使用權一類的幣的特徵與弊端

使用權一類的幣，是指自身不錨定任何資產（包括股權、債券、實物資產、特定服務等）的幣，其主要用途為在一些場景中被人們使用，你要用它他就有價值，不用他他就沒價值，越多人使用價值越高，目前絕大多數區塊鏈專案的原生幣均採用這一類設計。

本文的目的，是為說明這類幣由於幣價劇烈波動，導致生態內的交易成本高昂，以及這類幣存在顯著的馬太效應，這決定著最終只會有少數勝出，而多數幣將由於幣價缺乏價值支撐，而進一步導致生態內部的激勵機制失效。

1、導致高昂的交易成本

以以太坊為例，如果強制使用ETH，生態內部的使用者（交易雙方）除了需要在二級市場購買幣用於支付或者收到幣後在二級市場變現，還需承擔幣價波動的風險，為了規避風險，高昂的交易成本（藉助二級市場轉移風險的成本、獲得幣的成本、變現的成本）將必不可少。

甚至對於一些延期交易（比如借貸），則會由於轉移幣價波動的風險的成本過高，而直接導致這類交易無法進行。

2、高度依賴幣的流動性

藉助二級市場轉移風險、獲得幣、把幣變現，需要建立在幣有良好流動性的前提下，流動性越差，這幾項操作的成本就越高。

而對於所有專案方而言，“讓幣擁有良好的流動性”本身就是一件極難的事，或者說實現的成本極高，比如火幣網上幣費高達數千萬，還要持續的宣傳推廣讓人們來交易。

3、顯著的馬太效應

上面已說明，在生態內部強制使用該幣，將導致高昂的交易成本。

而在生態外部的使用與流通中，這類幣表現出顯著的馬太效應：誰都會選擇使用比特幣，而不是某個不知名的公鏈幣。因為比特幣有最好的流動性、最多的接受使用者、最多的獲取與變現的途徑、幣價的波動率也最小，人們在使用時成本最低，風險也最低。

越多人使用，意味著越低的使用成本——這決定著新的使用者又會首選比特幣，促使比特幣進一步變好——馬太效應天然決定著只有極少數能成功，多數幣將缺乏價值支撐。

回到生態內部與生態外部的問題，對於這98%的註定只能在其生態內部流通的“使用權一類的幣”，其價值難以找到支撐，並且即使在其生態內部使用，其還會導致交易成本高昂。

4、由於幣值缺乏支撐，導致激勵機制失效

如果幣值缺乏支撐，那麼用其作為獎勵就是無效的，精心設計的激勵機制也就失效了。

作者建議採用這類設計的幣，需要儘快轉為分紅性質、股權性質、特定服務等具備價值支撐的幣，並取消將其作為計價手段的設定。