張筱燕：投資工業網際網路正當其時
投中網（https://www.chinaventure.com.cn） 報道：在政策支援、技術進步等因素的支援下，工業網際網路發展正當其時。
2018年9月20-21日，由投中資訊、投中資本主辦、投中網協辦的第12屆中國投資年會有限合夥人峰會在深圳召開。本次峰會以“投資轉折” 為主題，
按照GP/LP參會1:1的比例，廣邀知名母基金、政府引導基金、銀行資管、險資、上市公司、家族基金等優秀LP，以及國內頭部GP代表，齊聚一堂，深度分析當下行業市場新變化、新趨勢，洞悉資本未來發展方向，構建GP/LP雙方對接實效、溝通高效、募資成效的頂級平臺。
梅花創投合夥人張筱燕在主題為《工業網際網路發展的產業與資本共進》的演講中表示，在政策支援、技術進步等因素的支援下，工業網際網路發展正當其時。工業網際網路投資具備較強的抗週期性，每個細分領域都存在眾多投資機會。
以下為張筱燕演講實錄，由投中網編輯整 理：
我是做天使投資的，給自己的定義是一個坐商，一般都是坐在北京的辦公室等專案來找我。但是從去年下半年開始，我發現自己怎麼也變成遊商了？我得出差，而且我得去廠裡，最近還跑到珠三角、長三角。這是為什麼？純網際網路的玩法不多了，流量也板結了，是不是心態平衡一點？投一點國家支援的，穩當一點的行業？比如說今天的這個主題——工業網際網路。
工業網際網路發展正當其時
耐高溫、低溫、抗壓的瀝青製造技術，在2006年以前都是被美國壟斷，而且實行了技術封鎖的。也就是說2006年之前要鋪設重要的橋樑設施，是得去美國進口瀝青的。當然後來在東南大學黃衛教授團隊幹了六年就掌握了這個技術，解決了這個重大工程設施中的重要問題。光是鋪馬路的瀝青就有這麼一段血淚歷史，更何況其他的高精尖行業？
改革開放以來，經濟、民生、技術都隨著中國成為世界工廠而取得了非常長足的進步。中國是製造大國，但光是製造大國還沒有用，關鍵的時候就會被人卡脖子。德國搞工業4.0，美國搞先進製造業發展計劃，日本一直在打造工業價值鏈，中國也提出了中國製造2025的計劃，但是不容易。如果拿德國工業4.0做參照，我國目前絕大部分的製造業是在2.0，讓工業網際網路成為智慧製造的基礎設施，成為我們走向製造強國的重要途徑。
任何一個行業發展都需要藝術，政策、基礎設施的完善等等。如果有些東西出生得太早，就會夭折，同時還會給投資人挖很多坑，比如說VR、AR。我們覺得就目前來看工業網際網路發展正當其時，一個是政策很鼓勵，今年6月份的兩個計劃，到2020年底要建成工業網際網路的基礎設施和產業體系。基礎設施呢？首先是要能做得出，比如說原材料，包括一些核心零部件的材料，一些特殊的鋼等等。第二是加工工藝，讓有些東西能夠做得出來，比如說工業機器人等等，可以真正的造出來。網路方面，現在的網際網路也經歷了從消費領域向生產領域，從虛擬經濟向實體經濟過渡的階段。雲端計算，讓百萬企業上雲。5G，真正可以實現萬物互聯。3D列印，在開模方面就有了很大的幫忙。
這些年的製造大國也不是白做的，給工業網際網路行業非常廣闊的市場。首先是有足夠多的應用場景，積攢了足夠多的痛點，而且這幾年一直在說人口紅利慢慢消失，製造業提高效率、降低成本的需求是非常迫切的。所以我們覺得現在投資工業網際網路正是好時候。
講一下我對工業網際網路的核心理解，聯網是基礎，核心是資料。工業網際網路就是關於資料的一切，資料的採集、傳輸、儲存、處理、應用，是關於資料的一切。但是連容易嗎？不容易。80%的製造業企業的裝置是啞巴，沒聯網，不會說話。還有20%可能聯網了，但是遵循著不同的通訊協議，存在著嚴重的語言障礙。
細分領域投資機會多
作為早期投資機構是怎麼看待行業投資的呢？
首先這個領域中的專案的成長可能不會太快，不會像TO C的創業一樣，具有爆發性。第二個是比較難標準化，因為製造業的東西真的是太複雜了，隔行如隔山，可能PCB行業能做，但是換一個又不一樣了。相對應的是壁壘比較高，防火性比較強，可替代性比較弱，不太容易被取代，對應的是一個比較抗週期的領域。所以除了看專案產品和技術以外，還會格外的考察團隊的打單能力。
估值模型這裡我打了問號，因為我們通常是投專案的第一輪，基本上看團隊。在跟投很多後期的同行交流的時候，就發現這個專案的估值怎麼定也是問題。按照製造業的來定嗎？可能太低了，專案不願意。按照網際網路的估值做又太高，確實是問題。但是我相信這個問題很快將會由市場和時間給出答案。
從生產流程和資料流向來看，底層是感知，智慧感測器、檢測儀表，傳輸、通訊、閘道器、裝置、自動裝置、智慧裝置，工業視覺、機器人，高階機床等等。到工廠層面是要建立基於工業大資料的數字化工廠，擁有智慧化的產線。之前有一個專案從2014年就開始做，前兩天才剛剛開始發貨，我說“你在幹嗎？這麼長的時間你在造原子彈嗎？”，他說“不是原子彈，但是也差不多”。
從資料流向看，也是從下往上。首先是邊緣層，主要是資料採集，把物理空間裡的隱形資料在網路空間裡面顯性化。第二個是設施及服務，把一些基礎資源、基礎設施給資源池化。PaaS層，最下接很多裝置、儀器，對上支援工業APP的開發。最頂層的是工業APP。
對應的投資機會，分為硬體、軟體兩個角度。硬體方面，不管是底層感測器，還是晶片、裝置，到裝置層的機器人，工業視覺等等，再到工廠平臺的方案解決商，到最上面先進製造業的產品，這些都是很好的賽道。軟體層面也是一樣，包括資料採集，演算法，大資料分析，控制系統，網路安全等等。每個細節點都值得深挖，都有很好的投資機會。
梅花目前在硬體方面投得比較多，軟體方面還在尋找好的標的。前幾年TO C投得比較多，所以一開始是投先進製造下的產品比較多，包括車和家，他們10月18日要開一個釋出會；可位元航空，TO B的無人機，拿了軍工定單，也接了測繪的專案，今年大幾千萬的淨利潤。機器人方面投得比較多，佈局也比較全，串聯，並聯，協作等等都有佈局，尤其是珞石發展得非常好。解決方案方面有捷訊科技、精銳視覺、攀藤科技。
梅花是幫助聰明的年輕人成為偉大的企業家，成立於2014年5月，自成立以來一直被評為中國天使投資機構TOP10，當前管了4支天使基金，一支成長基金，目前在成立一支20億人民幣左右的金額，投資和管理了300多個專案，每個細分行業都有一些明星專案。
（編輯：王滿華）