大摩：蘋果服務 5 年後將成為千億美元業務
來自機構摩根斯坦利的 Katy Huberty 深入研究了蘋果服務業務的市場前景，仔細分析了該公司這一曾被忽視的業務對於投資者現在和未來應該考慮的主要因素。
Huberty 認為，蘋果在目前硬體市場開始全球範圍緊縮的局面下的發展趨勢就是服務業務。與其他競爭對手相比，蘋果的「更具參與度的 iOS 使用者群和更廣泛的服務業務組合」使 Huberty 確信該公司在服務業務的支援下將在未來 5 年內保持 20% 的年增長幅度。
Huberty 的報告與那些對蘋果不再公佈具體硬體銷售數字的做法表示不滿的其他分析師群體的看法不同。大摩預測蘋果未來四年將高於市場預期 11%，最新一次應收報告標誌著「服務主導的利潤率變化開始，與亞馬遜的 AWS 相似。」
展望未來，Huberty 預計蘋果服務業務營收在 2023 財年將達到 1010 億美元。作為對比，2018 財年蘋果在美國售出 1120 億美元的 iPhone。
大摩的研究表明，現在有 40% 的蘋果使用者會為 app 付費，保守估計這一數字在未來 5 年內將增長到 50%。Huberty 預計到 2023 年每個使用者的年度支出將從 120 美元提高到 220 美元，相當於目前 PC 和遊戲主機平臺上每個使用者為視訊遊戲支出的費用。
Huberty 還指出，根據最新的資訊，30% 的 iOS 使用者願意為 iCloud 付費，遠超之前假設的 7%。到 2023 年，如果這一比例增長到 50%，僅雲端儲存就會帶來 24% 的營收增長。
AppleCare 也在驅動服務業務，隨著手機價格的提升以及使用者願意選擇更貴的 iPhone，預計還會進一步增長。大摩認為 iPhone X 的附加率達到 20% 以上，而舊機型只有 10% 左右。保守預計這一附加率在未來 5 年應該會增加到 23%，從而使 AppleCare 的收入增長 15%。
從文化的角度看，Apple Music 預計也將繼續現有的發展軌跡。大摩發現該服務的 500 ~ 1000 萬的試用使用者很容易就會轉變為訂閱使用者。未來五年，該機構認為 Apple Music 的蘋果使用者滲透率將會提升至 14%，帶來 28% 的營收增長。
大摩認為蘋果服務業務的 5 個主要競爭對手分別是谷歌母公司 Alphabet、亞馬遜、阿里巴巴、百度和騰訊。該機構看好蘋果股票的發展，預計股價將會達到 253 美元，上漲 24%。
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