做空機構稱真實價應跌去59% 拼多多不跌反漲逾10%
在一家做空機構釋出大幅看空的報告後，中概股拼多多的價格卻只是短暫下跌，迅速反彈大漲。
北京時間15日凌晨，做空機構Blue Orca釋出長達42頁的報告，指拼多多誇大營收和商品交易總額（GMV），並低估其隱藏的人力成本及虧損額。
報告給予拼多多7.1美元的目標價，意味著較前一交易日收盤價跌去約59%：
“我們相信，基於這份報告展示的證據，拼多多的業務遠沒有它自稱的那麼高價值。如果我們以阿里巴巴同樣的市銷率來估算，根據我們相信的真實營業收入進行調整，我們估計，拼多多每股價值應為7.1美元，比最近一個交易日（美東時間13日）交易價低59%。這可能有些保守，因為我們對拼多多的市銷率對標的是中國頂級電商。很多投資者得出的結論和我們一樣，那就是拼多多就是不值得投資。”
上述報告發布之後，在美上市拼多多股價僅小幅下挫，隨即拉昇，盤中一度漲近19.40美元，日內漲幅一度超過13%，截至發文漲幅收窄到10%左右。
ofollow,noindex">華爾街見聞全天候文章 曾提到，今年7月26日，拼多多登陸納斯達克，上市首日市值達到295億美元。招股書顯示，截至二季度末的12個月，GMV為2621億元，活躍買家數達3.44億。GMV超千億的業績，淘寶用了5年，京東用了10年，拼多多問世才三年。
招股書還顯示，騰訊和紅杉資本擬在拼多多IPO中分別增持2.5億美元。預計本輪IPO後，創始人、董事長兼CEO黃崢將佔股46.8%，擁有89.8%的投票權。騰訊所佔股比為17.0%，投票權為3.3%。高榕資本持股比例為9.3%，投票權為1.8%。紅杉資本持股比例為6.8%，投票權為1.3%。
今年8月末拼多多公佈上市後首份財報，顯示今年二季度12個月滾動GMV為2621億元人民幣，較2017年同期增長583%。此前，拼多多招股書披露GMV均為12個月滾動數值，若將這一資料進行單季度拆分，2018年二季度GMV估計值為827億，同比2017年二季度增長328%，環比上季度增長25%。
雖然此前拼多多GMV高增長，但在今年一季度和二季度環比增速出現顯著下滑，今年一季度甚至出現負增長。公司假貨風波不斷，美國上市之後，面臨更嚴格的監管壓力，GMV增長或將面臨嚴峻挑戰。
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