波士頓諮詢：2018年全球財富報告

摘要： 2017 年，全球私人財富延續強勁增勢。其中，北美在全球私人財富中的佔比超40%，西歐緊隨其後，佔比達22%。而亞洲私人財富增長最快，增幅達19%。這一增勢貫穿所有客群，但在超高淨值客群中最為顯著。 本報告是波士頓諮詢公司關於全球財富管理行業的第十八份年度分析報告，內容涵蓋歷年探討的兩個常...

2017 年，全球私人財富延續強勁增勢。其中，北美在全球私人財富中的佔比超40%，西歐緊隨其後，佔比達22%。而亞洲私人財富增長最快，增幅達19%。這一增勢貫穿所有客群，但在超高淨值客群中最為顯著。

本報告是波士頓諮詢公司關於全球財富管理行業的第十八份年度分析報告，內容涵蓋歷年探討的兩個常規議題，即全球市場規模評估和財富管理機構對標研究，並附加一個特殊章節，專門探討先進資料分析技術在對標分析中，我們重點思考的問題是，在私人財富和資產管理規模（AuM）均大幅增長之時，為何眾多財富管理機構卻難以維持營收利潤？對此，我們能夠從行業領先機構的最佳實踐中找到答案和解決方案。

此次對標分析聚焦150 多家財富管理機構，涵蓋與市場增長、財務績效、運營模式、銷售業績、員工效率、客戶群體、產品及趨勢有關的1500多項績效指標，深入探討智慧定價以及提高客戶滿意度的方法。在先進資料分析章節，我們著重探討財富管理機構在利用多種工具打造符合客戶需求、偏好、背景和行為的客戶體驗時，所面臨的各種機遇和挑戰。充分發揮技術優勢對任何財富管理機構的成功都至關重要。我們認為，財富管理機構應藉機大力發展先進分析技術，從中收穫巨大價值。

全球財富市場

2017 年，全球私人財富總額增長12%，達到201.9 萬億美元，約為同年全球 GDP總量（81 萬億美元）的2.5 倍。該增幅比上一年（4%）高出兩倍，達到五年之最（按美元計算）。這主要得益於各大經濟體的牛市表現—股票和投資基金市場增長創歷史新高—以及大多數貨幣對美元走強。資產類別方面，全球私人財富總額中有121.6 萬億美元（60%）為可投資資產，主要包括股票、投資基金、現金、存款以及債券，而剩下的80.3 萬億美元（ 40%）為非投資性資產或低流動性資產，如人壽保險、養老金和非上市公司股票。

2017 年，所有客群經歷大幅財富增長（以美元計），其中超高淨值客群的財富增速最快。百萬資產家庭的全球財富佔比從2012 年的45%以下增至2017 年的50%左右，這主要得益於高淨值個人對高回報資產的投資。整體而言，不同地區的資產分佈情況差異較大對財富管理機構而言，如今是進一步開拓各個客群的大好時機。比如，資產超過2000 萬美元的客群（上層高淨值客群和超高淨值客群）和富裕客群雖然在財富水平上差異較大，但二者均具有較強吸引力，因為財富規模都很大且增速快。2017 年，上層高淨值客群和超高淨值客群可投資資產總額超過26 萬億美元，其中美國佔30%以上，大大高於其他國家。除美國以外，許多其他地區的超高淨值客群同樣擁有大規模投資資產，這些地區包括中國大陸（排名第二）、香港、印度、俄羅斯和巴西等發展中市場以及德國（排名第三）、法國和義大利等發達市場。

另一個吸引力較強的客群為企業家客群。財富管理機構可針對該客群的流動資金，為其提供必要服務。我們預計，企業家會通過出售部分或全部自家公司股票（非上市股票，屬於非投資性資產），抑或通過經營活動積累財富，進而大幅增加自己的可投資資產。企業家財富規模最大的國家有美國、法國、義大利和日本。

填補收入缺口——智慧定價是關鍵因素

在私人財富和資產管理規模（AuM）大幅增長之際，為何許多財富管理機構卻遭遇利潤滑坡？通常，財富管理機構表示，阻礙自身收入和利潤增長的主要因素包括監管收緊、客戶愈發挑剔以及數字化顛覆。有些機構意識到了問題所在，並採取了合理的應對措施，但大部分機構未能認識到這一問題在當今競爭形勢下的緊迫性。智慧定價是推動收入增長的關鍵因素通過調整價格，取消不必要的折扣，並簡化整體定價結構，財富管理機構可以實現8%到12%的收入增長。定價措施易量化且成本低，可與資料分析工具相結合，發揮巨大功效。

財富管理的本質是服務客戶。隨著客戶需求和預期的變化，財富管理機構需要不斷地自我變革。其中一項重要變革就是充分利用可獲取的資料和先進分析技術，根據客戶的需求、偏好、背景和行為，打造個性化客戶體驗。這也是維持市場競爭力的關鍵所在。

近期中國調研顯示，富裕中產階級已成為中國最大線上理財客群。該客群主要收入來源是工資，其持有的線上理財產品佔自身可投資資產總額30%。該客群如今在線上理財客戶中佔比過半。隨著其財富規模不斷增長，中國網際網路理財市場規模將進一步擴大。與線下理財客戶相比，中國的線上理財客戶對流動性要求更高，具備更強的風險承受能力，並對專業資訊和投資諮詢服務的需求更大。這一現象為第三方數字化理財平臺的未來發展奠定了基礎。在許多傳統財富管理機構為高淨值客戶提供高成本、多互動理財模式之時，這類數字化理財平臺不失為一種替代性理財方案。

加速營收增長

資料分析技術可幫助加速營收增長，具體應用場景如下（非詳盡列舉）：減少客戶流失；改善客戶經理的客戶服務效能；最大程度提高客戶經理的獲客效能；更具針對性的定價；改善客戶體驗。藉助先進資料分析技術，財富管理機構可將客戶流失率降低10%至20%。能夠提升客戶忠誠度和客戶推薦力度，將淨推薦值（Net Promoter Score）提高30%到40%，並將客戶資產份額提高5%到10%，同時能夠節省10%到20%的服務成本。

釋放資料價值

上述所有價值創造機會貫穿財富管理業務的方方面面。要抓住這些機會，需要具備或發展關鍵基礎能力。而要有效整合這些能力並管理其複雜性，則需要堅定的領導力。在此，我們總結出五項關鍵能力：前沿技術架構；強大的資料捕捉和治理；創新的分析能力；適應新工作方式，開展團隊協作；強大的領導層和變革管理能力。