的唯一路徑。
招股書顯示，2018年上半年，趣頭條營收為7.18億元，上年同期營收僅為1.07億元。在上半年7.18億元的營收中單是廣告收入就達6.70億元，佔總收入的93.31%。
2018年第二季度公司的營收為4.81億元，上一年同期為7091萬元，廣告收入為4.39億元，佔總收入的比重為91.27%。2017年公司營收為5.17億元，2017年上半年的廣告收入佔比高達99.03%。
值得一提的是，在趣頭條的廣告業務中，百度一直舉足輕重。從趣頭條成立之時，百度就為趣頭條負責運營第三方廣告平臺，在2016年、2017年和2018年上半年內，
百度對其淨收入分別貢獻69.9%、43.7%、75.8%和12.1%。
廣告對於趣頭條來說是蜜糖卻也是“砒霜”。對於廣告的過度依賴，讓趣頭條的盈利模式太過單一，很容易達到營收的天花板，其在廣告質量把控上一直為人弊病，甚至一度出現過大量重複投放和黑五類廣告。
趣頭條“穩”了嗎？
“對趣頭條來說，上市不是終點，而是下一個十年，下一段精彩里程的起點。我希望我們的團隊忘記過去的成績，以加倍的努力直面未來的機遇與挑戰，為使用者創造更大的樂趣和價值。我相信，我們的征途是星辰大海！” 譚思亮在上市演講中說到。
2年3個月創下46美元的市值，上市當天創下今年美國IPO規模超過500萬美元股票的最大首日漲幅，趣頭條的高光時刻比想象中更為絢爛。高光背後，還有不少問題等待著趣頭條。
單靠網賺和裂變獲客的模式還能持續多久？廣告之後，新的盈利模式該是什麼？如何提升平臺內容質量？都是趣頭條在走向星辰和大海得征途中不得不思考的問題。
趣頭條表現雖然搶眼，但離“穩”還有很遠。
（編輯：李晶）