剝離雲創業務、35億入股萬達商管，永輝在打什麼算盤？

新業務虧損嚴重盈利無期，為了讓財務報表變得更好看，永輝超市決定聚焦能帶來“實在利潤”的主營業務。

12月4日晚間，永輝超市釋出關於轉讓雲創業務股份的公告。公告稱，公司與永輝超市、永輝雲創的創始人張軒寧簽訂協議，以3.94億元的價格轉讓永輝雲創20%的股權。

根據公告可知，轉讓完成後，公司不再是永輝雲創第一大股東。永輝超市在公告中還表示：“此次交易完成後，永輝雲創及其控股子公司將不再納入永輝超市的並表範圍。”

永輝雲創股權調整公告

轉讓20%的股權、從報表移除，很明顯，永輝超市在逐漸稀釋雲創業務在財務報表上的影響力。

永輝超市的業務主要包括四個板塊：雲超（紅標店、綠標店）、雲創（含永輝生活店、超級物種、永輝生活App等）、雲商（重組原有總部職能部門及事業部）、雲金（永輝金融業務）。

其中雲創業務是永輝超市佈局新零售最重要的一步棋，主打生鮮品類。該業務一經推出，還吸引了包括騰訊、創新工場、丹晟投資基金等眾多知名股東。

雲創業務板塊股東構成

作為一項眾多明星股東青睞、決定其未來的新業務，為什麼永輝超市要將其逐漸剝離？

2018年10月30日，永輝超市披露三季報稱，公司2018年前三季度實現營業收入526.92億元，同比增長21.67%；淨利潤10.18億元，同比下降26.90%。永輝超市利潤大幅下滑，雲創業務拖了不少後腿。

雲創業務2017年、2018年1-9月主要財務資料

公告在披露雲創股份調整的同時，也透露了其近兩年來的財務資料。資料顯示，截至2018年9月，永輝雲創虧損約6億元。

對於此次股權轉讓，永輝超市也在公告中做出解釋：“永輝雲創因獨立經營零售業務，產生了較大經營虧損。有必要調整永輝雲創的控制權，既可降低永輝超市的運營成本與經營風險，又可以對永輝雲創的實際控制人及經營團隊形成相應激勵。”

永輝超市將雲創業務剝離，不但有利於降低其對公司財務的影響，也利於公司將更多精力放在主營的雲超業務。

雲超業務是永輝營收利潤增長的最大引擎。財報顯示，今年上半年雲超業務營業收入326億元，同比增長19%，利潤達14億元，同比增長29%，截至今年11月底，雲超門店達674家。

為了彌補雲創業務帶來的虧損，永輝超市需要加大對主營雲超業務的投入來“救場”，換取實在的利潤。就在釋出雲創業務股權調整公告的同一天，永輝超市還宣佈將入股萬達商管。

公告稱，為了戰略拓展優質物業，公司已於12月3日與大連一方集團、孫喜雙簽訂股份轉讓協議，擬受讓大連一方集團有限公司持有的大連萬達商業管理集團股份有限公司股份67910214股，佔万達商管股份總數的1.5%。每股轉讓價格為52元，標的資產價格約為35億元。

永輝35億入股萬達商管

根據公告，永輝超市大手筆入股的萬達商管，主要經營房地產業務，其中包括萬達廣場等地產專案。也就是說，永輝超市入股，主要是看上了萬達的地。永輝超市也在公告中對此做了說明：“為了戰略拓展優質物業”。

圈地主要是為了繼續擴張主營雲超業態的門店數量，在競爭越發激烈的本地生活服務領域，搶佔更多市場份額。

而萬達廣場一直是永輝超市開店的重要“陣地”，在2018年12月擬開業的12座萬達廣場中，已有永輝超市入駐的就有6座。目前，永輝超市仍在加快開店步伐，旗下的主營業務永輝雲超業態仍然需要在市中心黃金地段繼續通過擴張門店來搶佔市場份額。入股萬達商管成為股東後，永輝超市和萬達廣場強強聯合，能夠佔據更多有利地形，更好地為雲超業務引流。

需要指出的是 ，調整業務重心並不代表永輝要放棄雲創業務。 雖然虧損在增加，但云創業務也一直保持著較高的營收增長。

公告顯示，截至今年8月底，永輝生活在全國10個城市開店320家，超級物種在9大核心城市共計開出55家門店，永輝生活APP總註冊使用者數激增到800萬，到家業務今年上半年銷售佔比2%左右，比去年翻了一番，同時其上半年營業收入達到9億元，同比增加近6倍。

更何況，生鮮這個超萬億的市場，仍然有很大的潛力。電商渠道滲透率最高的盒馬也僅佔很少的市場份額。該品類依然十分依賴線下渠道，而線上下佔據很大優勢的永輝無疑還有很多潛能尚待挖掘。

由此，永輝此番調整業務，聚焦於主營雲超業務，也是為了在新零售的下半場戰事中集中火力，為自己爭得更多贏面。