雷潮覆盤：部分平臺仍有新增，行業未來如何發展

網路貸款 · 發表 2018-09-29 11:45:01

摘要： 6月中下旬，網貸行業經歷了一次暴雷潮。根據互金協會資料，目前行業正逐漸得到緩和。暴雷前後網貸平臺的發展到底有何變化？未來走向又會如何？本文通過對協會信披系統的運營資料處理，從中進行相應探析。截至目前，協會信披系統已累計披露了14期以上平臺運營資料。本文選取這些資料，剔除出現問題...

6月中下旬，網貸行業經歷了一次暴雷潮。根據互金協會資料，目前行業正逐漸得到緩和。暴雷前後網貸平臺的發展到底有何變化？未來走向又會如何？本文通過對協會信披系統的運營資料處理，從中進行相應探析。

截至目前，協會信披系統已累計披露了14期以上平臺運營資料。本文選取這些資料，剔除出現問題的平臺及存在異常的部分，獲得基礎樣本平臺數78家，為一年間P2P網貸的整體經營現狀提供畫像。

01網貸經營規模：正常運營平臺集中度微升

反映規模資料有兩項指標，一是成交量，二是借貸餘額。

根據銀監會《信披指引》定義，累計交易總額，指自網貸機構成立起，經網貸機構撮合完成的借款專案的本金總數。

由於該指標為累計值，因此，不同時點之間的累計值之差，即為該時間段內成交總數。本節選取了2017年8月至2018年8月連續13個月的資料，以研究樣本平臺新增出借人數的變化情況：

在雷潮發生前，行業成交呈現波動式下降的趨勢，在春節附近到達谷底。隨後在春節附近回升後，又逐步開始下降，在8月達到一年間成交谷底。

而關於P2P網貸的借貸餘額，又被稱作“待收”。根據銀監會《信披指引》定義，借貸餘額是指截至統計時點，通過網貸機構已經上線執行的網路借貸資訊中介平臺完成的借款總餘額。借貸餘額反映出當前網貸平臺的貸款規模。

通過對78家平臺的待收資料梳理，發現截至2018年8月的一年期間，樣本總待收規模仍存在9.9%的增長。以3-6月均值作為雷潮前數值，以7-8月均值作為雷潮後數值，發現雷潮後待收下降的平臺佔比62.8%，而樣本整體的待收規模僅下降了0.28%，整體而言變化不大。（麻袋研究院曾釋出對互金協會待收規模資料的相關研究報告，詳情可點選閱讀原文跳轉查閱：https://mp.weixin.qq.com/s/qV6qjrGOcgooS_vrPlFJUA）。

網貸集中度資料，反映出業務規模位居前列的若干平臺在樣本總體中的佔比。受6月以來雷潮影響，問題平臺數量不斷增加。那麼，在剩餘正常運營的平臺中，其集中度變化情況如何？

麻袋研究院通過資料提取及異常資料剔除，從中選取了較為完整的平臺，並使用待收TOP 10為依據，計算連續其12期集中度如下：

從2017年7月至2018年8月的14期期間，樣本網貸平臺的集中度從52.53%，穩步上升到58.46%。整體而言，自2018年3月以來，正常運營平臺集中度的上升已然放緩，從2017年7月至8月，樣本平臺集中度僅上升了0.5個百分點，相比雷潮之前無較大變化。

02新增出借人數量變化情況

銀監會《信披指引》中有一項關於出借人數的披露指標——累計出借人數量，其含義是指：出借人通過網貸機構成功出借資金的出借人總數。同一出借人多次出借的，按實際出借人計算。

由於該指標為累計值，因此，不同時點之間的累計值之差，即為該時間段內新增的出借人數。本文選取了2017年8月至2018年8月連續13個月的資料，以研究樣本平臺新增出借人數的變化情況：

根據上圖資料顯示，樣本平臺在2017年8月時點，其單月新增出借人數高達93.7萬，隨之樣本平臺新增出借人數一路下降，在傳統淡季——春節附近達到階段性谷底36.6萬；此後小幅度波動，直至6月開始經歷雷潮， 7、8月新增出借人數分別經歷了32.22%和23.7%的環比下降，降幅僅次於春節影響因素導致的37.23%。

以上為樣本整體的變化情況。如果從單個平臺的角度來看，受到雷潮影響的情況又是如何？

觀察網貸行業整體歷史資料，7、8月為傳統旺季，出借人數在一年期間處於高點。剔除春節因素影響，以3-6月均值作為雷潮前數值，以7-8月均值作為雷潮後數值，比較二者之間的增長或下降幅度，製作環形圖如下所示：

儘管樣本整體在為期一年多的統計期間減少了將近八成，但仍有18.75%的平臺的新增出借人數同比不降反增。除了為數不多的境外上市平臺，大多數具有一大共性，即起始出借人規模本身較小，因而能夠在雷潮中保持穩健。

