登陸A股180天，市值縮水近3000億，富士康折戟工業網際網路
從36天“閃電過會”創下最快過會紀錄的工業網際網路獨角獸，到市值蒸發近3000億、股價破發的“毒角獸”，工業富聯只用了半年時間。
12月4日，工業富聯登陸A股滿180天，股價已從開板當天的高點26.36元跌至12月3日收盤的12.01元。這180天中，工業富聯股價最低觸及11.11元，市值較5193億元的高點已經蒸發超過50%，現已不足2400億元。
在2018年上半年登陸A股的四大獨角獸企業中，工業富聯也是6月至今唯一股價回撥超過50%的，另外三家——三六零、藥明康德、寧德時代——股價也都遭遇了不同程度的回撥，但幅度均不及工業富聯。
工業富聯IPO以來股價走勢圖（來源：同花順）
10月30日，工業富聯公佈2018年第三季度財報，財報顯示，工業富聯前三季度營收大幅增長32.09%至2839億元，其中第三季度單季度營收1249億元，同比增長近60%。
大象起舞的表象
在看似“大象起舞”的營收高增長之下，是工業富聯居高不下的營業成本和孱弱的盈利能力。
第三季度財報顯示，工業富聯前三季度營業成本2607.97億元，同比增長35.14%，繼上半年後，營業成本增速再次高於營收增速。同時，工業富聯前三季度實現淨利潤97.56億元，2.69%的同比增速仍大幅落後於營收增速，並且從2016年至今，工業富聯的毛利潤率從10.65%下降至8.15%，淨利潤率從5.28%下降至3.44%，盈利能力下滑已成事實。
對現階段的工業富聯來說，只有抓住工業網際網路這根稻草，通過工業網際網路平臺的應用提升生產效率、降低生產成本，工業富聯才能脫離傳統代工廠低利潤率的困境，但這對於現在的工業富聯來說並不容易。
工業富聯市盈率變化（來源：i問財）
在經歷了連續半年的股價下挫後，工業富聯的市盈率（PE）已從高峰時的47倍滑落至18倍左右，從市盈率來看，工業富聯在資本市場上的認知也從科技公司被“打回原形”：這仍是一家從事電子製造業的代工廠，即便公司名字中帶有“工業網際網路”也無濟於事。
由於A股溢價的存在，工業富聯的市盈率還是要比母公司鴻海精密、兄弟公司富智康高不少。
一邊為工業網際網路搖旗吶喊，工業富聯一邊也在強化自身的“技術派”形象。
10月26日，工業富聯公告稱，李軍旗取代辭職的陳永正，成為工業富聯新任董事長。相較歷任摩托羅拉、微軟、NBA中國、澳大利亞電信高管，更像職業經理人的陳永正，李軍旗則是技術出身，曾入選國家“千人計劃”和深圳市“孔雀計劃”專家名單。
工業富聯董事長李軍旗
在李軍旗上任後不久，工業富聯正式釋出“霧小腦”概念，在工業富聯官方的介紹中，霧小腦“以感測器為測量基礎，以引數為測量依據，相對一般控制器，其水平更高、穩定性更強、精準性更強、響應速度更快，實現降本、減存、提質、增效”。
緊接著在11月22日，工信部公佈2018年工業網際網路試點示範專案名單，工業富聯BEACON平臺入選平臺整合創新應用試點示範專案。 工業富聯已經努力在向工業網際網路靠攏，作為營收規模龐大的代工巨頭，工業富聯有足夠的動力倒逼自己向工業網際網路轉型。
在工業富聯上市當天，申萬巨集源證券在其關於工業富聯的深度報告中預計，工業富聯工業網際網路的發展將分為兩個階段： 2018-2020年，工業網際網路業務以基礎建設和內部改造為主，實現硬體升級、效能提升和降低費用率；2020年以後形成公司外部銷售業務收入。
折戟的工業網際網路之路
但這條工業網際網路之路真的是康莊大道嗎？目前來看，未必。
《華爾街日報》此前曾報道稱，GE正計劃出售其數字化公司（GE Digital）包括工業網際網路平臺Predix、MES軟體Proficy、管理APM軟體（ServiceMax和Meridium）。
被稱為工業網際網路平臺鼻祖的Predix正是BEACON平臺的對標物件，但在Predix將被出售的今天，BEACON平臺仍處於內部試用階段。在2018年半年報中，工業富聯曾披露過BEACON平臺在內部實踐的效果：匯入BEACON平臺的製造BU效率提升30%，良率提升15%，生產週期縮短18%，庫存週轉天數縮短26%，能耗降低20%，同時公司人力成本同比下降11.91%（不含研發人力成本）。
但連續兩份財報中，工業富聯的營業成本增速仍高於營收增速，2015年開始搭建、2016年正式應用的BEACON平臺還不能對公司整體業績產生影響，更不用說對外輸出工業網際網路能力了。
這也是工業富聯上市半年內股價下跌超50%的重要原因：如果公司內部都沒辦法通過工業網際網路的應用來提升效率、降低成本，那麼工業富聯仍將是一個需要尋求轉型的代工廠，工業網際網路對於工業富聯來說，仍是概念大於實際，這樣的表現是沒有辦法說服資本市場為其買單的。
在前述申萬巨集源關於工業富聯的深度報告中，給出的核心假設風險也只有一條：工業網際網路外銷進度不及預期。
這條路並不好走，但工業富聯必須走下去。