其實已經很久沒關注股票了，今年市場一再大跌，感覺活力已降到非常低的水平。加上工作忙，疲於應付，更是減少了股票的研究和關注。只將持有的市值當作一潭死水，不去管其死活。

這兩天市場似乎稍微有所好轉，朋友圈裡看到了幾篇有關股票的帖子。其中一篇裡面頗有些認可的好內容，精選出幾條自己覺得應該時常回顧、謹記的要素，以不斷提醒“經常被忙碌的生活擾亂了初衷”的自己。

1.惟上智與下愚者不移。

2.當投資者有可能集中購買某成功企業的股票時，該企業的股價幾乎總是會高於其淨資產價值。在支付這些市場溢價的同時，投資者要承擔很大的風險，因為他必須依靠股市本身來證明自己投資的合理性。

3.聰明的投資者決不能只靠過去的推測來預測未來，這是格雷厄姆的一個核心觀點。

4.股票市場的走勢依賴於以下三個要素：1、實際的增長（公司利潤和股息的增加）2、通貨膨脹的增長（物價的總體上漲）3、投機活動的增長或下降（投資大眾對股票興趣的上升或下降）。從長期來看，你對股票的年回報率的合理期望值應該在6%左右。

5.既然公司能夠賺到的利潤是有限的，投資者為其支付的價格就應當適可而止。

6.擁有成長股的最大風險，並不在於其增長將會停止，而僅僅在於其增長將會放緩。從長遠看，這並不僅僅只是一種風險，而實際上是必然要發生的。

7.資本支出是企業管理者增強企業實力的一個重要工具。但是，靈活的會計原則使得管理者可以通過將正常營運費用轉變為資本資產來誇大其報告利潤。聰明的投資者一定要搞清楚公司資本化的來源及理由。

8.防禦型投資者證券組合的7項統計要求：1）相當的規模2）足夠強勁的財務狀況3）至少在過去20年內連續支付過股息4）過去10年內沒有負的利潤5）10年內每股利潤至少增長1/36）股價不高於淨資產價值的1.5倍7）過去3年內的平均市盈率不超過15倍。

9.所有的投資者都要為一個殘酷的矛盾而費神：我們的投資時現在進行的，但我們的投資期待是未來。而且遺憾的是，未來幾乎是完全不確定的。通貨膨脹和利率水平是不可靠的；經濟衰退的發生和結束也是隨機的；單個企業及其整個行業的命運，往往與大多數投資者所預期的相反。因此，以預期為基礎的投資行為，著實實在做傻事。對大多數人而言，以保護作為基礎的投資，是最佳的解決辦法。

10.投資，涉及到將來，依靠將來以證明現在是否正確。但是投資者若要利用現有資金得到儘可能多的收益，除非他根據過去的記錄和經驗進行判斷，並能看到潛在的危險並進行防範，而不是誤以為靠自己的預見力就能賺錢，投資才有意義。

11.兩條教訓：一、某一行業顯而易見的業務增長前景，並不一定會為投資者帶來顯而易見的利潤；二、即使是專家，也沒有什麼可靠的方法，能使其挑出前景光明的行業中最有前途的公司，並將大量的資金投入該股票。