中國創業祕技：變現速度
今年，中國科技公司的 IPO（首次公開招股）熱潮 ofollow,noindex">佔領了媒體頭條 ，但更令人關注的是它們上市的速度。
傳統意義上來說，上市代表了一家公司發展過程中的高潮。在上市之前，這些公司經歷了許許多多不眠之夜。這是漫長攀登的頂峰，創始人和風投最終將看到他們的勞動成果。
然而，中國企業似乎比美國同行更快地達到這樣的頂峰。在最初獲得風險投資的幾年後，它們就進入公開市場，經營歷史都很短暫。
對中國今年最引人關注的 20 家科技公司 IPO 進行分析後可以看到，這些公司從首次完成風投融資到 IPO 的平均時間只有 3 至 5 年左右。以電商平臺拼多多為例，它在 A 輪融資後的不到 3 年內就完成了 IPO， 融資 16 億美元 。電動汽車製造商蔚來汽車在最近的 IPO 中 融資 10 億美元 ，而這僅僅是在該公司 A 輪融資的 3 年半之後。而且該公司到今年 6 月份才剛剛交付了第一輛汽車。
中國企業在 2018 年的 IPO 資料，綜合自納斯達克、Pitchbook、Crunchbase
相比之下，2018 年，由風投支援的美國科技公司完成上市的平均時間是 10 年，這些公司包括 Dropbox、Eventbrite 和 DocuSign 等，它們的上市都是在完成最初融資的 10 年多之後。
美國部分科技公司的上市歷程
市場成熟度的差異、政府的介入以及大型科技公司的支援無疑都是影響因素，但中國企業開始變現的速度仍令人震驚。
更快的變現將推動回報、融資和再投資的良性迴圈
開始變現的速度是衡量創業生態健康度的關鍵指標。這帶來了良性迴圈，更快的變現可以推動更快的融資、更快的再投資、更快的創業公司發展，以及更快的通過公開市場再次變現。週期加速可能對那些期望更快獲得回報的基金特別有吸引力。由於現金投入或其他原因，這些基金的有限合夥人都會想要更快的回報。
需要指出，風險回報是資本和時間的函式，因此更快的變現速度將在相同投資數額下帶來更高的回報。例如，100 萬美元投資在 10 年後以 500 萬美元退出將產生 20%的內部回報率（一種常用的衡量風投業績的指標）。如果同樣的退出發生在 5 年後，那麼內部回報率將是 50%。
隨著中國對全球範圍內風險資本流動的影響越來越大，變現速度已成為關鍵的考慮因素。在中國的科技生態中，越來越多市場寵兒走向成熟，並帶來了越來越多投資退出。因此對風投公司來說，必須認真考慮在中國的投資，即使只是為了將在美國建設一家公司所需的時間、資源和精力降至最低限度。