田忌賽馬感受下？英特爾、AMD、英偉達的晶片三國演義史
晶片巨頭的戰場從來都不寂寞，在激烈的捉對廝殺中，英特爾、AMD、英偉達這場三國大戲已經延續了數十載。
三國割據中，一度形成了AMD在CPU市場作為中下馬對戰英特爾的上馬、在GPU市場對英偉達的上馬的田忌賽馬格局，但這種格局在最近五年發生了驚人的反轉，曾經的“老大”英特爾落寞、AMD復興、GPU之王英偉達在AI新時代如魚得水。
這一點在股價和市值上反應得格外明顯。英偉達短短數年即實現了十倍股的傳說，5年漲了16.4倍，本年迄今（YTD）漲幅36.1%，AMD的五年漲幅（6.8倍）稍顯遜色，但今年的表現就算放在所有科技股中也算一騎絕塵（177.6%），相對而言，老牌霸主英特爾5年漲幅僅0.98倍，YTD甚至是-2.73%的收益率。
AMD和英偉達之所以在過去兩年半的表現驚豔世人，最重要的原因正是兩者抓住了大時代之匙。 ofollow,noindex" target="_blank">華爾街見聞會員專享文章 曾提到，計算和影象處理的能力使得這兩家公司在雲端計算和AI業務上獲得更高估值彈性，這是本輪兩家“顯示卡”公司暴漲的最強推手。
正如亞馬遜抓住電商零售的時代之匙，沃爾瑪“沉淪”；阿里和騰訊抓住IM的時代之匙，百度“沉淪”。在10年以上的行業大機遇面前，AMD和英偉達的崛起，與英特爾的“沉淪”，正形成鮮明的高低錯位趨勢，並且很可能僅僅是剛剛開始。
英偉達、英特爾、AMD過去5年的股價走勢（Yahoo Finance）（深藍線AMD；淺藍線英特爾；紫線英偉達）
英偉達、因特爾、AMD年初至今（YTD）的股價走勢（Yahoo Finance）（深藍線AMD；淺藍線英特爾；紫線英偉達）
回到最初：1968-1985英特爾登王座，AMD穩坐第二把交椅
創立於1968年的英特爾（Intel）和創立於1969年的超威半導體（AMD），創始人同出快捷半導體公司一門。
英特爾的創始人包括“摩爾定律”的提出者戈登.摩爾（Gordon Moore）、“積體電路之父”的羅伯特.諾伊斯（Robert Noyce），而AMD的創始人是仙童的銷售高管傑裡·桑德斯（Jerry Sanders）。
創始人的不同背景決定了前者重技術和研發（對資金和業內最牛人才天然比後者有號召力） 、後者重市場營銷的不同基因 。比起“5分鐘就拉來500萬美元”風投的英特爾，花了“500萬分鍾才拉來5萬美金”（桑德斯回憶稱）的AMD註定會 趨利避害選擇追隨行業頭把交椅公司的技術步伐、 老老實實做學習和複製者、靠低價和價效比來守住第二大供應商的位置。
CPU時代：老大老二大打出手，新人英偉達摸索成長之路
1） 1985-1995 年 英特爾和AMD 撕官司；英偉達創立
英特爾 AMD股價 1985-1995 (Yahoo Finance) （深藍線AMD；淺藍線英特爾）
英特爾吃肉、“第二大供應商”AMD抱大腿喝湯這個趨勢持續了20年，直到兩家陷入了1987-1995年的世紀訴訟大戰。
1982年，為了拿下IMB的PC外包訂單， 英特爾被迫和 AMD 合作 、簽訂了5年技術合作協議授權AMD代工生產自己的X86系列處理器。然而英特爾很快發現，技術授權給“缺的就是技術”的AMD會威脅到自己的地位，於是在1985年單方面撕毀了技術合作協議。踢開AMD自己來做當時技術最領先的386處理器，而AMD剛推出自己的AMD386處理器。
此時的AMD，可不是當年一窮二白有大腿抱就夠了的小弟了，IBM的單子對英特爾和AMD都意味著賺到了重要的一桶金，至少是夠打官司的一桶金，於是AMD將英特爾告上法庭，兩大巨頭開始了長達8年的訴訟持久戰。
