香櫞做空非洲電商Jumia：騙子股票一文不值 是坐在火藥上
雷帝網 樂天 5月11日報道
頭頂非洲版阿里巴巴光環的非洲商務平臺Jumia正遭遇做空機構阻擊，這距離其在紐交所還不到1個月的時間。
做空機構香櫞（Citron）發表報告稱，Jumia是個騙子，該股一文不值。
香櫞引用奈及利亞媒體對Jumia評述：“這是一家快速增長的電子商務公司的寫照”，但“在其表象之下，是一家在內部欺詐活動中掙扎求生的公司。”
受香櫞做空的影響。Jumia近期股價大幅下挫，今日收盤股價還大跌了近9%，不過，當前市值仍達到近19億美元。
Jumia被指業務停滯不前 已燒了10億美元
Jumia於2019年4月12日在紐交所上市，募資2.16億美元，上市當天就大漲了75.59%，市值近20億美元。
但香櫞發行Jumia在美國路演時的PPT檔案與招股書的資料存在嚴重出入。且Jumia招股書將一重要資訊刪除：41%訂單被退回、未交付或取消。
這一點Jumia曾在2018年10月的投資者路演中作出披露，但招股書卻顯示2018年“佔我們GMV 14.4%的訂單交貨失敗或消費者選擇退貨”。
香櫞認為，假設2018年有41%的訂單被退回、未交付或取消，這意味著2018年將近30%的訂單被取消。
香櫞安德魯-萊福特（Andrew Left）表示，為了從投資者那裡籌集更多的資金，Jumia將其活躍的消費者和活躍的商家的資料誇大了20-30%。
且該公司業務停滯不前，已經燒了10億美元，並將“傻瓜遊戲’（the suckers game）轉移到了美國市場。”
招股書顯示，JMIA在2018年第四季度運營虧損為5290萬歐元，上一季度為虧損4060萬歐元，上年同期為虧損5090萬歐元。
JMIA在2018年運營虧損1.69億歐元（約1.94億美元），年度淨虧損為1.7億歐元（1.95億美元）。
香櫞說，Naspers曾投資奈及利亞電子商務公司Konga，卻在2018年將Konga出售給奈及利亞科技公司Zinox ，導致Naspers虧損90%。
原因在於，奈及利亞由於物流、貧困和腐敗文化等諸多原因，奈及利亞不是一個容易做電商的市場。
香櫞以此為例說，亞馬遜和Naspers在奈及利亞的電商市場不是迴避就是撤資，說明以奈及利亞為核心電商市場的Jumia並不可靠。
當地媒體指Jumia“坐在火藥上”
香櫞的報告中大量引用了尼日利亞當地媒體的報道，稱Jumia坐在火藥上，隨時可能爆炸，因為這家電商公司充斥著大量的可疑交易。
尼日利亞當地媒體Society Reel News在一篇調查報道中稱，表面上看Jumia的業務發展迅速，但實際上這是一家“因欺詐而掙扎生存的公司”。
Jumia多位高管甚至被指涉嫌嚴重違法行為，包括將公司營運資金轉移至個人銀行賬戶，或是高管利用自己的公司為Jumia名義上提供專案服務，高管私人公司收到來自Jumia的預付款，但卻不會完成任何訂單協議。
Jumia看起來也非常善於包裝自己，Jumia的目標是希望有一天能成非洲版阿里巴巴，其也是第一家在紐交所上市的非洲科技公司。
Jumia提供了眾多的服務，包括電商、支付、網路廣告、打車等，還類比了中國的各自商業模式，比如，阿里巴巴、京東、菜鳥、餓了麼、滴滴、螞蟻金服、微信支付等。
其中，面對非洲比較差的網際網路連線以及向供應商和消費者提供的銀行貸款睏乏，Jumia建設了大部分經濟基礎設施，包括自己的支付工具JumiaPay。
當前，中國和美國的網際網路發展已有減緩的趨勢，人們紛紛在尋找下一個投資熱土。
而Jumia很受投資人追捧，其原因是，非洲類似當前的印度，都是人口眾多，且非常年輕，網際網路的基礎設施並不完善，未來有巨大成長空間。
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