郭明錤：下修明年 iPhone XR 出貨量預估 3000 萬部

天風國際的郭老師帶來最新有關蘋果新款 iPhone 的研究報告，由於幾個原因存在，將導致新款 iPhone XR 在 2018 年四季度至 2019 年三季度這段時間週期內的總出貨量較之前的預期減少 3000 萬部左右。 下修 iPhone XR 新品生命週期 (4Q18–3Q19) 出貨量自 1 億部至 7,000 萬部。原因包括：

(1) 貿易戰降低消費信心 (特別是中國市場)、(2) 市場期待 iPhone XR 價格更低，或在目前的售價上能提供雙鏡頭與更窄的邊框、與 (3) 來自 華為 Mate 20 系列競爭。我們分別下修 iPhone XR 在 4Q18、1Q19 與 2Q19 出貨量分別約 30–35%、25–30% 與 25–30% 至 3,000 - 3,500、2,000 - 2,500 萬部與 1,000 - 1,500 萬部。

舊款 iPhone 因售價降低故需求顯著增加；1Q19 總 iPhone 出貨可能將年率退。我們維持 4Q18總 iPhone 出貨量 7,500 - 8,000 萬部的先前預估，因 iPhone XS 系列與舊款 iPhone 出貨增加可抵銷 iPhone XR 出貨下修。因 iPhone XR 出貨下修與季節性影響，故我們下修 1Q19 iPhone 總出貨預估 15 - 20%自 5,500 - 6,000 至 4,700 - 5,200 萬部 (vs. 1Q18 的 5,200 萬部)。

蘋果股票昨日下跌超過 4%，已降至 7 月以來最低點。