空調銷售不容樂觀 行業進入主動去庫存階段
空調產品銷售在經歷了去年的高增長之後，今年的形勢一直備受關注，特別是2018年下半年以來，空調整體市場持續走低，雙十一期間還意外地出現了量額雙降的局面，行業形勢不容樂觀。
10月內銷出貨3年來最低 空調企業一週調一次排產
產業線上用繼續加深來形容10月空調市場的下滑程度。根據產業線上的資料，10月空調內銷出貨已經降到500萬臺以下，達到三年以來最低點。當然，近幾個月的整體家電市場規模也並不樂觀，中怡康資料顯示，2018年前6個月，家電整體市場零售額同比有升有降，但是從7月開始，家電市場整體零售額同比下降分別為10.7%、4.7%、6.3%、2.8%，同比下降的勢頭持續了4個月。
一方面是去年的基數較高，另一方面，終端需求不振，地產調控政策並未放鬆，巨集觀層面消費緊縮，使得空調企業對未來預期較悲觀，空調企業的生產控制也更為敏感和謹慎，目前企業基本上一週調一次生產。無論是調整排產，還是結合節假日進行促銷活動，整個空調已行業進入主動去庫存階段。
空調銷售雙十一首次出現量額同降 龍頭企業仍是贏家
雙十一是下半年最重要的促銷季，但是空調產品出現銷售量額雙降的局面。根據奧維雲網的統計資料，雙11兩週(18W44-45)空調電商零售額規模為58.0億元，同比下滑0.3%，零售量市場規模193.5萬套，同比下滑2.9%。另外中怡康的統計資料也體現了空調銷售下降，雙十一期間(10.29-11.11)空調線上銷售零售量同比下降4%。這在之前的零售額同比連月下降的情況的基礎上，又給企業增加了壓力。
高庫存和需求端不振，一些空調價格戰的擔憂浮現，但機構對於空調爆發價格戰的擔憂表現鎮定，長江證券認為，淡季促銷是公司歷年慣例，一方面有利於經銷商在冷年開盤集中提貨後消化庫存，另一方面也利於公司維持經營平穩性。空調行業一直在進行結構調整，雙十一期間一級能效掛機、櫃機的銷量提升也證明了市場對於產品結構升級的接受度。長江證券認為，產品結構升級驅動均價上行趨勢不改，疊加原材料成本及匯率等因素邊際改善，行業盈利能力有望持續提升。
儘管空調行業整體銷售情況不容樂觀，但龍頭企業仍然保持增長。雖然格力、美的、海爾內銷同比均出現下降，但1-10月的累計同比為增加7%、3%、10%。在雙十一促銷季，格力、美的、奧克斯、海爾等幾家空調企業佔據各大排行榜，是雙十一促銷季名副其實的贏家。
特別值得一提的是，自創網批新商業模式的奧克斯，在2018年表現一直搶眼。特別是從11月1日到11日的雙十一促銷季期間，全網銷量超過20億元，同比增長87%，成為雙十一期間最亮眼的明星。在宣佈使用60天無理由退貨活動延續至12月31日、雙十一銷售爆發的基礎上，奧克斯又推出了爆款空調5折搶的活動，衝擊雙十二促銷季。
庫存高、促銷季銷售同比下降，長江證券就10月以後空調市場給出了終端需求不及預期和原材料價格持續上漲的風險提示，整體行業形勢複雜，對於2018年最後一個月和接下來的2019年，空調企業更不能掉以輕心。