正所謂“時勢造英雄”。每一代人都有不同的時代機遇。改革開放是50後、60後的機遇，網際網路是70後、80後的機遇，區塊鏈，是90後的機遇。

生於1991的夏豐是眾多年輕創業者和投資人中的一員。他高中後開始留學，UCL工程碩士畢業。2017年初的上海，夏豐和一位留學期間同學共同成立了Spark Capital，專注於區塊鏈專案的孵化與投資，曾參與ELA，VEN，ELF，HSR，Genaro，Appex, Penta, Oben Pai等專案的早期投資。

耳朵財經獨家專訪Spark Capital創始人夏豐，想要一探究竟：投中多個明星專案，甄選專案的標準是什麼？

作者  天使魚 | 編輯 沁雨

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先買幣，再進圈

幾乎每個“鏈圈人”“幣圈人”的成長都要接受比特幣的洗禮。2013年到2015年，夏豐接觸到一些挖礦人，當時買幣還不需要實名認證，夏豐投了一部分錢加槓桿炒幣，有贏有虧。2013年的一天，夏豐在學校機房裡一邊寫作業，一邊和日本同學聊起當時暴漲到300多美金的比特幣，感慨“買不起了”，與此同時，他又堅信“加密貨幣肯定是未來”。很多人問夏豐如何選擇靠譜的幣種，他總是很簡潔的回答：“排行榜前十隨便買。買下之後至少半年不要去管，不要抱著投機的心態炒幣。”

2016年底，畢業回國不久的夏豐認識了國內幾位如今已是幣圈大佬的朋友，開始利用槓桿買幣、挖礦、看專案，“很幸運的進入了區塊鏈專案的投資”。

2017年2月，一家位於四川深山裡的比特幣礦場被被媒體報道之後引起巨大反響，彼時夏豐與合夥人投資的礦場已經運營一年並有了不錯的回報。挖礦是區塊鏈領域中的實體行業，常規做法就是建礦場，買機器，付電費，能否賺錢和賺多少錢取決於幣價、電價，以及機器的算力，礦工們都是“逐電而居”。國內的礦場先是從城市裡紛紛轉移到四川、新疆等地的低電價地區，去年11月份，國家開始逐步引導礦場退出，又有很多人將礦場轉移到西亞、加拿大等海外陣地。對於夏豐而言，只需照章辦事，老實掙錢即可，他將更多的精力投在了對區塊鏈專案的篩選、孵化和投資。

2017年的夏天還沒到，區塊鏈專案已經開始爆發。成立Spark Capital基金至今，夏豐與合夥人一共投了40餘個專案，最少的也有3倍回報。唯鏈(VeChain)是Spark Capital在2017年9月4號規定出臺之前投資的專案之一，為Spark Capital帶來了超過百倍的回報。上線火幣交易所的明星專案亦來雲（Elastos），為Spark Capital帶來了幾十倍的回報。夏豐告訴耳朵財經記者，“區塊鏈還是在整個行業早期，專案如果不能在行業發展進化的過程中提升自己的技術，調整自己的定位，很可能走不到最後。大部分專案已經在二級市場退出，約有個位數的專案預計將長期持有。”

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100倍回報專案背後的投資邏輯

平均回報30多倍，單個專案回報最高達100多倍，究竟是怎麼做到的呢？

夏豐認為，所有的投資行為，遵循的是相同的投資邏輯。

首先要有好心態，接受風險存在的事實。區塊鏈領域充滿風險，目前的主流成功專案仍以數字幣為代表。數字貨幣的玩法日新月異，尤其是ICO、IEO，可以說無跡可尋，況且現在全球數字幣的總值，還沒有幾家頂級網際網路公司的市值高，而區塊鏈領域中BAT這樣的神級企業還沒有出來。這意味著未來的巨大的擴張與變化空間。

第二要看團隊的技術能力。技術能力是區塊鏈專案的核心。Spark Capital孵化過一個廣告行業的區塊鏈專案，團隊來自矽谷，用區塊鏈技術打通廣告分發中間環節，在這個專案生態中用代幣作為獎勵，讓所有環節的參與者都能受益。第一次見創始人的時候，夏豐發現這個團隊竟然連社群都沒有，甚至根本就不知道需要做社群。夏豐告訴他們，必須要玩社群。

第三，看專案本身的社群能力。社群的使用者量、活躍度，是區塊鏈專案最重要的參考標準。比如明星專案亦來雲，主要由傳遞價值的虛擬機器、去中心的運營商和區塊鏈三部分組成的。專案創始人陳蓉曾就職於微軟，聯合創始人韓鋒是清華大學量子物理博士，2014年參與創辦了亞洲最早的區塊鏈組織DACA協會，還是《區塊鏈—量子財富觀》等區塊鏈專著的作者。團隊技術背景強大，專案也吸引了大批粉絲。夏豐建議，在專案早期GitHub上尚未公佈程式碼的階段，可以重點參考專案在Twitter、telegram平臺上社群的活躍度。

