傳音手機：非洲之王能否繼續稱王？
一家叫做傳音的中國手機廠商，2018年手機出貨量1.33億部手機，全球排名第4，超過了小米……
等等，似乎有哪裡不對？其實沒有哪裡不對。3月29日，深圳傳音控股股份有限公司釋出了科創板首次公開發行股票招股說明書（申報稿），讓老冀得以一窺這家號稱“非洲之王”的中國手機廠商的面目。
老冀從招股說明書中看到，傳音2018年的1.33億部手機的出貨量是這樣的：
1. 功能機出貨量為9445萬部，平均售價為63元；
2. 智慧機出貨量為3866萬部，平均售價為400元。
兩者相加，手機出貨量合計為1.33億部，平均售價為161元。
這麼便宜的手機，你一定以為傳音不怎麼賺錢吧？實際上，傳音還是挺賺錢的，至少比小米手機要賺錢得多，讓我們看一下2018年兩家公司手機業務的對比：
1. 手機業務的毛利率：傳音24.45%，小米6.19%
2. 手機的平均售價：傳音161.0元，小米959.1元
看了上面這個對比，老冀也感覺有點凌亂了：怎麼平均售價要高得多的小米，毛利率反而要比傳音低這麼多？
想了想，可能還得從市場地位的角度來看這個問題。傳音主要做非洲市場，2018年在非洲的市場份額高達48.71%，佔據絕對第一的位置。
一方面，這讓傳音相對非洲的渠道商有更強的話語權，銷售主要採用先款後貨的方式，2018年應收賬款週轉次數高達52.77次，遠遠超過小米的31.61次。
另一方面，由於只針對非洲市場開發產品，零部件的採購品種和管理都要容易得多，一些核心元器件的成本率應該比小米低不少。例如，傳音主力採購的聯發科和紫光展銳的處理器，其成本/售價之比應該比小米的高通處理器低不少。
老冀覺得，看了傳音的招股說明書之後，應該更加堅定了小米進軍非洲市場的決心。不過，低價本身就是護城河，小米特別是Redmi雖然主打極致價效比，但是由於不做功能機，在價格上仍然無法與傳音在非洲市場比拼。
小米的機會在於非洲市場的消費升級，有了咱們國家的“一帶一路”大戰略，有著華為、中興等中國電信裝置商幫助非洲電信運營商升級到4G網路，非洲消費者遲早也會切換到智慧機。