峰迴路轉！樓市最大變數來自美國
ofollow,noindex">編者按：本文來自微信公眾號：槓桿遊戲，（ID：ZhangYinyin0903），作者：杆姐，36氪經授權轉載
兩條訊息，影響全球經濟，並影響我國樓市。
首先是，OPEC可能再次面臨分裂危機。卡達宣佈，將在2019年1月退出OPEC。不管這次是否最終退出，石油輸出國組織簡稱“歐佩克”的分裂，或者內部算計加劇，註定是越來越難逆。
另一則訊息，則是上週末傳到國內的大利好，兩大國峰迴路轉。
這兩個訊息，都為全球股市的反彈奠定基礎。同時，對我國樓市則意味著最大的變數。
1
談得好就不會急著降息，更可以堅定調控決心
上週，槓桿遊戲寫了一篇文章，《美聯儲服軟？全世界振奮，樓市股市反彈機會到了？》（11月29日）。我當時的意思是，聯儲鴿派表態，可能誘導很多國家放鬆警惕。
但與此同時，美國加息實際依舊沒結束，就算一年後，最終定格在3-3.5%的利率水平，依舊是過去十年來美國利率的峰值。
這期間，如果我們，以及一些新興市場國家貿然降息，可能吹大國內資產泡沫。
接著，當美國明年底達到潛在的利率頂點後，他出於刺激經濟、2020保位需要，可能開始一定的寬鬆。
這個時候，我們只能跟著繼續寬鬆——也就是我們或許放鬆得比人家早，最終還要被拖著更加放鬆。後果則是，去槓桿、防風險的努力，可能白費，房子為代表的資產價格捲土重來。
上述路徑發生，有兩個前提：
一是我們定力發生搖擺。其實在此之前，槓桿遊戲要贊一個，此次調控、長效機制的決心超乎想象。
二是，因為諸多因素，經濟出現較大壓力，被迫重新倚重樓市。
實際上，定力的搖擺決定因素，主要就是經濟形勢。而經濟形勢前景，由複雜的因素構成。其中，兩大國之間談得好不好，是預期的關鍵之一。
有了較好的氛圍和前景預期，暫時的困難我們可以挺一挺。如果預期變差，那麼堅持到一定時候難免扛不住。
與此同時，油價如果繼續往下。歐佩克組織成員國互相拆臺，一些不願意限產，油價支撐更加不足。這個時候，一些國家經濟容易不好，自然就會放鬆貨幣。
傳導到全球，我們也受影響。於我們房價而言，自然不是好事。
綜上，談得好太重要了。
2
油價大跌總有人受傷
上文談到原油價格，槓桿遊戲覺得值得多說幾句，包括鋼材大跌其實也是一個道理、
回顧人類工業文明以來的能源價格史，結論是讓一些國家窒息。
以最近的一次油價暴跌週期為例，1980年代，沙特等國家大幅提高原油產能。油價在1980年代中期低到僅10多美元。
當然，不能簡單以當時的絕對價格來比較。但這個價格起碼意味著，油價當時是真低，而美元的信用和價值，這30多年，整體還是不算差的。
沙特等國家當時看似受益，因為市場份額提高了。但接著一瀉千里的油價，以及互相的價格戰，意味著當時世界第二號帝國，蘇聯石油天然氣出口收入減少。
那個時候，正是兩大國爭霸的最後時間。
美國因為較為合理的經濟結構，扛得住；而蘇聯則長期工業結構蹩腳，其實不僅是工業，蘇聯整體經濟結構都有缺陷。
沒錢咋行？於是蘇聯一方面勒緊褲腰帶，更少插手自己地盤的事，同時借錢為生。用現在時髦的話說，蘇聯在經濟困難時加槓桿，本來風險就很多，這一下更沒辦法防風險了。
最後的結果大家看到的，帝國破產。
相反，歐洲傳統大國英國和德國，則是努力提高自己貨幣的穩定，都有加息。雖然他們也出現了一些困難，但最終挺過來了。
譬如英國，被我國熟知的那位老夫人發起了供給側改革，穩定貨幣，縮減不必要的政府開支。
儘管“日不落帝國”早已名不符實，但這個國家迄今可以昂起驕傲的頭。
所以，不要小看油價、資源品價格的暴跌。實際上這一波，巴西等，已經是受害者。
可以想見，這樣的國際形勢下，不說去槓桿，穩槓桿有多麼重要！
能源國家出口的是能源，我們出口的是貨物——背後是千萬產業工人，無數的家庭。道理都一樣，要有穩定的經濟環境、國際生意環境。
3
房價平穩才能穩槓桿
有一點，槓桿遊戲一直堅持認為，房地產當然重要，但鞏固去槓桿、防風險的成果更加重要。
得有定力，不能僅僅盯著眼前的經濟增速。
簡單來說，全社會槓桿率確實有點高。穩住必須，之於當下的經濟形勢，也是難得的。
就拿房子來說，我國主要城市居民需要20-30年的收入才能買得起一套100平米的房子。這不是說幾個板塊、樓盤，而是很普遍。
這個比值比大部分國家都要高，比大部分發達國家的發達城市也都要高。
比值背後的關鍵是，很多剛需必須用“六個錢包”才能圓住房夢。實際提前花了很多儲蓄，同時居民這一波槓桿加起來了。
槓桿加起來後，要降槓桿說到底只有兩個辦法：一是房價能穩住，最好跌一點；二是收入可以更加快速增長。
前者已經取得一些成效，但很脆弱，隨時有反彈的可能。
後者，則很難，因為這意味著社會分配體系的改變，或者通過物價變動來實現。但物價增長過快，實際又會有壓力。
所以最好的方式就是前者穩住，後者緩慢增長。通過時間抹平槓桿率，讓居民收入慢慢增長起來，比如起碼比房價跑得快一些。
而穩住房價、小幅下跌，還可以引導資金去做有價值、創造財富的事情。這也是我們貨幣政策，最該引導的。正是因此，槓桿遊戲才一直認為，我們應該做的是加息，而不是降息。
通過適度加息逼迫資金選擇，不去空轉，不去賺快錢。
目前來說，基準利率不太容易提高，但引導市場利率還是可以的。輔之以其他配套，我們整體技術水平、勞動生產力才能得到提高。
與此同時，我們在全球產業體系中的位置提升，全社會的收入也就可以穩步提高。
若此，房地產引發的高槓杆，也就得到了解決。
說到底，調控得堅持，貨幣得穩住。兩大國今天取得的階段性成績不容易，我們應該珍惜。