1995年，AMD雖然贏了官司，但 被英特爾“惡意”拖過了 386 的技術時代 。等到官司落定，AMD可以合法銷售自己的AMD386系列時，英特爾早在1993年就已經推出了吊打386的586奔騰系列處理器了。
後起之秀英偉達此時處在創立後的第3年，剛推出了第一款多媒體加速器NV1。“小透明”英偉達雖然也是晶片公司 ，但明確提出自己的願景是研發電子遊戲中 3D 影象的專用晶片、致力於給玩家帶來更逼真的視覺體驗。
2） 1995-2005 官司打完了英特爾和AMD 正面剛技術；英偉達轉型GPU
燒了千萬美元訴訟費、被英特爾的拖延戰術拖得“ 雖勝尤敗 ”的AMD，在這場世紀官司之後，決心在研發上跟英特爾正面拼，不再在技術上如此被動地受制於人。
英特爾 AMD股價 1995-2005 (Yahoo Finance)（深藍線AMD；淺藍線英特爾）
於是，從1997年到2005年，半導體市場出現了AMD和英特爾 拳（你）腳（追）相（我）向（趕） 爾虞我詐的快速迭代現象。
- 1997年，英特爾偷雞不成蝕把米：為了打擊靠Socket7相容插座來解決自身山寨處理器與英特爾平臺不相容問題的各大“蹭飯”競爭對手們（主要是AMD），推出了不相容的Slot1插座以及採用Slot1插座標準的奔騰II；這一步 “兵行險著” （強迫消費者換掉山寨主機板，否則無法升級CPU到奔騰II），被AMD “見招拆招” 當成了搶市場份額的良機，趁勢推出基於Socket7、比崩騰II便宜的K6架構。 K6 的大賣 為AMD提供了和英特爾正面懟的財政和市場基礎。
- 1999年，英特爾默默翻篇了不允許相容的事，新插座標準Socket370相容Socket7, 且釋出了最新的奔騰III 處理器
- 1999年，AMD盯著奔騰III打，推出了效能更強的速龍（Athlon）CPU， 史上第一次在產品技術上超越英特爾
- 2000年3月，AMD搶先發布了第一款1GHz的CPU速龍1000
- 2000年底，英特爾上大招推出1.4和1.5GHz的奔騰4。然而很快被消費者發現，奔騰4價效比不如AMD的速龍系列，還賊貴
- 2003年，AMD釋出速龍64，英特爾繼續用更高主頻的3.8GHz的奔騰4應對
- 2004年， 英特爾被迫開始開發對標速龍 64 的產品
- 2005年，英特爾搶發了雙核CPU奔騰D，一週後，AMD釋出雙核速龍64*2。吃瓜消費者發現速龍雙核繼續吊打奔騰雙核
3）老大老二真刀真槍打得熱火朝天這幾年，英偉達在爬坑的路上。
1996年，摸索了3年後，年輕的英偉達把重心轉到了圖形處理器上，之後開始了順風順水的1996年-2000年，英偉達在圖形處理器市場做得風生水起，遊戲整機廠紛紛下訂單。1999年營收破1.5億美元且順利在納斯達克掛牌上市。圖形處理、3D技術這個細分行業之中除了ATI再無敵手。
然而，凜冬說至就至。隨後的2000-2003三年，英偉達一頭撞進了艱難歲月：
- 未能如期如要求完成微軟的Xbox用圖形晶片訂單，微軟反水投向了英偉達死對頭ATI的懷抱
- 日後撐場子的旗艦產品Geforce系列此時不停爆出質量事故，多次自燃故障後，英偉CEO黃仁勳（Jason Huang）喜提“兩彈一勳”稱號
- 至此，以在釋出會上著皮夾克聞名的黃仁勳，一方面忍辱負重向微軟服軟認錯、爭取訂單，另一方面和英特爾達成了專利交叉許可協議
天平開始傾斜，英特爾碾壓AMD；AMD被迫雙線作戰 ;英偉達死磕高效能圖形產品
三巨頭股價2005-2014年（Yahoo Finance）（深藍線AMD；淺藍線英特爾；紫線英偉達）
2005年，英特爾的“鐘擺計劃”（Tick Tok）橫空出世。時年已經76歲的戈登.摩爾，制定了英特爾處理器微架構和晶片製程更新的時間線（遵循“晶片上的電晶體每24個月翻一倍，即半導體行業的產品效能每兩年翻一倍”的摩爾定律）。
