雖然挖礦處於虧損狀態 但礦企卻在激增
整個2018年，加密貨幣市場經歷了10年曆史上第四次最嚴重的調整，比特幣的價值從歷史最高的1.95萬美元跌去了69%。
儘管比特幣（BTC）的價格大幅下跌，嚴重影響礦工的收入，但在過去10個月裡，比特幣網路的雜湊能力持續增強，從1月到10月算力從1500萬TH / s增加到超過5000萬TH / s 以上。
正如區塊鏈分析師巴克利·詹姆斯（Barclay James）的研究所rs，以3500萬TH / s 的速度開採比特幣的盈虧平衡成本約為6900美元。James採用的公式考慮了比特幣網路的雜湊算力，ASIC比特幣礦商的雜湊算力，以及每個礦商生產比特幣的效率：
units =全球雜湊功率÷單位雜湊功率÷單位效率
考慮到比特幣的開採成本，當其雜湊功率目前約為3500萬TH / s且價值為6400美元時，比特幣的盈虧平衡成本在7,000美元到8,000美元之間。這意味著，比特幣礦商在6400美元時，他們生產比特幣正面臨著虧損問題。之所以繼續生產下去的動力，完全依賴於他們對比特幣價格的未來預期，他們相信在未來幾個月裡比特幣價格最終會上漲。
對於中國以外的礦商來說，特別是以亞洲最便宜的電力供應和自然冷卻加密貨幣採礦裝置的寒冷氣候而聞名的四川山區，開採比特幣的成本甚至更高。
巴克利·詹姆斯的論文如下：“中國擁有世界上最便宜的電價，平均氣溫也與溫帶地區一致。這一點很重要，因為冷卻是採礦業最大的開銷之一。此外，該國總體上較低的運營成本也使其具有競爭優勢。事實上，目前估計70%的全球雜湊力量在中國，其中大部分位於四川地區。
自今年6月以來，比特幣礦商一直在對這種占主導地位的加密貨幣進行開採，並蒙受了巨大損失。BTC的雜湊算力卻在整個2018年熊市期間持續上升，這一事實表明，全球加密貨幣礦業領域出現了大規模活動，礦商相信，隨著今年的結束，該行業將會復甦。
位元大陸以折扣價出售礦機
比特幣研究公司（BitMEX Research）是大型數字資產交易所BitMEX的研究子公司。今年8月，該公司在其論文中披露，比特幣礦業領域占主導地位的企業集團位元大陸（Bitmain）一直在以較低價格出售其最新的比特幣ASIC礦機Antminer S9。
2017年，位元大陸賣出了100多萬臺Antminer S9。2018年第一季度又賣出了70萬臺。研究人員表示，他們計算了位元大陸在2017年公佈的毛利率和每家礦商的隱含成本。位元大陸為其主要產品Antminer S9設定的負利潤率為11.6%。
研究人員表示，Antminer S9礦商的利潤率如此之低，加上該礦商在2018年第一季度的銷售額突然增加，表明該公司採用了一種策略，通過壓低產品價格來超越競爭對手。
“這些低價格很可能是位元大陸深思熟慮的策略，通過更低的銷售價格和超越它的競爭對手。在我們看來，這是決定IPO背後主要推動力之一。如果IPO成功，可能會繼續增加可用於延續這一戰略的火力，
並通過首次公開募股（IPO）來消除競爭對手可能擁有的優勢。“
文章還提出，該公司可能只是庫存中有太多Antminer S9礦機。
2018年6月，位元大陸曾因運送積滿灰塵的Antminer S9礦機而受到批評。一些礦商指控該公司發舊的或二手的ASIC礦機給客戶。對此，位元大陸表示，所有收到有缺陷或受影響的Antminer S9的礦商都將獲得全額補償。
“任何產品都可能是不完美的，在企業發展的過程中也會有缺點。我們還對接受了計算能力不足的採礦裝置的礦工進行了補償，這些裝置現在正在正常運轉。”
公司的決定是否出售其主要與低利潤率ASIC礦工是由於其競爭或清理庫存，最終結果是為全球礦業帶來了更多的高效和高效能ASIC礦機，從而導致比特幣網路的雜湊功率增加。
三星和GMO的出現
位元大陸的霸主地位受威脅
2018年第一季度，位元大陸的利潤是全球最大顯示卡製造商英偉達（Nvidia）的兩倍。英偉達淨利5.5億美元，位元大陸1-3月獲利11億美元。
位元大陸利潤豐厚的商業模式及其高額利潤，導致日本和韓國最具影響力的兩家科技集團GMO和三星（Samsung）進入全球加密貨幣採礦裝置市場。
與位元大陸的Antminer S9相比，GMO推出了自己的具有競爭規格的ASIC礦機。三星電子（Samsung Electronics）已與韓國水原（Suwon）的部分代工廠和一些採礦業的新興企業合作，生產加密貨幣ASIC礦機。
當三星電子首次宣佈其加入全球加密貨幣市場的決定時，該公司強調，它仍不確定能否總體上改善公司的收入。不過，鑑於過去幾十年該公司已成功滲透到保險、金融科技、電子製造、汽車製造和造船等領域，該公司成立礦業公司的重點是涉足加密貨幣等新興行業。
三星證券分析師黃敏成今年1月表示：“三星電子可能通過ASIC晶片製造增加收入，但由於這家代工企業只佔該公司半導體制造工廠的一小部分，很難預測該公司的礦業合資企業會對公司收入產生重大影響。”
