收購愛康國賓，阿里巴巴圖什麼？
愛康國賓董事長、CEO張黎剛 來源：視覺中國
鈦媒體注：在阿里與蘇寧的幫助下，愛康國賓的私有化終於完成了。
3月12日，據啟信寶的資料顯示，愛康國賓主體公司愛康國賓健康管理集團有限公司已於3月11日完成併購融資，投資方為阿里巴巴、蘇寧易購、雲鋒基金、博裕資本。具體金額未透露，但根據此前的報道可知，金額約為20億美元。
資料顯示，愛康國賓是由愛康網和國賓健檢聯合組建，是一家主打體檢的健康管理公司，為個人及團體提供從體檢、醫療、家庭醫生、慢病管理、健康保險等方面的服務。
2014年，愛康國賓赴美上市登陸納斯達克，市值約14.5億美元。但隨著美年大健康的崛起，愛康國賓也陷入了被動。2018年3月，愛康國賓宣佈接受雲鋒基金與阿里巴巴的私有化邀約。
折騰了四年，愛康國賓還是回到了原點，而私有化的完成，早就意圖在大健康產業擴張的阿里，則有了新的跳板。
愛康國賓的私有化之路
2004年成立的愛康國賓，上市之前在行業內一直牢牢佔據著老大的位置。2007年愛康網併購上海國賓體檢，成立愛康國賓，其健康管理業務從線上延伸至線下。合併後的愛康國賓，受到不少資本的青睞，其中不乏經緯中國、高盛、中投、GIC等知名機構。
2014年4月，號稱“中國體檢第一股”的愛康國賓（股票程式碼：KANG）成功登陸了納斯達克。資料顯示，愛康國賓登陸納斯達克後，市值約14.5億美元。
來源：啟信寶
資料顯示，愛康國賓在2015財年的收入達到2.91億美元，而美年大健康僅次愛康國賓，收入為21.01億元。但到了2016年，美年大健康的收入就達到30.82億元，而愛康國賓為3.71億美元；2017年，愛康國賓收入約4.36億美元，美年大健康則為62.33億元。
來源：雪球股票
為什麼2015年會成為愛康國賓的轉折點呢？一切都要從2015年的迴歸A股熱潮說起。
由於在美估值偏低，加之 A股與海外資本市場市盈率存在巨大差異。以暴風科技為代表，部分先行私有化歸國的公司取得了不錯的表現。 一時間，分眾傳媒、聚美優品、奇虎360、陌陌、噹噹網等多家中概股紛紛準備從美股退市，準備回A股的再上市。
據不完全統計，2015年以來宣佈私有化或完成私有化協議的中概股共計27家，加上在去年完成私有化退市的分眾傳媒、巨人網路和弘成教育，迴歸國內資本市場的中概股至少有30家。
這30家中概股中，如家、世紀互聯、人人網、創夢天地、易居中國、博納影業、奇虎360等17家公司扎堆在6月對外宣佈啟動私有化。即便經歷了股災，當年7月，學大教育、歡聚時代、噹噹網、海王星辰等4只中概股仍然選擇私有化迴歸。此後藥明康德以及愛康國賓分別於八、九月宣佈啟動私有化。
直到2018年3月，愛康國賓宣佈公司董事會已接受由雲鋒基金和阿里巴巴發起的私有化收購要約之後，3月26日，愛康國賓公告稱，Parentco(即IK Healthcare Investment Limited)將以每ADS 20.60美元的價格收購愛康國賓，收購金額約為15億美元。
此前，1月14日晚間，淘寶和蘇寧等分別公告宣佈，將通過多方出資，最終收購愛康國賓100%股份。愛康國賓私有化之後，阿里巴巴旗下淘寶中國控股和Treasure Cottage將間接持有愛康國賓約23.8%的股權，蘇寧與雲峰合作的基金將間接持有愛康國賓約8.2%的股權,蘇寧國際間接持有愛康國賓約3.4%的股權。
收購愛康國賓，阿里圖什麼？
實際上，啟動私有化程序以來，愛康國賓的業績表現並不好。
就在愛康國賓私有化的過程中，遭遇了美年大健康的狙擊，並向愛康國賓發起併購。雖然最後美年大健康並未成功，但卻將慈銘體檢、美兆體檢、奧亞體檢等收入囊中，且在三四線城市發展迅速。
而在美年大健康的追擊之下，愛康國賓的業績和估值都遭受很大壓力。最近兩年，愛康國賓更是連續虧損。
來源：雪球股票
如此看來，已經開始走下坡路的愛康國賓為何仍然吸引了阿里、蘇寧的加持？
目前看來，阿里收購愛康國賓有著自己的算盤。
雖然愛康國賓仍然在掙扎當中，但其在一二線市場佔有率較高，擁有大量的線下入口，且擁有海量的大健康資料與醫療門診部的牌照。如果未來醫療市場進一步對民企開放，愛康國賓依然有足夠的實力重新崛起。
能夠看出，這對於志在拓展大健康領域的阿里而言，一方面是對線下場景的一種重要的補充。而將愛康國賓融入阿里健康產業鏈中，也將會與阿里生態產生更多的火花，並在電商、健康管理等方面協同。而更廣闊的場景在於，阿里又可以為其在AI、大資料等方面的積累尋找應用場景，延伸到更廣闊的線下場景之中。
對於併購愛康國賓一事，阿里巴巴迴應稱，不作表態，以愛康國賓公告為準。阿里巴巴表示，消費醫療是阿里健康的主要業務之一，體檢是消費醫療的主要領域；愛康是行業領先的體檢服務商，和阿里健康一直有良好的業務合作。未來雙方將在體檢會員的運營、線上線下全渠道服務探索、疾病人工智慧診斷和預測等領域開展深入合作。
以往在醫療領域十分謹慎的阿里，決定大手筆的投資愛康國賓，也正式吹響了向大健康領域積極進攻的號角。 （本文首發鈦媒體，作者/高夢陽）
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