兩年前比肩騰訊、如今市值跌掉90% 美圖怎麼玩崩的？
來源：21早新聞原創
原標題：兩年前比肩騰訊，如今市值跌掉90%，這家女性最愛的公司怎麼玩崩的？
兩年前比肩騰訊，如今市值跌掉90%。這家被稱為中國最強“整容機構”的公司到底怎麼了？
2016年12月15日，是美圖兩位創始人蔡文勝和吳欣鴻人生的高光時刻。
這一天，位於香港中環的香港證券交易所人頭攢動，異常熱鬧。創辦於2008年的美圖公司正式掛牌上市，董事長蔡文勝、CEO吳欣鴻以及美圖手機代言人Angelababy共同敲響了港交所的開市鑼。
上市當天，美圖以每股8.5港元的價格發售5. 74億股，募集資金達48.8億港元，也由此成為當時繼騰訊之後，港交所近10年的最大IPO。
蔡文勝亦放出豪言，“所有人都遺憾錯過了騰訊，後悔當初為什麼不買騰訊，眼看它從3.7港元漲到現在。這個也很有可能會在美圖身上重演，從使用者數來看，美圖也有足夠大的空間。”
但兩年過去了，蔡文勝期許的“復刻騰訊”一幕並沒有上演，劇情反而朝著相反的方向在演繹。
2019年1月4日，美圖的股價為2.48港元/股，市值剛過百億港元，相較最高時蒸發了9成。
這家擁有數億使用者的明星企業，究竟發生了什麼？
“資本玩家”蔡文勝與“少年天才”吳欣鴻
2008年美圖成立後蔡文勝就將美圖交給吳欣鴻一手打理；五年後重新浮出水面的蔡文勝開始帶領美圖在資本市場狂奔，並於2016年在香港上市；又過了五年，蔡文勝手起刀落將美圖“硬體”業務統統砍掉，只保留了社交等輕資產業務。
老謀深算的資本玩家蔡文勝嗅到了什麼？
2008年美圖創立時，吳欣鴻剛滿27歲，但他卻已是一位連續創業者。從18歲就開始，吳欣鴻就開始搗鼓域名生意，隨後還做過企業網站服務公司、交友網站等，2007年更是做出一個爆款產品“火星文轉換器”，可謂“少年天才”。
此時的蔡文勝也已經在創投圈嶄露頭角，其投資了58同城、暴風影音等專案，自己經營的網站265.com也被Google收購。
蔡文勝與吳欣鴻的緣分可以追溯到2000年。當時，剛過而立之年的蔡文勝和正讀高二的吳欣鴻，因為共同盯上了網際網路域名的生意，而在一個域名投資論壇上相結識。
在泉州百源清池附近的大榕樹下，年齡相差11歲的兩位網友見了面。在隨後的幾年，蔡文勝投資過吳欣鴻的交友網站專案520.com，雖然該專案最終沒有成功，但卻讓二人相互更加了解，為後面的合作埋下了伏筆。
2008年，蔡文勝和吳欣鴻聚在廈門，探討網際網路還存在哪些商機。他們發現，當時QQ、暴風影音以及迅雷等公司能夠快速發展，都是得益於之前的MSN、Windows Player等軟體在使用者使用上存在缺陷。所以二人將目標鎖定在兩個裝機必備的軟體上，分別是圖片工具Photoshop和壓縮軟體Winzip。
由於吳欣鴻曾學過美術，且他非常愛好攝影，因此，他們決定要做一款“大眾版的PS工具”，美圖秀秀便由此誕生。
美圖秀秀趕上了網際網路最具生機的年代，那時候，每天都有無數新使用者湧入網際網路，而他們最先接觸的就是工具產品。對很多人而言，他們想美化圖片但不會用Photoshop，而美圖秀秀恰好能做到一鍵美化，也因此俘獲了眾多使用者的心。2008年10月，美圖秀秀正式上線，年底使用者數量便已經突破100萬。
蔡文勝和吳欣鴻在美圖上面大獲成功，隨後的幾年，公司從從單一App到多款App以及手機硬體，逐漸形成自己的產品矩陣。2013年，整個產品矩陣使用者達到了4.56億使用者。
扎克伯格、貝索斯、馬斯克的美圖照片
在公司管理方面，蔡文勝和吳欣鴻一直劃分的非常清楚，蔡文勝更懂資本，吳欣鴻更懂產品，所以其實從2008年美圖成立之後，整個公司都是由吳欣鴻打理，蔡文勝則專注於做他的投資。
直到2013年，蔡文勝才將精力重新轉移到美圖，並出任了公司董事長。正是在蔡文勝迴歸之後，美圖開始了在資本道路上的狂飆。據統計，從2013年11月到2016年4月，美圖一共完成了5輪融資，總額近5億美元，緊接著於2016年底在香港上市。
