解讀B站財報：“非典型遊戲公司”換驅動引擎
新浪科技 李楠
在經歷過一個月的下架風波後，B站交出了第三季度業績。
11月21日早間，B站釋出第三季度業績，其總淨營收為人民幣10.788億元，同比增長48%；不按照美國通用會計準則（non-GAAP），淨虧損為人民幣2.027億元，與去年同期的淨虧損人民幣290萬元相比，虧損大幅擴大。
以具體業務而言，B站遊戲業務貢獻7.44億，同比增速24%，環比則出現下滑。在整體營收佔比中，進一步縮減至69%。直播業務和廣告的營收仍快速增長。其中，直播和增值服務貢獻營收1.694億，廣告營收達1.373億，在整體營收中，兩者佔比分別增加至15.7%和 12.7%。
B站董事長陳睿曾描述B站為“非典型遊戲公司”， 不過在第三季度，則是直播和廣告業務帶動營收增長。
同時，雖然經歷了下架風波，B站的平均月活使用者仍同比增長25%，達到9270萬。移動月活使用者同比增長33%，達8000萬人。
營收結構再變動，直播、廣告增速明顯
整個遊戲市場在今年迎來寒冬。此前 騰訊 釋出財報，遊戲業務營收出現罕見的同比下滑，幅度達4%。就B站來說，遊戲業務的表現也有所衰退。
第三季度，B站來自於移動遊戲的營收為人民幣7.440億元，與去年同期相比增長24%。增長主要是受益於移動遊戲付費使用者人數增長。第三季度，B站移動遊戲平均月度付費使用者人數達90萬人，與去年同期相比增長23%。
雖然同比增長，不過增速也已經放緩。在今年前兩個季度，B站移動遊戲營收同比增長分別為97%、64%，相應的平均月付費使用者增長幅度分別為79%、40%。同時，相較於上一季度7.91億的數字，第三季度移動遊戲的營收環比下滑。
不過，B站的其他業務正快速擴張。第三季度，B站來自於直播和增值服務的營收增長至1.694億元，同比增幅為292%。來自於廣告的營收為人民幣1.373億元，同比增幅為179%。就整體營收而言，直播和廣告正成為拉動B站成長的新引擎。
B站表示，依託直播和大會員業務的健康發展，第三季度整體付費使用者數達350萬，同比增長202%。至於廣告營收的表現，陳睿認為還有很大的增長潛力。
陳睿介紹，B站第三季度廣告主的數量達到664家，同比增長超過1500%。他認為B站廣告主的數量還會繼續增加，對演算法的優化還能持續改進。同時，效果類廣告的總量目前只有5%，未來仍有很大的增長空間。
在今年第一季度財報釋出後的電話會議上，B站CFO樊欣曾表示，預計在未來三到五年內，B站總營收的50%大概來自於線上遊戲，30%的收入由廣告業務貢獻，剩餘20%的收入來自直播業務。目前看，這個預測正逐步兌現，不過直播業務的營收佔比，可能比預測會高。
使用者增長穩健，但或許該更好
在第三季度，B站的平均月活使用者達到9270萬，同比增長25%。移動月度活躍使用者人數達8000萬人，同比增長33%。移動使用者佔比進一步擴大。陳睿對此表示，這恰恰證明了B站使用者月活資料的質量。
“大家都知道，對現在的年輕人來說，手機才是他們每日隨身使用很長時間的裝置，而對於我們來說，我們絕大部分月活的組成是手機，這充分證明B站真正是他們隨身的、長期使用的應用。”
同時據B站公佈資料， B站使用者的日均使用時長從第二季度的75分鐘大幅增長至85分。使用者活躍度進一步增長，日均視訊播放量達到4.5億次，月均互動數達到11億次，分別同比增長120%和305%。截至9月底，B站通過100道社群考試答題的“正式會員”數達到4200萬，同比增長45%。
實際相較上一季度，B站使用者資料方面的增速同樣有所放緩，不過有一點值得留意，就是在第三季度，B站應用曾遭下架一個月。7月26日，國家網信辦會同其他五部門開展網路短視訊行業集中整治行動，“ 嗶哩嗶哩 ”等16款網路短視訊平臺相關負責人被約談，其中12款平臺作出應用商店遭到下架處置。
B站之後釋出公告，稱臨時下架不會對現有使用者造成影響，不過對使用者增長而言，則難免波及。同時B站表示要重點加強網站稽核團隊的建設，擴編一倍以上稽核人力，持續擴大 “風紀委員會”規模，這些無疑要增加運營成本。
對B站來說，豐富而富有趣味的內容以及獨特的社群氛圍，成為它區別一般視訊網站和網路社群的優勢，而對內容的把控也成為影響它能否進一步壯大的關鍵因素。如果沒有下架風波，使用者在三季度的財務資料和使用者或許會更亮眼。
據B站預測，其MAU在2019年將達到1.1億至1.2億。到2020年，將達到1.4億至1.5億。
聚焦還在年輕人，ACG佈局擴張
財報資料顯示，第三季度，B站營收成本為8.842億，同比增加60%。總運營支出為4.536億，同比增加120%。這兩項增速高於營收增長，刺激了虧損的擴張。不過隨著與騰訊合作，接下來B站的內容成本會有所下降。
陳睿在電話會議中表示，第三季度，騰訊對B站進行戰略投資，並與B站在動漫和遊戲兩方面達成戰略合作。他認為，雙方合作可以豐富B站的內容數量，也能有效減少其在內容方面付出的成本。據此前公告，雙方將在版權方條件許可的情況下互相開放動畫片庫，在動畫專案的採購、參投、自制方面，建立深度聯合機制。在遊戲聯運方面，兩者也將討論更多的合作可能性。
與騰訊的合作，可以看作是兩家關注年輕人的公司做進一步聯合。B站宣稱要豐富中國年輕一代的日常生活，從第三季度的種種佈局來看，也都還是圍繞年輕人。在9月， B站先後宣佈了在動畫、紀錄片、虛擬偶像三方面的動作。
9月13日，B站宣佈收購日本公司Fun-Media部分股權。該公司旗下擁有3家動畫工作室，分別為Feel.工作室、ZEXCS工作室以及Assez Finaud Fabric，對應代表作品分別有《南家三姐妹我回來了》、《初音島》、《血型小將ABO》等。
9月17日，B站宣佈與Discovery達成深度合作，正式上線Discovery專區。合作內容包括145部紀錄片，200小時的獨家內容以及內容共制方面的計劃。B站副董事長兼COO李旎表示，B站期待探索如內容共制這樣新的合作模式，根據年輕使用者對紀錄片內容的喜好，共同推出更多優質原創內容。
9月21日，B站宣佈增持香港澤立仕（Zenith）控股有限公司的部分股份，成為控股股東。澤立仕旗下設有全資子公司上海禾念，上海禾念則開發有虛擬偶像洛天依、言和、樂正綾等。
紀錄片是B站生態的重要組成，動畫與虛擬偶像基本是年輕一代的專屬文化。QuestMobile此前報告指出，動漫大量吸引年輕人關注，在2017年8月至2018年8月，24歲以下動漫使用者增加了1200萬。隨著B站在相關領域佈局擴張，仍會持續受到年輕人關注。
目前，出生於1990至2009年的“Z世代”使用者，在B站的佔比為82%。