為什麼騰訊跌破250是大概率事件？
今年可以說是騰訊的多事之秋，自3月21日股價高達474.72的歷史高位後，騰訊自此開啟了震盪下跌模式，到如今騰訊從歷史高位已蒸發41%。
身邊重倉騰訊的朋友有很多，去年大家賺的盆滿缽滿，今年則虧得血本無歸。因為很多人都覺得騰訊的每一次暴跌都是加倉機會，結果在41%的暴跌之下，越加則虧的越多。很多人在騰訊幾年賺的利潤，都在短短三個月蒸發的無影無蹤。
我為什麼要寫這篇文章，其實很大程度上是因為前幾天在虎嗅上看到了一篇文章，整篇文章大致在講：“騰訊是一家值得長期持有的公司，現在已經到了抄底的時候”。
這篇文章說實話我覺得非常不負責任。對於前半句話我相當認可，騰訊擁有中國最大的社交網路以及無可匹敵的流量資本，微信和QQ所構建的社交娛樂體系也早已成為中國網際網路原住民生活不可分割的一部分，稱騰訊為中國最值得長期持有的網際網路公司並不過分。
但對於後半句，真心要打上一個大大的問號。當下騰訊的底部是多少，現在是不是到了抄底騰訊的時候，這成為無數股民朋友近期每天都在思考的一個問題，但關於騰訊暴跌的理由很多人可能沒說到點子上。
有關騰訊暴跌的分析有很多，什麼遊戲增速放緩、什麼國際化程序不夠快、什麼內部不知道缺乏創新、什麼雲端計算業務的折戟沉沙、什麼社交業務遭遇ofollow,noindex">今日頭條 衝擊、什麼過度依賴流量和投資…..
類似的理由，如果你讓我寫，寫上十幾篇文章恐怕都不是什麼問題，所以這篇文章並不很想再去討論這個行業話題，畢竟當下已經出現了很多對騰訊問題的優秀解析，其中最為出彩的則是潘亂那篇《騰訊沒有夢想》。騰訊股價當下的支撐位到底是多少，我覺得當下無人可以預測，任何告訴你騰訊已經見底的分析都是扯淡，請千萬記住那句話“熊市不輕言底部”。
前段時間我寫了一篇《是時候徹底和中概股說拜拜了》，這篇文章在雪球、富途等股票社群引起了巨大的反響，不少聽從我意見的朋友也順利躲開了這段時間的暴跌，當時我給出的理由很簡單：國際大環境沒有任何改善、中概股的黑天鵝還將頻發以及美國科技股是更好的選擇。
現在回頭來看，這篇文章的預測幾乎完全正確，尤其是中概股在已經處於低位，卻仍然還在不斷暴跌的情況下，拿騰訊來說則是連續跌破300、290、280幾個重要的整數位。
上週五，騰訊一天暴力拉昇8%，當時很多人歡欣鼓舞的告訴我，“曾經的股王回來了”。當時我立刻在朋友圈給他們潑了一盆冷水，“熊市裡總是會出現各種暴漲暴跌，騰訊的大漲只是為了補昨天跳空的缺口，堅定長期看空的策略”，很快這個結論就得到驗證，在經歷週末短暫的休養生息之後，騰訊本週再度開啟下跌模式，並且走勢明顯弱於大盤。
回到前面的問題，騰訊為什麼暴跌？答案很簡單，因為“現在港股正處在熊市中，騰訊則是恆指的龍頭，最大權重股”，恆指要往下跌，那麼騰訊必然要暴跌，而且跌幅還要足夠大。
所以騰訊暴跌的原因，很大程度上並不是因為所謂的基本面發生變化，而只是一種外資拋售中國資產的大勢所趨。事實上，今年的中概股都經歷了類似騰訊的處境，阿里、百度、京東和網易等中概股龍頭都經歷了幾近腰斬的慘狀。
最近很多人不斷放大版號停止審批對騰訊遊戲的影響，這個針對性的監管也確實會讓騰訊遊戲收入增速放緩，但對股價的影響還沒有讓騰訊腰斬的地步，畢竟根據Sensor Tower出爐的2018年Q3季度移動應用市場分析報告顯示，《王者榮耀》仍然是全球收入最高的遊戲。
在我看來，當下騰訊所謂的那些利空訊息很大程度上只不過是下跌的藉口而已，這也是我認為虎嗅那篇文章最大的問題所在。因為無論你再怎麼對基本面分析，大環境一天沒有變好，騰訊就仍然還會繼續暴跌。