完成上市後，名義上蔡文勝和吳欣鴻的分工是，蔡文勝主要負責公司戰略方面，而吳欣鴻關注產品研發及公司的運營。但實際上，蔡文勝基本淡出了美圖的管理工作。
一位熟悉美圖的人士告訴21Tech，美圖上市後，蔡文勝其實很少過問業務，都是由吳欣鴻管理，所以幾乎所有的美圖業務釋出會，都是吳欣鴻出來。
但是，在2018年8月8月召開的美圖戰略釋出會上，蔡文勝一反常態的出現在活動現場，並提出了美圖將all in社交的發展戰略。他表示， “在第一個十年，美圖抓住了移動網際網路高速增長的紅利，發展為覆蓋影像處理、短視訊社群、電商、智慧硬體等多產品業態，擁有近5億月活躍使用者的美麗王國。如何用‘美’的基因創造更大價值，將是美圖接下來的佈局重點。”
2013年，蔡文勝迴歸美圖，加速了美圖的在資本市場的程序；而2018年他重新將精力轉移到美圖，則給美圖帶來了一場徹底的變革。
反對聲中賣掉手機和電商
2018年11月19日，小米在Q3財報中披露，其已於美圖公司簽訂戰略合作協議。小米將獲得美圖手機品牌和相關影像技術，以及大部分智慧硬體的30年全球獨家授權。
而授權之後的美圖手機將由小米負責研發、生產、銷售和推廣，美圖則將持續提供影像技術與美顏演算法的支援。可以這麼理解，以後的美圖手機除了“美圖”兩個字，基本和美圖公司沒有關係了。
要知道，美圖手機一直都是美圖最大的營收來源。當初上市的時候，手機業務的營收佔比一度超過95%，這兩年雖有所下降，但2018年上半年，手機營收佔比仍然高達72.1%。
所以美圖將手機業務交給小米，更像是自斷財路。不僅如此，就在拋開手機業務沒幾天，2018年11月22日，美圖公司又宣佈與寺庫集團、TryTry公司達成戰略合作。根據合作內容，美圖旗下的美圖美妝APP將由寺庫投資的美妝電商“TryTry”運營，TryTry將負責美圖美妝平臺的品牌推廣、貨品採購、銷售、發貨、客服等全面管理。
此前，美圖曾於2018年11月13日釋出公告，稱由於美圖美妝平臺業務調整，美圖美妝業務自11月30日後將停止運營。美圖美妝的前身是美圖的電商平臺“美鋪”，2017年10月，美圖將美鋪升級為美圖美妝。一直以來，無論是美鋪還是美圖美妝，都被認為是承載著美圖公司電商變現的重要業務。
上市時，美圖公司CFO顏勁良亦曾表示，“接下來3-5年時間裡，電商將是美圖最重要變現方式，因為這種商業變現方法非常穩健。”但如今，電商業務顯然已經成為美圖的棄子。
在這些合作中，美圖能夠獲得什麼？答案是“分成”。按照與小米的協議，在30年的合作期間內，雙方的授權收益分成可分為兩個階段：
第一階段，自合作手機正式上市起的5年內，美圖將獲得每臺合作手機銷售毛利潤的10%，直至累計分成金額到達約定的金額；小米公司亦有權選擇一次性支付分成費用來補足約定金額。一旦達到約定金額後，小米公司若決定繼續合作，則雙方合作進入第二階段。
第二階段，最長可持續30年，在此期間，美圖將繼續獲得手機銷售的分成，並享有每年1000萬美元的保底分成收入。
實際上，這個分成方案對小米更有利，之所以要分為兩個階段，就是為了給小米提供試驗機會。只有美圖手機賣的好了，雙方才會進入第二階段，美圖才能獲得保底分成收入，否則若一直處於第一階段，小米並不用擔心美圖手機是否賣的出去。
而與同小米的合作模式類似，美圖和寺庫、TryTry合作期間，也將享有保底收益和分成收益兩種收益方式。
移動互聯寒冬下，輕資產業務能讓企業活得更長久？
針對與美圖的合作，小米CFO周受資告訴21Tech，美圖在女性使用者市場上有很大優勢，所以小米可以藉助美圖品牌，進一步擴大和豐富使用者群體，這對小米的意義很大。此外，美圖在相機演算法上也有很多積累，未來會把這些體現到小米的產品。
TryTry公司 CEO、寺庫合夥人黃鵬升也表示，美圖公司的APP矩陣，是中國女性在網際網路中變美的第一入口。此次合作，將讓更多的女性使用者，不僅在照片上、朋友圈中更美；在現實生活中，也能借助合適的化妝品，也保養得更美。