多數平臺仍受到雷潮影響，有接近半數的平臺新增出借人數下降50%以上，佔比為四種類型中最多。

03新增借款人數量變化情況

同出借人數相對，根據銀監會《信披指引》，累計借款人數量含義是指：借款人通過網貸機構成功借款的借款人總數。同一借款人多次借款的，按實際借款人計算。

同樣選取2017年8月至2018年8月連續13個月的資料，以研究樣本平臺新增借款人數的變化情況：

新增借款人數的變化情況，與新增出借人數的變化呈現出一定的趨同性。樣本平臺在2017年8月時點，其單月新增出借人數高達503.41萬，隨後樣本平臺新增借款人數在波動中下降，在傳統淡季——春節附近達到階段性谷底131.79萬；此後小幅上升，直至6月開始經歷雷潮，7、8月新增借款人數分別經歷了33.34%和21.98%的環比下降，降幅僅次於春節前後的1-2月。

繼續從單個平臺的角度觀察新增借款人數受到雷潮影響情況，方法同上一節，製作環形圖如下所示：

如上圖所示，約有19.12%的平臺的新增出借人數同比不降反增。大多數平臺起始出借人規模本身較小，因而能夠在雷潮中保持穩健。

多數平臺仍受到雷潮影響，有接近半數的平臺新增出借人數下降50%以上，佔比為四種類型中最多。值得一提的是，某境外直接上市平臺，在比對期間新增出借人數與新增借款人數均保持穩步增長，未受到雷潮影響。

04下一季度網貸行業走向展望

2018年上半年，行業尚處於穩步發展的程序中，直至第三季度經歷雷潮。根據網貸之家月報資料統計，7月停業及問題平臺數高達165家，而8月則下降到63家。而根據截至發稿前（9月21日）的統計，目前9月問題平臺在20家左右。基於本篇研究報告的資料及公開資訊，麻袋研究院對下一季度網貸行業的發展做出如下展望：

1.正常平臺運營規模仍有發展空間

麻袋研究院經統計樣本平臺數據發現，自2018年2月開始至雷潮開始之前，樣本整體待收規模呈現向上趨勢。觀察最近一年資料，剔除雷潮和季節因素影響，正常運營平臺的總待收仍呈現微弱增長，這與網貸之家行業規模資料的變化趨勢較為一致。

伴隨著行業逐步回暖，一些平臺開始恢復正常業務放款。儘管行業整體受到雷潮衝擊，但部分平臺仍然禁受住了“真金火煉”，在雷潮中展現出不俗成績。對於正常經營平臺來說，未來業務發展仍然可期。

2.多項監管檔案密集頒佈，加速行業合規程序

最近兩個月，監管檔案頻頻下發，加速網貸行業合規備案程序，其中最為重磅的檔案為8月中旬由全國P2P網路借貸風險專項整治工作領導小組辦公室釋出的《關於開展P2P網路借貸機構合規檢查工作的通知》，並同期釋出108條《網路借貸資訊中介機構合規檢查問題清單》。已有部分地區的金融辦等部門開啟了現場檢查，而各P2P平臺同樣開啟了合規自查工作。麻袋財富目前已按照監管要求開展自查工作，並及時上報了相關監管部門。

透明、有序的監管，是提振行業信心的最佳方式。伴隨著打擊逃廢債、首批銀行存管白名單公佈等一系列重磅訊息出臺，網貸市場正進一步向著合規、守序的方向良性發展。

3.專案真實性或成未來監管重點

麻袋研究院觀察發現，協會信披系統已上線機構資訊和運營資訊欄目。其中，機構資訊由平臺自身維護，運營資訊按月度進行披露。目前協會官網已開設“專案資訊”欄目，並顯示正在開發中。

近期，協會在一個月內先後釋出《關於防範虛構借款專案、惡意騙貸等P2P網路借貸風險的通知》及《充分發揮全國網際網路金融登記披露服務平臺作用紮實做好P2P網路借貸的資訊披露和產品登記》，對專案披露提出了明確具體的要求。真實的借款專案，是P2P合法、合規的重要前提。堅守底線，高效完成監管要求的專案披露，亦是未來各P2P努力合規的重要方向。

05 總結

從成交、待收資料可以看出，雷潮固然會對行業帶來一定程度的衝擊，但整體而言，其影響程度仍處於可控範圍。而從月度成交、新增出借人數、新增借款人數等指標可以看出，新增人數儘管在整體放緩，但行業整體而言仍有新增在延續，而並非停滯不前。

與此同時，約兩成平臺則能夠經受住雷潮的考驗。未來，在監管的主旋律下，行業通過機構自查、自律檢查和行政核查等，將迎來合規發展新契機。