拆解Ripple：產品體系商業引力巨大，但代幣體系價值支撐薄弱
Ripple作為起步較早的支付協議系統，一直是區塊鏈領域關注度較高的專案之一，其代幣(XRP)的流通市值已於近日超越以太坊（ETH），成為全球排名第二的加密貨幣。市場上Ripple的相關資訊繁多，一方面，Ripple協議落地金融機構的報道頻現，另一方面，關於Ripple區塊鏈網路中心化的質疑不斷，究竟Ripple是怎樣一個專案，有何技術和商業價值，其發展前景和瓶頸在哪裡，這些又會對代幣XRP的投資價值產生什麼樣的影響？
1、Ripple系統基礎概念
Ripple（瑞波）致力於解決全球跨境支付結算過程中的高成本、低效率等問題，公司推出了基於區塊鏈技術的Ripple協議，提供新型金融結算解決方案；目前主要開發和運營三類產品：xCurrent、xRapid和xVia。
•Ripple Labs Inc.：美國加州一家提供跨境支付驗證服務的企業，主要服務於銀行及支付服務提供商等B端客戶；
•Ripple Net：藉由區塊鏈分散式賬本技術建立的全球支付網路，為銀行、支付服務提供商、數字貨幣交易平臺等提供新型全球金融結算解決方案；
•XRP：Ripple公司發行的原生數字貨幣，可在整個瑞波網路中流通，用作支付交易費用（每次交易會消耗一點XRP，被消耗的XRP將被銷燬），此外，XRP可作為Ripple網路中貨幣兌換的中間單位，但該功能具有可替代性；且Ripple系統內，除了原生的XRP外，還可輕鬆發行其他數字貨幣。
2、產品體系成熟，已小規模落地全球市場
Ripple的產品體系規劃相對成熟，為銀行、支付服務提供商及企業客戶等提供了不同業務解決方案，理論上能解決部分行業痛點（跨境支付的效率和成本問題），試點結果也顯示可將跨境支付耗時從幾天減少至幾分鐘，且實現40-70％的費用折扣；
相關產品已在全球範圍內小規模落地，但整個網路還有待進一步擴張，且存在不同銀行發行的信用憑證流動性不足的問題，而引入XRP提升流動性的xRapid產品目前應用範圍十分有限。
3、系統共識效率高，但抗攻擊性較弱
Ripple引入區塊鏈技術提供開源支付協議，其自創的RPCA共識演算法，依賴唯一可信節點列表（UNL）來建立信任網路並驗證交易，要求在核心的驗證者聯盟中系統地集中信任，在保證高效溝通和共識（每3秒即可產生一個區塊）的同時，也過多犧牲了去中心化，大部分信任節點由Ripple掌控，未來也多半是擴充套件至一些大型中心化銀行機構，抗攻擊能力弱。
4、落地推廣進展較快，市場認知度較高，社群熱度較好
由於Ripple產品較好地迎合了金融機構在跨境支付的業務及監管上的需求，高效率和低成本的特點存在較大的商業吸引力，應用落地取得了較好進展；此外，國外各大主流社群運營渠道覆蓋較全，人氣較高，不過國內相關社群渠道運營和維護缺位。
5、以公鏈之名，行聯盟鏈之實
利用區塊鏈技術為銀行及支付提供商等中心化組織提供服務，Ripple本質是一個金融科技企業，而非去中心化的公鏈專案；無論從專案運營模式、通證XRP的集中度、還是共識驗證節點分佈來看，Ripple都是一個偏中心化的專案，由於其內部信任體系（UNL）的設計，以及支付系統閉源，導致整體運作模式與聯盟鏈極為相似，其在一定程度上解決了現有銀行體系的部分問題，但與去中心化的初衷背道而馳。
6、通證XRP的市值穩定，抗跌性較強，但成為全球硬通貨的希望渺茫。
與比特幣擬作為全球硬通貨實現“高效並低成本地向世界上任何人轉賬”的初衷不同，Ripple專注於銀行和金融領域，其初衷不在於讓XRP成為世界硬通貨，而在於用Ripple系統取代SWIFT跨境業務系統。XRP本質更像是Ripple的企業幣（絕大部分由專案方掌控和管理），而非去中心化的數字貨幣；如果說發行貨幣的權力不應壟斷在中心化的政府手裡，更不可能壟斷在中心化的企業手中；Ripple有可能發展成為金融科技領域的獨角獸，但XRP不可能因此成為全球硬通貨。
7、使用者需對Ripple協議的商用價值和XRP通證的投資價值做區別對待，並對XRP既有升值情況與未來升值空間做區別分析。
Ripple協議有望取代傳統的銀行間網路協議，成為一個良好的區塊鏈應用案例。但Ripple網路的本質與XRP並無依賴關係，除了名義上的“交易費用支付”外，XRP通證並無剛性價值需求，對整個系統而言僅起到錦上添花之效，專案方有意製造的“通縮性”設計影響微乎其微，唯一需消耗大量XRP的xRapid產品當前市場接納度極其有限；因此，目前市場上Ripple頻頻曝光的應用新例實際上對推動XRP通證的應用和實際價值影響微弱。
此外，自眾籌至今，雖然XRP已經歷了一波百倍上漲，隨著Ripple應用的落地推廣，後續升值空間必將受限於Ripple系統的業務需求對接（例如作為交易費的XRP需有更多穩定性和低成本考量），否則其整個產品系統的實用性將大打折扣。