可以看出，作為合作方，無論是小米還是寺庫，看中的都是美圖的女性使用者市場。既然手握這麼重要的使用者群體，美圖為何不自己繼續做？這個問題在美圖2018年上半年的財報或許能找到答案。
美圖的業務可以分為智慧硬體和網際網路業務兩部分，其中，網際網路業務又分為兩塊，分別是線上廣告、網際網路增值服務及其他。根據財報，美圖2018年上半年智慧硬體的收入為14.8億元，同比下降23.4%；雖然網際網路業務營收同比增長131.6%至5.72億元，但增長主要來自於線上廣告以及美拍直播的虛擬道具，其中，線上廣告收入為2.85億元，同比增長244.8%。
雖然電商業務的收入也有所增長，但卻沒有單獨列出。不過，財報卻披露，電商業務2018年上半年的收入成本為9370萬元，同時，財報也指出，電商業務的毛利率較低，拉低了其他業務整體的毛利率。
一位美圖內部人士告訴21Tech，美圖剝離手機和電商業務，其實是為了更加輕資產運營，此前，這兩塊業務的運營模式都過重。而更為現實的是，美圖的這兩個業務都遇到了發展瓶頸。
比如手機業務。美圖手機所處的智慧手機市場目前競爭非常激烈，一方面是整體市場規模已經見頂，未來的整體銷量會不斷下降，另外，就是絕大多數競爭對手都推出了專注於自拍的產品，定位和美圖手機類似。
在這樣的市場環境下，以往追求小而美的美圖手機前景變得有些尷尬。由於出貨量不多，無論是運營成本把控，還是與供應鏈的合作，美圖跟其他手機廠商相比都處在劣勢。而銷量方面，2018年上半年，美圖手機銷售了約53.3萬臺，而去年同期約為84.7萬臺，持續在下滑。
所以，美圖此次壯士斷腕式的轉型，目的就是保持輕資產運營，使業務更加聚焦。而美圖要聚焦的業務，便是社交。
蔡文勝的“新美圖”到底什麼樣？
上述熟悉美圖的人士告訴21Tech，美圖的這次轉型，除了外部市場原因之外，內部因素也很大。其坦言，“把手機業務交出去，內部的反對聲音很大。因為市場環境再嚴峻，手機現階段仍然是美圖最賺錢的業務，直接砍掉這塊，很多人無法理解。”
而電商業務，真正的發展時間還不足兩年，當初的大張旗鼓和現在的突然關閉也形成鮮明對比。但最終做出這些決定的，正是美圖公司董事長蔡文勝。
但該人士指出，2018年8月戰略釋出會開完，緊接著美圖就開始了一系列業務調整，轉型背後，真正的操盤手就是蔡文勝。“因為對吳欣鴻而言，無論是手機還是電商業務，都如同親手帶大的孩子，讓他這樣突然放棄，恐怕很難做到。”
實際上，從美圖上市到去年8月份之前，蔡文勝的精力都放在了區塊鏈上。
從2017年至2018年，區塊鏈成為一個被爆炒的話題，尤其是在2018年春節前後。在此期間，有著光鮮履歷的蔡文勝則成為了區塊鏈領域極具號召力的人物。
而美圖和區塊鏈扯上關係，是在2018年初。當時，一個名為“美鏈“的區塊鏈專案一個月之內暴漲暴跌，引發關注。很多人將其認為是美圖公司發行的代幣，雖然美圖官方和蔡文勝均予以否認，但其中的關係似乎很難釐清。這也使得美圖的發展史上，被打上了一塊“區塊鏈“烙印。
在區塊鏈市場，蔡文勝最後落得的名聲不大好，甚至被貼上“割韭菜”的標籤。但不可否認的是，蔡文勝是一個資本市場的高階玩家。此次重整美圖，蔡文勝或是希望以純產品的角度“再造美圖”，從而讓數億使用者產生新的價值。
近日，針對外界對美圖公司股價波動的疑問，蔡文勝也迴應稱，公司基本面沒有變化，業務發展良好，雖然美圖產品月活有所下降，MAU（月活躍使用者）還是在3.5億，美圖公司賬上現金充足超過30億港幣，沒有任何負債。
蔡文勝還表示，公司是在進行人員優化和手機業務剝離，這是為了更加專注。美圖公司面臨轉型的陣痛，這也是一個公司的成長過程。而未來的美圖公司，在剝離掉所有重資產業務之後，能依靠的只有活躍使用者，來進行廣告和增值服務變現。
1月8日，美圖公司主導釋出了最後一款美圖手機“美圖V7”，而且與以往會隆重召開線下發佈會不同，美圖V7直接在線上就釋出了。其中冷暖，可見一斑。一位美圖內部員工告訴21Tech，很多手機團隊的人都已經離開，未來只會剩下一些技術研發人員。