淨利潤“貼身肉搏” 雲端計算是下一戰場？
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過去的一年，阿里、騰訊同樣面對經濟環境的不確定性，以及來自下沉市場“新勢力”的競爭，對內二者進行組織架構調整試圖“大象跳舞”，對外二者依靠此前積累的資源和稟賦開拓新領域。
5月15日，騰訊釋出了2019年第一季度財報，當季營收854.7億元（人民幣，下同），同比增長16%；淨利潤272.1億元，同比增長17%。隨後，阿里巴巴集團也釋出2019財年第四季度（2019年1月1日-2019年3月31日）財報及2019財年業績。當季收入達934.98億元，同比增長51%。
同是中國的網際網路巨頭，同一天釋出財報，難免會被用來做對比。阿里和騰訊，季度業績哪家更強？主營業務結構並不相同的兩家公司，各個業務線上成績又有哪些差別？
業績硬指標：騰訊淨利潤略高，阿里增速快
騰訊發的第一季度未經審計財報顯示，其一季度收入854.7億元（人民幣，下同），同比增16%，環比增1%；淨利潤（公司權益人應占盈利）272.1億元，同比增17%，環比增91%。不考慮投資收益的非通用會計準則下（non-GAAP），騰訊實現經營利潤284.70億元，同比增16.2%，環比增12.7%，創歷史新高。
財報釋出前，各大投行對騰訊繼續保持了良好預期：有28份研報全部給出“買入”、“持有”、“跑贏大市”等積極評價，海通國際更給出最高目標價470港元。
騰訊披露財報後數小時，阿里巴巴披露了其2019財年第四季度（2019年1月1日-2019年3月31日）和整個財年的業績報告。報告顯示，該季度，阿里巴巴總收入為934.98億元，同比增長51%，淨利潤為258.30億元，同比增長242%；非美國通用會計準則淨利潤為200.56億元，同比增長42%。
作為網際網路巨頭，使用者數也是衡量公司體量的一個重要指標。
財報顯示，截至3月31日，微信及WeChat的合併月活躍賬戶數達11.12億，同比增6.9%，環比增1.3%；QQ的整體月活躍賬戶數增至8.23億，同比增2.2%，環比增2.0%；QQ移動端月活賬戶數7億，同比增0.9%，環比增0.1%；視訊、音樂等收費增值服務訂購賬戶數1.66億，同比增12.5%，環比增3.2%，其中騰訊視訊訂購使用者數同比增長43%至8900萬。
阿里方面，新的淘寶介面和功能，除了拉動年度活躍消費者的數量，還推動了使用者參與、購買轉化的增長。淘寶和支付寶還共同推動了本地生活服務業務獲取使用者。
截至2019年3月，阿里在中國零售市場的移動月度活躍使用者達到7.21億，與2018財年同期相比，上漲了1.04億；年度活躍消費者達6.54億，與2018財年同期相比增長1.02億。阿里巴巴稱，年度活躍消費者中70%來自欠發達城市。
主營業務：騰訊遊戲收入下降，阿里電商收入增五成
事實上，騰訊和阿里兩家公司的財報可比性並不是太強，因為兩家公司的主營業務差別很大。
去年9月30日，騰訊進行了第五次組織構架調整，新架構讓騰訊的收入結構逐漸呈現多元化。增值服務、金融科技及企業服務、網路廣告，以及其他業務為騰訊的四大主營業務，分別貢獻營收的64%、21%、14%及1%。反觀阿里，主營業務也分為四個大部分，包括核心電商、數字媒體及娛樂、阿里雲和創新戰略及其他，在今年一季度，上述四大業務分別貢獻了阿里營收的84%、7%、8%和1%。
對於騰訊而言，增值服務業務仍是最大的營收來源。一季度，騰訊增值服務業收入489.74億元，同比增4%，環比增12%。其中，手機遊戲收入212億元，同比降2%，環比增11%；個人電腦客戶端遊戲收入138億元，同比降2%，環比增24%。
騰訊在財報中解釋稱，遊戲收入同比下降的原因是新遊戲釋出減少，收入環比錄得增長是由於有季節性活動。分析認為，騰訊遊戲收入同比下降，主要受到遊戲版號限制、遊戲行業整體增速放緩，以及外部競爭的影響。
雖然《和平精英》獲得版號，並且商業化能力較強，但收入要在未來幾個月內才能體現。除此之外，騰訊遊戲還需面臨來自頭條系等遊戲新玩家在發行、渠道、自研上的挑戰。
