新募集18.8億美元，GGV 18年之路：將中國模式複製到全球
投中網（https://www.chinaventure.com.cn） 報道：10月24日，GGV紀源資本宣佈完成總額18.8億美元的基金募集。
“過去18年，GGV共投資了296家公司，其中有33家公司IPO，有56家獨角獸公司。2017年至今，GGV已經為LP帶來超10億美元的現金回報。同時，自2000年成立以來，GGV的基金內部收益率（IRR）超過25%。”GGV方面透露。
2018年10月24日，GGV紀源資本宣佈完成總額18.8億美元的基金募集。此次募集的基金為GGV Capital VII及VII Plus，共計13.6億美元；GGV啟航基金二期（GGV Discovery II），共計4.6億美元；以及GGV Capital VII的創業者基金（Entrepreneurs Fund），共計6000萬美元。隨著新基金的募集，GGV的投資佈局將向更早期延伸。
2018年年初，在本輪募資完成前，GGV剛完成第一支共計15億人民幣(約2.25億美元)的TMT基金的募集。這使得GGV總共管理的資產達13支基金，約62億美元。
GGV獨角獸列表
據GGV方面透露，基金的投資人主要來自捐贈基金、養老金、家族財務管理機構等，包括加利福尼亞州教師退休金系統，哈特福德醫療保健，洛杉磯退休僱員協會，新加坡國立大學，美國西北大學，俄勒岡公共僱員退休基金，洛克菲勒基金會，舊金山僱員退休系統，德克薩斯永久學校基金，德克薩斯大學投資管理公司等。
一起打戰比單槍匹馬更有用
2005年，李巨集瑋應GGV創始合夥人吳家鱗的邀請，單槍匹馬奔赴上海創立GGV的中國辦事處——這家成立於2000年的美元基金，一直以“堅持全球化打法，風格‘穩準狠’”而聞名。此前，她曾在風險基金集富亞洲（JAFCO Asia）擔任了3年的副總裁。
幾個月後的“西湖論劍”論壇上，李巨集瑋第一次見到德豐傑投資基金全球創業投資基金董事符績勳，兩個新加坡老鄉一見如故。幾個月後，符績勳加入了李巨集瑋所在的GGV中國，擔任管理合夥人。
隨後的2006年、2008年和2013年，GGV迎來了另外三個管理合夥人Glenn、Jeff和童士豪。童士豪是原啟明創投原主管合夥人，多年深耕早期專案。
2017年年初，前海納亞洲董事總經理徐炳東加入GGV。GGV和徐炳東的結緣可以追溯到2005年——GGV中國的第一個辦公室位於上海嘉華中心，和彼時的TDF華盈基金（凱鵬華盈前身）在同一層。李巨集瑋和符績勳因此結識了當時在TDF工作的徐炳東，對後者一直頗為欣賞。
至此，這個兼具中美背景的核心團隊搭建完成。GGV團隊具有的全球化視野，讓其在多年的投資裡可以借鑑多元市場的商業模式，圍繞不同主題，對行業進行延展性投資。目前，其投資主要包括四大主題：消費及新零售、網際網路服務及社交、企業服務及雲、前沿科技。
比如，圍繞交通出行這一主題，GGV投資了滴滴、Grab、哈囉出行等優質專案。據GGV管理合夥人符績勳透露，GGV之所以能理解哈囉出行的模式，得益於其此前對滴滴的投資。而對滴滴的理解，則源於其對Uber模式的認識。在此基礎上，圍繞出行這一產業鏈，GGV陸續捕捉了另外兩家共享單車企業——美國的Limebike和南美的yellow，還佈局了新能源汽車小牛電動、小鵬汽車以及高精地圖企業Momenta等公司。
基於同樣的邏輯，GGV在電商等消費領域捕捉了阿里巴巴、小紅書、美麗說、wish等優質專案。
在GGV管理合夥人童士豪看來，中美團隊之間的相互溝通，不僅可以讓GGV比其他機構更早、更敏銳地捕捉到市場機會——中國模式或可以成為美國企業的借鑑，美國技術或能用於幫助中國公司的發展，還能進一步助力GGV挖掘全球市場。
下個階段，GGV將把眼光轉向拉丁美洲等其他市場。“巴西大概有一半人口用智慧手機，墨西哥有超過1/3人口擁有智慧手機，同時這兩個國家的GDP比中國還高。這些新地域的崛起，未來將帶來更多投資機會。” 童士豪稱。
