而爭議的焦點就在於一句話：小米到底有多少估值？

小米的現象級商業成功當然不容抹殺。但獨特的商業模式和市場軌跡，似乎也讓大眾和資本市場難以斷定小米到底是一家什麽樣的公司，未來會按照哪種模式發展，而估值爭議也就相應誕生。

比如說，不少媒體和分析人士都認為，小米目前還是以智能手機等硬件為主，僅手機一項就占據了其70%以上的營業額，那麽小米當然是家硬件公司，其市值應該在600-700億美金。而小米則提出，自身是一家互聯網公司，應該用互聯網發展模式與軌跡來評判。按照這個邏輯，有媒體提出小米上市後市值應該過千億美金。

如此巨大的市場差異，似乎某種程度上集中在“硬件”與“互聯網”這兩個概念的不同上。因為互聯網更多可以連接服務、流量和新一代生活狀態，市場想象空間自然也就應該更大。

但到底如何理性看待想象空間這個概念呢？

這裏我們或許可以換個角度，切入小米產業生態內部來審視一下其與互聯網、技術叠代間的互動關系，從而我們或許能換個視角來看這個問題。

根據小米招股書中顯示，IoT與智能家居板塊在2017年已經占據了小米總營收的20%，是目前小米體系中增長最快，利潤率最高的板塊。

在實際支撐了小米產業指數之外，米家生態等IoT設備還被寄托了小米的“生態連接與互聯網服務”——即通過設備體系，衍生出家庭場景的互聯網增值效應。

但在IoT技術高速叠代的今天，小米真的能夠如願以償嗎？

消失的技術城池

毫無疑問，米家智能設備代表的小米IoT生態產品，雖然也有爭議，但絕對是目前市場上代表了口碑和銷售能力的智能硬件品牌。

可是當我們分析其增長點和用戶購買的價值驅動力，就會發現小米IoT設備的基本形態非常固定。主體是以輕家電為市場根基，例如電飯煲、空氣凈化器、凈水器、掃地機器人等。

而這些市場中小米成功的原因已經有過很多分析，總結起來我們可以發現，設計感、營銷能力和產品。

但在小米智能硬件一路上行的同時，我們卻能發現IoT設備本身正在發生一場深刻的技術叠代。

雖然我們也能看到小米推出了語音控制方案，以及小愛智能音箱。但就整個家用IoT產業來說，小米在節約方案上並沒有帶來質的突破。

我們知道，AI帶來的自然語言交互、知識圖譜、NLP能力，正在打開新的人機交互模式。雖然小米一直都習慣於站在風口上，但這次的家庭智能硬件迎來的AI風口，需要對自然語言交互、語義理解等技術進行深層積累。而就小米目前情況來看，很多關鍵AI技術都還需要購買以及合作。比如根據相關資料，在小愛音箱中ASR用了搜狗和思必弛的技術、TTS用了獵戶星空的解決方案。而這也導致其AI交互方案很難快速推進到更多智能設備品類裏。

無論我們願不願意承認，IoT的下一幕是多模態交互和自然交互，基本已經是毫無爭議的事實。而缺少技術城池的小米，真的能在這片高地的爭搶上一往無前嗎？

所以從未來市場預期的角度看，很多評論者認為缺乏底層AI技術積累、交互升級模塊以及開發生態的小米，很可能是在搭初級IoT的末班車。

下一代IoT交互，建立在立體開放的基礎上

究竟什麽模式能夠在AI時代的IoT產業中占據鰲頭，這在今天當然還是充滿變數的事情。但有些端倪已經出現在市場預期中。比如說，封閉與開放的新一輪對峙。

依靠嚴謹封閉的生態，小米在智能家居領域打出了一片天地。但面對必須更加互聯網化，符合未來市場需求的“重大使命”來說，封閉的小米智能硬件生態會否會遇到一些麻煩呢？

在2017年的雲棲大會上，阿裏巴巴人工智能實驗室就發布了AliGenie語音開放平臺，主要包括三大部分：精靈技能市場、硬件開放平臺、行業解決方案，全面賦能智能家居、新制造、新零售、酒店、航空等服務場景。

而我們知道百度的DuerOS還可以提供給開發者完整的開發套件和API、數據集，從底層的支持所帶給開發者的是開闊的想象空間。於是我們見到DuerOS生態裏有各種各樣的硬件生態和技能解決方案。大到冰箱、電視甚至汽車，小到一個茶杯一個車牌，都可以被植入完整的AI語音交互解決方案。並且在開放的技能平臺下，開發者還可以提供獨屬的技能創新，帶給用戶以垂直的市場解決方案。

從開發平臺、技能平臺到搭載平臺的多層開放，讓DuerOS上可能誕生千奇百怪、無數垂直品類的產品和服務。而AliGenie開放平臺針對個人和行業應用開發者，則可提供包括語音喚醒、語音識別、聲紋識別、語意理解、語音合成五大核心語音能力的開發者套件，內容提供者使用內容接入套件、即可快速創建語音技能；應用開發者使用自定義技能組件，可定制各類技能。在互聯網的去中心化浪潮裏，這些意味著小眾市場的滲透和平臺模式整合。但對於封閉的小米來說，這些想象力還是奢望。

舉個例子，我們曾采訪過一位在用DuerOS給孩子做鋼鐵俠的父親，但用小米硬件，顯然這是無法完成的。千千萬萬個想象力疊加在一起，AI時代的開放和封閉差異就顯露出來了。

從這裏看，缺失AI底層技術和戰略選擇上導致的封閉性，或許正在等待著給小米制造一些障礙。在語音交互和多輪對話成為家庭設備想象力底層的今天，擁有深度技術壁壘的平臺級、全流程產品或許會有更多可以想象未來——以及市值的資本。

距離更大想象空間，小米IoT市場連接能力

還有一個擺在小米IoT品類面前的變數，是市場的狹窄性很可能觸達天花板效應。我們今天能夠看到的小米智能產品，基本集中在小家電品類。但大家電品類的小米生態產品，顯然還無法與老牌家電產品相競爭。

畢竟大家電是一個門檻高昂，不僅對於制造能力有要求，更涉及售後維修等等相關領域的布局。那麽，被積壓在小家電和門鎖、網關、插座等領域上小米，如何撐起互聯網服務的邏輯閉環呢？

由於本身產品的封閉性，小米顯然缺乏快速鏈接大家電核心品類的市場能力。除了在家庭生活的智能設備場景中，展現出有說服力的未來商業圖景。小米IoT設備的另一個短板是缺乏跟駕駛等未來場景的聯系。我們能夠看到，谷歌和百度目前都在押註語音交互能力與駕駛場景的聯系，從而衍生出語音交互主導的新一代車聯網市場。今年4月23日，天貓精靈還發布了“AI+車”解決方案。而這個市場的未來難以估量，但卻是小米所無法涉足的。

當然小米可能也沒想涉足，但這對於市場回饋關於“互聯網公司”的期待，顯然還是有些影響的。

從目前公開披露的各方數據來看，小米連接的設備激活數、開發者活躍數量、數據體量等，對比百度、亞馬遜等家庭IoT巨頭來說都還有較大提升空間。

綜合來看，IoT並不那麽容易成為互聯網市值的核心支撐點，因為這背後隱含著著技術城池、商業開放度以及深度鏈接能力等多個因素。如果用智能硬件來暢想未來的互聯網服務，今天的小米或許還言之過早。

小米估值爭議背後，缺失技術優勢的IoT如何撐起“互聯網之夢”？