禪遊科技赴港上市 主要靠“鬥地主”賺錢
10月31日，禪遊科技（Zengame Technology Holding Limited）向港交所主機板提交上市申請資料， ofollow,noindex" target="_blank">國泰君安 (601211 , 診股 )國際為其獨家保薦人。
禪遊科技是一家中國手遊開發商和運營商，主要領域為棋牌及其他休閒手遊。
根據弗若斯特沙利文提供的研究報告，禪遊科技2017年在中國棋牌類手遊市場排名第四，月活躍使用者約2160萬，其中，鬥地主月活躍使用者約1730萬，排在鬥地主手遊的第三名。
那麼，禪遊科技具體經營情況如何？
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行業風險
根據弗若斯特沙利文的研究報告，中國棋牌類手遊市場近年顯著增長，市場規模從2013年的10億元，增長至2017年的114億元，年複合增長率為83.7%。弗若斯特沙利文預計，到2022年，這個規模將達到240億元，年複合增長率為16.1%。
網際網路商業分析師郝智偉對IPO日報表示，部分棋牌類遊戲公司，特別是一些中小企業，其產品可能涉賭，一些APP的遊戲過程中出現的代幣因素或不合規。這些違規的地方性小遊戲公司，一個月的流水可以輕鬆達到千百萬元。所以，遊戲類公司受到的監管較為嚴格。
一位資深遊戲業觀察人士對IPO日報表示，賭博性質濃厚的棋牌類遊戲被監管，如鬥地主等普通棋牌遊戲中的“開房模式”就被叫停了，其影響就是很多開發地方性棋牌遊戲的公司倒閉。另外，類似德撲等單局涉及虛擬幣金額較大且使用者較多的，也會被嚴打。
對此，禪遊科技於申報稿中表示，公司的遊戲不構成規例定義的賭博，主要原因是公司的虛擬單位僅可在遊戲中使用，不可套現或以其他方式出售或轉讓，且除遊戲外無貨幣價值。
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鬥地主為營收主要來源
在此背景下，2015年至2017年以及2018年上半年，禪遊科技營業收入分別為1.3億元、3.38億元、4.6億元、2.68億元（半年，同比增長19.57%），淨利潤分別為2502.2萬元、4041.1萬元、6639.6萬元、5076.1萬元（半年，同比增長43.52%）。
IPO日報發現，禪遊科技營業收入的主要來源是鬥地主遊戲，2015年-2017年以及2018年上半年，鬥地主遊戲收入佔總營業收入的比例分別為79.9%、84.4%、93.1%、88%。
《2018上市遊戲企業競爭力報告》指出，多家上市遊戲企業對於核心的單款產品具備較強依賴性，單款產品佔據其總營收的五成甚至更多，核心產品流水的下滑也將快速反映到企業業績層面。 例如 電魂網路 (603258 , 診股 )、 吉位元 (603444 , 診股 )等。
禪遊科技是否存在同樣的風險？
對此，一位資深遊戲業觀察人士對IPO日報表示，和其他手遊不同，棋牌類手遊玩法基本固定，具有穩定性，生命週期相較其他品類的手遊更長。
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融資擴張
禪遊科技2017年排在中國棋牌類手遊的第四位，不過，距離龍頭企業還是有不小的差距。
禪遊科技2017年日活躍使用者人數為480萬，只有龍頭公司日活數的11.76%。 同期月活躍使用者人數為2160萬，只有龍頭公司的12.49%。另外，禪遊科技的ARPPU（平均每付費使用者收入）為23元/月至28元/月。
此次募集的資金，禪遊科技擬用於五個部分，增強研發能力、用於推廣和營銷、收購其他公司、建立海外部門和日常營運。
禪遊科技表示，當遊戲發行版號審批程式恢復時，將適當分配資源開發新遊戲，計劃2019年至2021年僱傭100名員工專業從事產品規劃、藝術設計和研發，平均年薪為40萬，計劃招聘5名高階產品總監，平均年薪100萬。另外，對於推廣和營銷，禪遊科技在未來三年內，計劃招聘30名-50名銷售及營銷人員，平均年薪15萬。
截至2018年6月30日，禪遊科技共有149名員工，絕大多數在深圳市。其中管理4人、開發73人、運營30人、商務12人、平臺15人、會計7人、行政及法律8人。如果禪遊科技按申報稿的計劃實施，員工規模將會增長不少。