自那以後，隨著市場需求的增長，三星積極拓展其礦業業務。三星對加密貨幣開採的不確定性表明，該公司不願致力於該行業，除非該公司認為該市場的短期和長期增長潛力巨大。
最近，三星與加拿大加密礦業公司Squire簽署了一項協議。該公司8月份籌集了1950萬美元，用於開發加密貨幣採礦裝置，並代表加拿大公司生產ASIC礦商。
大約在同一時期，全球最大的獨立晶片製造商臺積電（TSMC）將加密貨幣礦業的增長目標從9%下調至6.5%。
該集團表示，對加密貨幣開採需求的減弱導致公司降低了該行業的增長目標。不過，鑑於臺積電是位元大陸的ASIC礦機的製造商，還是該行業的其它製造商，目前尚不清楚這份報告是否是專門為位元大陸撰寫的。
“然而，加密貨幣挖掘需求的進一步減弱也對我們的業務產生了負面影響。因此，我們估計，以美元計算，我們2018年的增長速度將在6.5%左右，這接近代工行業的增長，但略低於我們上次會議給出的7% - 9%的預期。
新的礦場在不斷開業
儘管三星（Samsung）和臺積電（TSMC）對加密貨幣開採的需求存在分歧，但在過去幾天裡，兩家價值數百萬美元的採礦設施已在亞美尼亞和科羅拉多州開業。
據亞美尼亞當地媒體報道，10月19日，一個價值5000萬美元的數字資產開採設施投入使用，3000名ASIC礦工參與了比特幣和Ethereum的開採。在接下來的幾個月裡，預計將有12萬名ASIC礦商加入工廠。
在政府和當地政府的支援下，當地房地產公司Multi Group Concern （MGT）和總部位於馬耳他的科技公司Omnia Tech International company共同建立了這個礦廠。
建造該設施的計劃最初是在今年4月公佈的，當時Omnia Tech的創始人羅伯特·維爾格（Robert Velghe）說，兩家公司打算在亞美尼亞投資逾20億美元，用於採礦和加密相關業務。
“我們還將幫助Omnia Tech在亞美尼亞建立金融科技園和資料交換中心。我們打算在這裡建立一個以區塊鏈為基礎的新資訊專案開發中心，這將把亞美尼亞變成一個高科技平臺。
10月25日，美國最大的採礦裝置運營商MGT該公司宣佈，將在科羅拉多州建立另一個大型採礦設施，配備6300臺Bitmain S9礦機。目前，MGT在該國已經運營6800臺位元大陸 S9礦機和50臺GPU Ethereum礦機。
MGT營運長Stephen Schaeffer強調，儘管比特幣價格下跌，但該公司打算破釜沉舟尋找機會，在這種情況下，這是為了挖掘比特幣。
採礦業的監管現狀
世界上許多最大的經濟體正在實施切實可行的監管框架，以促進礦業公司的增長。韓國、日本和美國當局對利用低成本能源運營採礦設施表示歡迎。中國和俄羅斯等對加密貨幣規定含糊不清的國家，也對採礦持中立態度。
在過去15個月中，中國幾乎禁止了與加密貨幣相關的所有業務和活動，包括交易、活動和場外交易（OTC）投資。但是，它已經開放了兩種加密貨幣的使用案例：處理交易和挖掘數字資產。
俄羅斯的幾個地方政府也對加密貨幣開採開放，引領各種舉措說服大型礦業公司在該國開設採礦農場。
今年8月，列寧格勒地區副行長德米特里 · 亞洛在俄羅斯的新採礦設施開放時表示，該地區計劃在未來幾年內以更低的電價，合格的人員和更自然的方式吸引更多的採礦中心。 寒冷的氣候讓ASIC礦工降溫，無需額外費用。
美中貿易戰爭的影響
中美之間的衝突開始影響到包括位元大陸在內的中國晶片製造商和採礦裝置製造商。對Antminer S9徵收27.6%的關稅，令亞洲以外的買家購買該公司的成本大幅增加。
此前，位元大陸能夠在不加收關稅的情況下運輸Antminer S9礦商，因為該產品被歸類為資料處理機器。突然對包括資料處理裝置在內的電機裝置徵收關稅，為中國的ASIC製造商創造了一個效率低下的生態系統。
美國對中國徵收關稅之際，美國總統唐納德 · 特朗普（Donald Trump）表達了對兩國之間缺乏互惠關係的擔憂。
多年來，中國一直能夠以近乎為零的稅費將產品運往美國，因此，亞馬遜負責全球政策的副總裁保羅 · 米塞納（Paul Misener）曾經說過：
“從南卡羅來納到紐約的一磅包裹的運費將近6美元；而從北京到紐約的運費是3.66美元。”
韓國和日本仍未受到關稅的影響，由於兩國建立了切實可行的監管框架，預計三星和GMO將繼續在全球礦業領域取得成功。
就目前而言，儘管主要加密貨幣的價格大幅下跌，但對加密貨幣挖掘的需求仍然相對較高，這可以從比特幣網路的雜湊算力上升，以及三星（Samsung）、GMO和Bitmain業務的擴張中看得出來。
主要區域已對加密貨幣礦商和公司建立了積極的監管框架，這可能導致投資者增加建立採礦設施，因為投資者預計加密市場的估值在未來幾個月會大幅飆升。