如今我們身處熊市，所有的技術分析在市場的無情拋壓面前都顯得無比脆弱，利好會被選擇性忽略，利空則一定會被無限放大，所以當下抄底騰訊的時機顯然還真正沒來。騰訊會跌到多少？這個問題我無法給出準確的答案，在熊市中進行預測也打概率會出錯，但短時間內跌破250卻一定是大概率事件，這也是我一直不建議大家現在去抄底騰訊的主要原因，至於理由簡單說下：
1、美股經歷十年牛市後，如今正處在歷史高位，三大股指在最近一個月連續破位，再加上中美貿易戰的不確定性、美國中期選舉帶來的波動以及十年期美國國債收益率上升造成的股市拋壓，美股已呈現出熊市跡象。如今除了蘋果之外的科技股，美股中的科技股都進入了技術性熊市。一旦Q3財報季FAANG存在不確定，勢必會帶動美股進一步暴跌，而這種恐慌對港股也會造成致命的影響，騰訊顯然沒辦法獨善其身。
2、中國經濟增速的放緩，尤其是人民幣匯率破7的預期，這會引起中國科技股的價值重估。前段時間我在文章裡面也提到過類似的結論，如今中概股的走勢已完全和匯率波動高度相關。騰訊的收入是以人民幣計算的，但騰訊的股價卻是以港元計算的，甚至是美元計算的，人民幣不斷貶值造成的結果就是實際層面上騰訊利潤的下滑，所以破7的預期只要一直存在，騰訊的每次反彈都只能是“老鄉別走”。
3、騰訊的業績仍然存在極大的不確定性。記得Q2財報時，騰訊交出了一份不盡如人意的財報，但在當天騰訊卻觸底反彈，接下來的Q3呢？在現金牛遊戲遭遇監管困境的當下，我想騰訊可能大概率會交出一份不盡如人意的財報。安信證券前不久的報告認為，“預計騰訊第三季度收入同比增加 19.5%至 779.5 億元，比彭博預期低 4%；調整後淨利潤同比增加 6%至181 億元，比彭博一致預期低 7%，調整後淨利率為 23%。”業績始終是支撐股價的最重要因素，所以一旦騰訊Q3財報呈現下滑的趨勢，大概率仍然會繼續往下調整。
這段時間關於“段永平已抄底騰訊”的文章出現了不少，但對於他這種級別的投資者來說，即使建倉那也不會是一次性All in，我相信段永平一定會是分段建倉，他的資金量也足以讓他承受任何股市中的波動，但對咱們小散戶來說，虧的那都是血汗錢。
所以結論已經相當明確，現階段絕對不是抄底騰訊的機會，騰訊也絕沒有在熊市走出獨立行情的業績支撐，此時入場無非是多送錢給莊家而已。至於什麼時候可以入場，大家可以耐心等騰訊股價穩定時再進去，也就是月K收漲的時候。
上週四騰訊跌破270，創下了265這個近52周的新低。在我看來，只要本輪熊市沒有結束，騰訊股價大幅下跌的趨勢就不會改變。雖然可能中間會因為業績提振有所反彈，但總是會一浪低於一浪，而這已經被騰訊今年的股價走勢多次證明。
從技術面來看，進入3月以來，周布林線上騰訊一直處於“中布林線”和“下布林線”的區間範圍波動，從來沒有突破進入“上布林線”的區間範圍，這意味著騰訊並沒有進入上升通道。
而月布林線則更能說明問題，在過去幾年，騰訊從來真正跌破過中布林線，一直在“上布林線”和“中布林線”的區間範圍來回波動，但在今年8月，騰訊卻自上市以來首次真正跌破“中布林線”。
當騰訊多年的支撐位不在的時候，繼續下跌也就成了一種必然。按照過去的經驗，一隻股票一旦跌破“中布林線”，那麼一定就會觸碰“下布林線”，對騰訊來說也是就220的位置。
當然可能我不會太悲觀，畢竟騰訊作為中國最優秀的網際網路公司，在經歷組織架構調整之後，未嘗沒有在未來幾個月重新贏回增長的可能性，但跌破250卻是一個大概率事件。
利益相關：最近三個月一直在堅定不移的做空騰訊、阿里巴巴 和京東。