同時期，騰訊網路廣告業務收入133.77億元，同比增25%，環比降21%。其中社交及其他廣告收入98.98億元，同比增34%，環比降16%；媒體廣告收入34.79億元，同比增5%，環比降33%。
財報稱，此項收入環比下降，主要由於第一酒店廣告主開支季節性減少以及持續的巨集觀不確定因素影響。此外，騰訊視訊平臺上延遲播放部分熱門劇集亦是收入環比減少的原因之一。
就阿里巴巴而言，本季度核心電商業務板塊佔總營收的比重進一步增強至84%，並且以54%的同比增幅漲至788.94億元。阿里將其中國和國際B2C和B2B業務以及菜鳥物流和本地生活服務業務均裝入這一板塊。
電商板塊中，佣金收入也取得了同比30%的增長。阿里稱，原因是天貓實物商品（不包括未付訂單）的GMV也取得了33%的增長。具體而言，快速消費品、服裝、電子產品和家居用品類的季度表現增強，而天貓引入了更多的高階奢侈品開設旗艦店。
天貓進口和盒馬的營收也被記錄在這一板塊的其他專案中，雖然其他佔總營收僅有2%，同比增長卻達143%。但是，這樣的直銷增加了阿里的庫存和物流成本。
在分析師電話會議上，淘寶與天貓的整合引發關注。阿里巴巴集團CEO張勇也給出了他對淘寶和天貓的定位。淘寶是“一個消費社群，其價值主張是深度選擇和有趣的探索”，而天貓則是“努力為人們提供高質量、高確定性的產品和服務”。
雲端計算將是兩巨頭下一個戰場？
儘管阿里和騰訊的業務結構差別很大，但是二者對於雲端計算的重視卻很一致。
在財報分析師電話會議上，馬化騰稱：雖然支付、其他金融科技服務及雲業務目前仍處在早期發展階段，但現已帶來可觀收入。而張勇對於阿里的年報和季報也提到了雲端計算：阿里巴巴的雲、資料技術以及新零售的巨大拉動作用，使得阿里能夠持續變革企業在中國和其他新興市場的運營方式，這將有利於阿里的長期增長。
本次財報，騰訊增加了“金融科技及企業服務”業務，且增速位於四大業務之首。這塊業務主要是面對企業級客戶的，也是騰訊認為可以支撐未來20年發展的產業網際網路業務。
上述板塊包括騰訊提供的產業網際網路“工具箱”中的六項內容中的多項，具體包括支付、理財及其他金融科技服務；雲服務及其他；面向企業的活動，例如智慧零售等。
一季度財報顯示，金融科技及企業服務業務收入217.89億元，同比增長44%，環比基本持平，是四個主營業務板塊裡同比增速最快的，對營收的貢獻排第二位，佔比21%。
本次財報並未公佈金融科技、雲端計算具體的營收資料，但騰訊此前釋出年報時公佈了雲端計算的資料。2018年騰訊的其他板塊收入（主要包括金融科技、雲端計算等）為780億，同比增長80%。其中，雲收入增長超過100%至91億元。
騰訊控股總裁劉熾平在分析師會上稱，雲端計算業務在智慧零售、金融和城市服務方面做得不錯，但云計算業務並未實現盈利。
阿里的雲端計算則是另一番景象。在核心電商之外，阿里的雲端計算業務營收佔比最高，達到8%，與2017年同期相比增加了1個百分點。該季度雲端計算的收入達到77.26億元，同比增長76%。儘管同比增幅不及全年的84%，但2019年4月，第三方機構Gartner披露，阿里雲在IaaS（基礎設施及服務）和IUS（基礎架構公用運算服務）的份額上已經成為亞太地區最大的服務供應商。
本季度，阿里雲推出了圖資料庫、爬蟲風險保護、區塊鏈即服務和實時通訊等主要產品。財報顯示，阿里巴巴繼續利用其規模來降低阿里雲產品和服務在CDN（內容交換網路）、安全、資料庫和網路基礎設施的價格。
數字媒體和娛樂板塊，也就是阿里巴巴的“大文娛”本季度營收為56.71億元，同比增長8%。對於增長的原因，財報認為是UC提供的移動搜尋和遊戲分發帶來的移動增值服務收入的增加，但本季度經調整EBITA虧損28.28億元。
在阿里巴巴內部，大文娛被認為是核心商務之外，另一個獲取使用者的業務板塊。財報披露，優酷日均活躍使用者同比增長了50%。
對於騰訊而言，娛樂業務分散在增值業務中。從增值業務的總盤子中刨去遊戲可以計算出，騰訊視訊、閱文集團（合併報表）、騰訊音樂（合併報表）的增值業務部分收入約為139.74億元，鑑於遊戲業務同比增速均下降，而增值業務總體同比增長4%，可見騰訊的各種會員業務錄得較高增速。
視訊、音樂等收費增值服務訂購賬戶數1.66億，同比增12.5%，環比增3.2%，其中騰訊視訊訂購使用者數同比增長43%至8900萬。