AMD在2003年還一度有OPTERON伺服器能夠在製程上超越英特爾，但鐘擺計劃一出，AMD在技術上直接熄火，開啟了被英特爾壓制得死死的悲情十年：產品線、售價和品牌形象不得已持續下沉。
2010年，因為Bulldozer（“推土機”）架構的名字、以及AMD與農產品加工製造商商ADM的近似，已經被戲稱“農（民）企（業）”AMD又衰又喪到了要靠手工磨掉顯示卡的一角來解決散熱bug的地步。10萬張上市時間本就已經拖延的HD6970顯示卡被玩家謔稱“每張都是純手工定製”。這個讓全球玩家驚掉下巴的神操作一舉奠定了AMD“農企”的悲情江湖稱號。
2011-2015年，AMD連續虧損瀕臨破產。
2006年，AMD做出買下ATI（英偉達在GPU的死對頭）的戰略決策，開創了CPU整合GPU的新解決方案。然而，買下ATI意味著 曾經的戰友 AMD 和英偉達變成了對手 ， AMD 開始了在CPU 線挑英特爾、在GPU 線對壘英偉達（且還ATI 消化不良）雙線作戰的苦日子 。
而AMD不是唯一一個被夾擊的，英偉達處境也一樣。2006-2012年，英偉達遭遇了 AMD翻臉、英特爾停止專利交叉共享自己擼袖子進入3D圖形加速器領域、投入大量人力財力研發的CUDA（通用平行計算平臺）燒錢又沒有短期收益等“N連擊”，股價一度從37美元跌到6美元。
2012年，隨著人工智慧、深度神經網路技術的突破發展，提供算力基礎設施的英偉達總算熬到了鹹魚翻身的機會，基於CUDA架構的大規模並行運算晶片Tesla可謂為AI時代而生。黃仁勳在CUDA上的堅持開始產生回報。
AMD天降奇蹟上演絕地反攻；英特爾的看家本領摩爾定律失效；英偉達熬到了深度學習風口
眼看著要撲街的AMD在2014年迎來了新任CEO Lisa Su，開始了絕地大反彈: 
AMD上一輪高潮是2015年到2017年初兩年七倍的高增長，接著的2017年其推出了在高效能處理器上直接對標英特爾、且價格更低廉的銳龍處理器和EPYC系列，硬生生從英特爾嘴裡搶回了部分CPU市場份額。
今年7月AMD釋出了高階桌面Threadripper系列CPU，試圖改變自己和低端產品劃等號的名聲，並直接衝擊英特爾壟斷的高階CPU處理器市場。當然，最重磅的是今年AMD公佈了7奈米的整合視訊記憶體，宣稱開始為客戶提供7奈米Radeon Vega架構的Radeon Instinct樣片。
與AMD這一路絕地反彈相對應的是，英特爾的 “鐘擺威懾”失效 了。2014年後，作為鐘擺計劃理論基礎的“摩爾定律”遭遇了元件電晶體的物理極限天花板。業內人士如英偉達CEO黃仁勳甚至宣稱“摩爾定律已死”。英特爾雖然死鴨子嘴硬不承認摩爾定律失效，但別說7奈米，英特爾的10奈米晶片已經跳票三年，一再拖延上市日期。
已經走到7奈米的 AMD 則完全扭轉了被壓制局面，甚至相對英特爾有了一到兩年的製程優勢 。
除了在伺服器市場奮力追趕英特爾並獲得突破以外，AMD在GPU市場的潛力和競爭力也一直被重點關注。華爾街見聞會員專享文章還提到，儘管2017年在GPU產品領域進展緩慢，但是7nm GPU的釋出意味著AMD將進入AI計算的超前領域，專注在人工智慧和深度學習的Rdeon Vega GPU晶片為AMD產品提供了多樣性，第一款Radeon Instinct加速器已經向首批客戶提供樣片，下半年開始出貨，根據AMD的描述，這款加速器是“世界上最快的訓練加速器”，針對大規模並行應用進行優化，滿足大型資料集機器智慧和HPC級系統工作負載需求。資料也顯示，計算和影象部門的營收是驅動AMD過去幾個季度持續高增長和毛利率改善的重要武器。
