晨光文具，筆尖飛舞
1. 晨光文具：國內文具第一品牌
晨光文具成立於1989 年，主要從事晨光及其所屬品牌書寫文具、學生文具、辦公文具等產品的設計、研發、製造和銷售，公司從貿易代理起步，而後專注制筆行業，通過品牌與渠道的建設，目前已成長為國內最大文具用品品牌。
近年來收入及利潤均保持穩健高速增長：公司17 年實現營收63.6 億元，同比增長36.4%，歸母淨利潤6.34 億元，同比增長28.6%，12-17 年收入複合增長率為27.3%，淨利潤複合增長率為23.0%，收入及利潤端均保持穩健增長。
2. 文具市場：主業增長穩健，產品、渠道、品牌共築護城河
2.1 “小產品，大市場”，文具市場仍具提升空間
據產業資訊網資料顯示目前我國文具市場規模超過1500 億元，近年來保持穩定增長，市場容量相較於國際成熟市場仍有較大提升空間。辦公用品行業市場規模超1200 億元：文教辦公用品行業17 年收入規模達到1200 億元，增速達到8.6%，行業規模保持穩健增長；人均文具用品需求仍然有較大提升空間：從人均文具消費額來看，中國人均文具消費額約僅為105 元/年，而全球平均人均消費水平約為240 元/年。
書寫工具行業市場規模超300 億元：在文具行業細分領域中，書寫工具受眾最廣，所佔文具行業份額最大，品牌效應最為顯著；書寫工具市場規模17 年達到321 億元，行業增速穩定，晨光市佔率達到15.9%，是第二名真彩的3 倍。
2.2 行業：競爭圍繞渠道展開，全產業鏈集中度提升
文具行業仍處於競爭階段：我們將文具用品行業分為初級階段、競爭階段、成熟階段，目前國內的市場格局處於競爭階段，現階段文具企業數量眾多，但集中度較低，部分細分行業已出現具有競爭優勢的代表性品牌。
文具市場還處於較為分散狀態。據中國行業資訊網資料，國內從事文具製造的企業大約有4.3 萬多家，95%都屬於小微企業。晨光作為國內第一文具品牌，以1500 億市場規模測算，市佔率僅佔4.2%。
細分市場已經出現代表性品牌。儘管市場較為分散，細分領域已產生品牌效應較好企業，比如在書寫工具領域晨光、真彩的知名度較高，辦公用品領域得力規模最大，在本冊領域廣博的產品較為知名
供應商集中度提升，馬太效應漸顯：據產業資訊網資料，國內從事文具製造的企業大約有4.3 萬家，銷售額超過10 億以上的企業僅僅幾家，95%文具企業屬於小微企業，且普遍經營水平低下，同質化嚴重。我們判斷未來隨著成本提升以及品牌供應商對小企業的擠壓，行業在低端的價格競爭將會淘汰大量以OEM 生產模式的中小企業。
批發渠道主導地位，品牌經銷商脫穎而出：目前我國傳統批發渠道承載了80%的文具產品流通，由於門檻較低，渠道分佈分散、行業終端價格缺乏規範，從事文具批發流通的企業眾多；但是隨著國內的文具廠商品牌化加速，各地的文具批發商也逐步產生分化，傳統小型批發商逐步退出，以經營品牌為主的經銷商開始脫穎而出。
終端零售店質升量降：目前國內校園文具店已經逐步飽和，由於受到經營成本上升，以及同質化競爭的影響，零售終端數量正在逐漸減少，在市場競爭中，能夠積極提升門店質量、擴充產品品類的終端店經營質量快速提升，而部分店面陳舊、產品單一的門店逐漸被淘汰。
2.3 晨光：產品、渠道、品牌共築護城河
文具屬於日常消費品，本身製造、管理、人才、資金並沒有很高的要求，但若想從眾多市場參與者競爭中突圍，必須在產品、渠道以及品牌形成自己獨特的優勢；晨光作為最大的學生文具供應商、書寫工具市場佔有率第一，在產品、渠道、品牌上都有著巨大優勢，三者形成良性互動，共築公司護城河。
2.4 渠道優化、產品升級，主業穩定增長
面對傳統文具行業增速趨緩，公司近年來持續聚焦終端管理，通過渠道優化升級來保持文具業務高速增長，具體包括以下兩方面：
（1）樣板店升級加盟店
在標準樣板店、高階樣板店以及加盟店這三類終端型別中，加盟店的服務支援、產品排他性、盈利能力是最強的；樣板店升級為加盟店將會全面提升店鋪形象，並且公司對銷售產品數量、品類、價格有一定要求，能夠快速拓展晨光產品在經銷區域的市佔率。
（2）產品品類擴充套件升級
公司通過升級產品結構，完善產品整體佈局，擴充高品質、高性價比產品，使得產品線更加豐富。
3. 精品文創：從“傳統制造”到“文化創意”
公司作為學生文具龍頭製造企業，目前從大眾剛需製造型企業向文化創意空間、產品升級、品牌升級端去延展，一方面公司開始探索零售大店“晨光生活館”的精品文創業務模式，另一方面公司注重線上發展，建立線上銷售體系拓展精品文創模式。
3.1 晨光生活館：提高單店品質，打造文化創意品牌
零售大店業務不斷更迭：晨光生活館定位於學生、年輕白領，提供文具、禮品、飾品及生活用品等商品，從最早的生活館1.0 到目前推廣的九木雜物社，零售大店業務已經歷多次更迭。
3.2 晨光科技：業務穩步發展，大力拓展網際網路營銷渠道
業務穩步發展，大力拓展網際網路營銷渠道：公司已實現與京東、天貓、亞馬遜、1 號店、蘇寧POP 店的多平臺穩定發展，有效授權店鋪達到1000 家；此外公司積極開發線上產品，探索眾籌/跨界合作的新銷售模式，與知名IP 合作多款網際網路創意產品；同時晨光生活館也與晨光科技開展線下產品體驗+線上銷售的網際網路模式，進一步對品牌進行推廣，開拓新的銷售模式。
3.3 成立產業基金，助力轉型發展
18 年7 月24 日，公司公告擬出資8900 萬元（佔44.5%）與晨光集團出資11000萬元（佔55%）、平石創投出資100 萬元（佔0.5%）共同設立寧波鍾晨股權投資合夥企業，旨在加快精品文創業務發展。
公眾號：learningme，超過一萬份行業研究報告可以下載