錯過是很好的學習
“我們可能會犯兩種錯誤。一是投錯專案，二是錯過好專案。錯過是正常的。再好的投資人，都需要不斷調整和學習，才能投到更好的專案。”GGV管理合夥人符績勳表示。這個在投資行業深耕超過20年的投資人，坦承自己也有錯過的專案，比如京東和今日頭條。
2008年，符績勳見到劉強東時，京東正處於B輪融資。那時京東雖然拿到徐新給的A輪融資，但公司依然資金緊張。
“當時劉強東想融3000萬美金。我問他，這3000萬美元能花多久？劉強東說大概一年。當時我確實沒想好，這錢投下去後會有怎樣的想象空間。”回憶起當年錯過的原因，符績勳表示，此前投資百度的經歷，讓其對資本效率很重視。而京東一直是個資本密集型專案，公司發展初期在拓展倉儲物流體系上的燒錢的確讓其猶豫。
而在今日頭條這一專案中，雖然GGV當時對資訊流和資訊分發很感興趣，也對今日頭條做了很多研究，但最終還是遺憾錯過。“當時今日頭條的資料流雖不大，但資料漲得不錯。但我發現周邊用這個APP的人不多——兩個開車的師傅在用，但辦公室裡幾乎沒有人用。”符績勳回憶。
他透露，當時他沒有意識到中國使用者有如此強大的資訊需求，是錯過今日頭條的重要原因。而從京東和今日頭條這兩個專案中，他學到了重要一課，那就是：中國市場如此龐大，從一個視角往往看不到全部。作為投資人，不能僅僅從自己的視角出發，而應該關注不同細分人群的需求。
將中國模式複製到全球
“如果說十年前是美國向中國輸出模式的階段，過去五年就是中國向全世界輸出種模式的黃金年代。”GGV管理合夥人童士豪表示。
在他看來，中國市場的優勢首先在於，中國基本經歷了其他國家經歷過的所有經濟發展階段，這一複雜多元的市場助力誕生了諸多新的經濟模式，比如四五線城市的需求帶來的拼多多模式等。而這些新的經濟模式，對於GGV投資美國等海外市場是極好的借鑑。
比如，中國模式很好地助力了GGV對跨境電商平臺Wish的投資。Wish成立於2011年，被稱為出口電商“四大天王”之一，其平臺上的九成賣家來自中國。
“當時美國很多VC都見過Wish，但都對它沒感覺。這是因為美國已經有亞馬遜，投資者此前投的電商基本都是專注高階市場，草根市場很少受到關注。但我們見證過淘寶和天貓的崛起，知道草根市場的龐大，我們相信美國應該也存在同樣的機會。” 童士豪回憶。
2010年，童士豪以1億美元的估值投資Wish，如今後者的估值已經高達80億美元。除了Wish，GGV在美國還投了諸多電商企業——APP Store排名前15家的電商企業裡，GGV就投了4家。
在童士豪看來，GGV之所以敢向這些企業下注，是基於自己的中國經驗和對美國社會的瞭解，而兩個市場的經驗將助力其進行更多的全球化佈局。
如今，已經走過18年的GGV，已經見證過多個資本週期，這讓其能更從容地面對市場波動。甚至，在GGV管理合夥人徐炳東看來，投資最怕的是沒有變化。“五年前，很多人說，阿里京東割據，電商已經沒有機會了。但後來拼多多還是出現了。可見，投資機會永遠存在。只要有變化就會有機會。” 徐炳東表示。
“變化是投資的原動力之一。每次變化來臨，就會出現新的異軍突起的企業。” 在徐炳東看來，這一變化可能是技術變革，比如網際網路、移動網際網路、AI等技術的變化，也可能是經濟週期性的機會。“經濟週期變化也會帶來機會，我們需要和創業者一起去捕捉這些紅利。” 徐炳東稱。
在他看來，中國市場環境複雜，不同的人群有不同的消費需求，這帶來了中國的消費分級。他預測，接下來，中國白領或將迎來對消費降級的需求，這其中蘊含著新的機會。
他同時強調，投資新專案或新賽道的風險在於，企業發展的最初資料往往並不理想。“新行業在早期往往面臨著使用者獲取成本較高等問題，短期經濟效益不高。但長遠能發揮的經濟效應卻是巨大的。如果只是根據資料等進行分析，很多專案看起來可能都存在爭議，但這些企業中卻可能蘊含著新經濟浪潮的機會。因此，在基金規模的不斷擴張中，我們應該有意識地進行價值調整。”
（編輯：齊巖）