STO更像是一種對未來的探索
1CO的浪潮還殘留餘熱，緊隨其後的STO被看作妥協後的1CO：一種主動接受監管的融資新手段。
STO，全稱Security Token Offering，是一種以token為載體的證券發行，在確定的監管框架下，通過非公開募集和公開募集來對外進行融資，可以將現實中已經存在的金融資產或權益進行代幣化，例如公司股權、債權、智慧財產權、信託份額或黃金珠寶等實物資產，都可以轉變為鏈上的數字資產。
相比於傳統證券類交易，ST則是通過區塊鏈來驗證資產所有權。也正是因為類似於傳統證券交易，從而使STO擁有了證券屬性。證券類的監管制度是非常齊全的，STO看起來似乎能夠合法化了。
為什麼會有STO 的出現呢？
由於1CO不受管制和門檻限制，發行成本極低，導致了1CO很容易滋生各種非法集資、傳銷詐騙等問題，具有極高的風險性，所以國內是明令禁止1CO的。儘管ICO的集資能力出眾，但是它在國內是不被允許的，市場上又迫切需要一種合法的集資方式，於是STO應運而生。某種程度上算是一種合法合規化的1CO。
它比1CO更加易於規範化監管，同時保留了投資者准入門檻低的優點，又能降低融資成本。似乎是一個皆大歡喜的方案。
接受監管等同於合規？
雖然STO擁有多方面優勢，既能降低融資成本，減少融資手續和時間，又降低了投資者的門檻，同時還有監管的保障。但是這只是STO的一廂情願。
STO披上了證券的馬甲，自己主動接受監管，好通過稽核的大門。然而目前還沒有一個國家放寬有關發行證券類代幣的證券法。所以STO嚷嚷著主動接受監管，可是卻沒有法規可以用來監管。在相關法律法規空白的情況下，STO依然不能貿然與合規畫上等號。
STO 何去何從
國內STO呼聲很高，實際上沒有專案方在做。但是從國際上的動態可以窺見STO目前的處境。
2018年2月，加拿大證券交易所（CSE）宣佈將推出一個基於以太坊區塊鏈的證券清算和結算平臺，使用這個區塊鏈平臺的公司能夠向投資者通過證券代幣發行（STO）的方式來募集資金，通過CSE平臺發行代幣的公司將受到相應的證券委員會的全面監管。
2018年6月，美國證監會接受了交易所Blockchain.io依據Regulation D向遞交關於豁免註冊的Form D。據稱該交易所還得到了法國金融審慎監管局(Autorité de contrle prudentiel et de résolution)註冊。這是第一個同時在上述兩個監管機構“掛號”的數字資產交易所。
2018年9月11日，以太坊開發者Stephane Gosselin公佈了一項新提案，Security Token — “ERC1400”,作為一項新標準，把 Token 的互換性（fungible）結合證券相關的業務場景，設計了一套通用介面。新提案主打監管功能，目的是方便使用者以合法合規方式在以太坊網路發行證券。
2018年10月，納斯達克與Symbiont進行談判，策劃推出一個專用於代幣化證券的新平臺。
從上面的相關資訊可以看出，國外對STO也處在不停的探索當中。STO更像是一種方向上的探索，而不僅僅是1CO的替代品。對於STO本身而言，雖然是證券型通證，但其實它目前的概念還有些模糊，急於尋求監管的認可，從而催生出來的階段性的產物。
有創新但是創新不足，簡單的將現有證券通證化，只是讓證券在區塊鏈上做了個對映罷了。
STO只是對未來區塊鏈發展方向的一種探索和創新。它們在願景上是美好的，但是在具體融資運用中存在亟待解決的問題。
從現行法律和監管的角度，進行STO並沒有很大優勢。更多的是對未來方向的摸索。