而熬到了自己時代的英偉達，2012年與Google的人工智慧團隊合作，建造了當時最大的人工神經網路，之後各深度學習團隊開始廣泛大批量使用英偉達顯示卡。2013年，英偉達與IBM在建立企業級資料中心達成合作。2017年，英偉達釋出了面向L5完全無人駕駛開發平臺Pegasus。英偉達股價自2014年至今翻了9倍多。
三巨頭股價2012-至今（Yahoo Finance）（深藍線AMD；淺藍線英特爾；紫線英偉達）
英偉達成長為GPU霸主；英特爾和AMD竟然為了應對英偉達結盟
過去的2年半，英偉達在高階GPU、高效能運算HPC和資料中心等業務依然保持一騎絕塵，坊間也稱 英偉達是深度學習（海量資料和訓練集都需要高算力的 GPU 支撐）得以突破發展的三大元勳之一 。
2014年，英偉達的收入為41.3億美元，而2018財年，這個資料是97.1億美元，這2.35倍的增長對應的英偉達GPU(含內建GPU的CPU)市場份額增長僅為3.4%，可見英偉達吃到嘴的是市場裡最肥的一塊肉。
目前，英偉達主要兩塊業務是遊戲和資料中心。資料中心業務雖然目前體量只有遊戲業務的三分之一，但處在深度學習和雲端計算的大型風口上，後續發展潛力巨大。根據天風證券的測算， 目前全球伺服器用 GPU 市場，英偉達佔掉了96% 的份額，而AMD 愉快地佔掉了剩下的4% 。
目前資料中心業務已經是英偉達第二大業務，從17年2季度開始保持每個季度100%+的同比增長。今年前9個月英偉達資料中心收入已打13.26億美元，同比增長148%。
英特爾和AMD對英偉達的牛氣沖天自然不會視而不見， “敵人的敵人就是朋友” ，2017年11月，英特爾甚至宣佈和AMD結盟。為了打壓“共同的敵人”英偉達，英特爾和AMD撕了這麼多年竟然能做到聯手、將AMD的半定製圖形晶片整合到英特爾的某款CPU中，吃瓜群眾也是吃了一大驚。
可結盟的訊息宣佈沒幾天，英特爾挖走了AMD的核心技術負責人之一、圖形主管Raja Koduri。剛結盟就插盟友一刀，這反轉打得吃瓜群眾猝不及防，只能感嘆三巨頭的世界真是波詭雲譎暗流洶湧。
田忌賽馬的過去AI大時代的未來
2014年，知乎上關於英特爾、AMD、英偉達有一個問題是這麼提的：“AMD顯示卡賣不過NVIDIA，CPU賣不過Intel，為什麼還能生存到現在？”
有一條不起眼的回答是這樣:“ 因為農企（ AMD ）顯示卡做得比英特爾好，CPU 做得比英偉達好 ”。
這條狡黠又完美概述了彼時三巨頭生存現狀的答案竟然只有89個贊，真是英雄蒙塵。而4年後的現在，田忌賽馬的格局，正在發生變化。
根據專注於GPU市場的JPR諮詢的最新GPU市場（含內建GPU的CPU）份額資料，2018年1季度，AMD的市場份額衝到了4年的高點14.9%，可惜受數字貨幣市場轉寒冬的影響，這個數字2季度馬上回落到了13%。目前看來，AMD今年雖然在伺服器、GPU、雲端計算全面往前追趕，但似乎把2019年重心調到了半定製和遊戲機市場（主要為微軟、索尼和任天堂供貨），而不是消費級圖形產品。
天風證券認為，在GPU+CPU市場萬年老二的AMD“作為唯一擁有GPU和x86矽晶片技術的公司”，極有可能發揮GPU+CPU的協同效應、上移自己的產品線、 重回高階市場。如果 AMD 這麼做，那麼田忌賽馬的三國格局或將再次改寫 。
而沒有搭上資料中心這班車、自己技術的製程出現了停滯的英特爾，也沒有坐以待斃，採取了收購他山之石以為己用上的策略。據天風證券的統計，過去5年，英特爾旗下的Intel Capital是全球AI投資最激進的機構之一。人工智慧時代的重要細分領域，英特爾目前都有佈局：FPGA晶片巨頭Altera、深度學習公司Nervana、無人駕駛行業領導者Mobileye、機器視覺晶片廠商Movidius都已經被英特爾收入囊中。
三國故事的新一季，我們拭目以待。