夏豐表示，“不相信存在絕對的去中心化，也不相信存在絕對的中心化。”雖然“去中心化”已經被認為是區塊鏈的核心特質，但很多創業者並沒有很好地理清楚專案是否真的需要去中心。經歷過這麼久的沉澱，不合邏輯、生搬硬套、投機取巧的偽區塊鏈專案會大批死去。

夏豐總結，投資是追求回報的，因此團隊必須要務實，“不能只嘴上說想要做什麼，認為能做成什麼。判斷專案，技術或社群能力平衡最好，單邊很厲害也會考慮投。如果技術很強完全沒社群，投後會幫助專案做社群、做PR。”

3

十年後出生的孩子也許會成為網路生物

PokemonGo,風行的時候，已經有00後小朋友們為爭搶精靈而在現實生活中發生衝突。而在諸多大型遊戲世界裡，虛擬物品已經成為資深玩家的真實財產，甚至成為一些人的信仰。

儘管90後是伴隨著網際網路鼎盛期長大，比前幾代人更早的體驗虛擬世界，但在90後這代人的思維中，很多人仍然不認為數字幣是一種資產，還沒有成為完全的網際網路生物，20後卻可能將網際網路變成一種常規生活方式。夏豐認為，10年內會有這樣的場景：AI、AR、VR等技術高度融合，帶來科技與生活的高度融合，“未來人們可能會在網際網路環境中泡更長的時間，用數字幣在虛擬世界裡追求精神的滿足，並且很習慣的用數字幣為物質需求買單。”

夏豐所關注的區塊鏈應用領域，包括區塊鏈底層技術，金融衍生品、物聯網等多個領域，他提到，也非常關注區塊鏈技術在遊戲領域的落地，期待能夠出現一種或若干種能夠在一些遊戲聯盟裡通用的數字遊戲幣。記者採訪時，他表示剛剛聊過做遊戲幣的專案。在國外，已經有人開始創造類似於《頭號玩家》中的“綠洲”，在遊戲中加入VR裝置，並接入與現實互通的貨幣系統。當人工智慧能夠替代人類做很多常規性的基礎性工作，相信人們能夠在虛擬世界中開發並享受到更多的極致體驗，甚至用智慧和創造力在虛擬世界中謀求到一份工作。

對於很多人討論的“實物資產上鍊”話題，夏豐認為，這是一個偉大的願景，但現階段為了上鍊而上鍊沒有意義，比如房產上鍊等，“可能是百年以後才能完全實現。當所有資產數字化，實物上鍊才有意義。”

4

合格投資人教育和大膽直覺，一個都不能少

在夏豐看來，幣圈、鏈圈玩法和傳統投資、金融圈都不同，擁抱區塊鏈早的人只是多一些經驗，同樣是在摸石頭過河。也正因為新領域需要創新，所以做投資過程中也不必刻板的循規蹈矩。

夏豐體驗到區塊鏈投資的好處後，開始呼籲很多傳統行業的朋友參與進來，然而絕大多數人認為風險很大，覺得“虛擬資產不可控”。這讓他迫切感覺到了“合格投資人教育”的必要性。在專案一端，夏豐體會到的是為專案做投後服務時所面臨的諸多問題。

市場總是伴隨需求應運而生的。今天幣圈裡的很多人都曾經是股民，藉助區塊鏈的大勢，大家開始向投資的上游走，這批人急需專業積累。夏豐認為區塊鏈圈裡也會出現優秀的FA和投行，從白皮書到社群建設，每個環節都會越來越細節化，系統化。

夏豐總結自己在投資方面的優點是“膽大心細。”看的專案多了，就會形成一種有益的直覺。夏豐直言，他看專案會做很詳細的盡調，問很多也許創始人根本就沒想到的細節問題，追根究底地問，狠狠地問。“比如這個專案的使用者細分到什麼領域，創始人對使用者做過哪些具體的分析，打算用什麼辦法來迅速落地，如果出了狀況準備怎麼辦，等等。”很多專案就是因為創始人想的太少太淺太過理想化而放棄，事實上有的專案也正如夏豐所料，最終沒有做出來。另外，夏豐慶幸自己有一個非常互補的合夥人，做決定非常慎重。常常是夏豐面對新專案很激動的躍躍欲試時，曾任某PE機構合夥人的夥伴會淡定的潑來一盆冷水——一個負責點火，一個負責潑水，完美平衡。

偶爾，夏豐也會思考，如果當初自己去金融機構打工幾年再進入區塊鏈行業，是不是會更好？新事物總是需要時間的印證，但歷史已經無數次證明，當結果出來的時候，時機往往已經過去。所以，他感激自己當初有果斷選擇區塊鏈領域的魄力。

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