科技網際網路估值泡沫進一步破裂，一級市場獨角獸滴滴估值被下調

這個寒冬，獨角獸們的日子也不好過。 因中國科技網際網路公司2018年在二級市場低迷表現，一級市場受此牽連，估值泡沫加速破裂，目前多隻獨角獸企業融資難，估值被頻頻調低，甚至部分投資機構因獨角獸們估值泡沫問題，直接放棄加持。

據華爾街日報報道，在向SEC遞交的備案檔案中顯示， 一些投資基金最近幾個月降低了對滴滴出行的估值。 根據Davis New York Venture Fund基金的報告，其今年早些時候減持了大約7％的滴滴股權。 截至2018年7月底，該基金持有價值約3.218億美元的滴滴股權，而這部分股權在今年1月31日的價值為3.451億美元。也就是說，相比於2017年7月31日，滴滴的估值已經蒸發了9%。

從Davis New York Venture Fund的備案檔案中還能看到，這家基金更聚焦於上市公司。在其9月底的持倉中，滴滴位於其持倉規模的第12位，也是該基金持有的唯二非上市公司中的一員。

此前華爾街日報也曾報道，作為中國獨角獸的代表企業，滴滴備受海內外資本青睞，成立至今共計完成17輪融資。2018年4月，滴滴完成了一輪55億美元的融資，投後估值約為500億美元。當時媒體報道稱，滴滴當時正在和多家投行洽談IPO事宜，期望在2018年下半年上市。上市後估值或達到700億美元到800億美元之間。

現在看來，滴滴是沒有今年上市的打算，在高估值與持續虧損的“高光陰影”下，滴滴成了上述泡沫困境的代表性獨角獸之一。

億歐汽車認為， 滴滴等獨角獸們估值被調低的原因主要有內外兩方面原因：一方面，外部經濟大環境嚴峻，全球股市下跌的影響向一級市場傳導。 近兩年，全球市場從上一次資本寒冬中甦醒之後，資本將重金撒向了科技公司。在盈利模式尚未確定之前，將一個個“新故事”推成了高估值的獨角獸企業。持續虧損的獨角獸畏懼正在襲來的新一波資本寒冬，紛紛抓緊拿一輪“過冬錢”或者尋求上市。據悉，超過600億美元估值的巨型獨角獸滴滴，2018年上半年虧損40億美元，泡沫浮誇。

另一方面，由於滴滴運營過程中存在的自身業務和政策風險，想象空間被進一步壓縮。 在技術方面，滴滴旗下的自動駕駛部門“低調”，研究智慧交通的AI Labs年初成立之後就沒有再掀起太大風浪；在業務拓展方面，滴滴外賣與美團打車廝殺月餘後，雙方停戰便沒了聲音。而滴滴賴以生存的網約車事業今年也備受打擊，在與美團競爭中被質疑“業務本身護城河太低”，又因接二連三被曝出的安全事件纏身，開始“查漏補缺”，在企業的社會責任課題上做文章。據《財經》雜誌報道，近期滴滴R-Lab團隊正在探索酒店業務，嘗試新突破，但其官對該訊息予以否認。

反觀在中國市場上曾被滴滴打敗的Uber，在經歷過一段時間的“至暗時刻”後，已經開始穩步向2019年上市的目標邁進。近日， 華爾街銀行對Uber的估值調高至1200億美元，相當於滴滴的兩倍。 說起其估值上漲的最大推手，就是通過“及時止損”實現的2018年上半年15.65億美元的盈利。 除此之外，Uber也因獲得豐田的自動駕駛特別投資、發展順利的外賣業務、單車與電動滑板車的出行佈局等業務擴張，給予了投資者未來發展前景廣闊的信心。

編輯：楊永平

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